闷声发财的通用汽车

7 月 26 日，通用汽车发布了 2023 年第二季度财报，整个财报数据堪称亮眼。美联储持续加息并没有影响通用汽车的高速增长，尤其是在北美市场上，通用汽车表现非常强劲。

根据财报披露的数据，在刚刚过去的第二季度，通用汽车净收入达到 447.46 亿美元，归母净利润达到 25.66 亿美元，同比增长 51.65%。调整后息税前利润为 32 亿美元，调整后息税前利润为 7.2%；调整后汽车业务现金流为 55 亿美元。

销量激增，盈利指引上调

面对如此强劲的财务数据，通用汽车上调了 2023 年全年盈利指引。按照目前的表现情况，通用汽车 2023 年全年归属于股东的净利润在 93 亿美元至 107 亿美元之间，此前预期为 84 亿美元至 99 亿美元之间; 预计调整后的息税前利润在 120 亿美元至 140 亿美元之间，此前预期为 110 亿美元至 130 亿美元。

出现这样的局面主要是通用汽车在开源和节流方面都有非常不错的表现。

在开源方面，通用汽车在其全球最重要的美国市场上表现非常亮眼。由于之前困扰生产的半导体问题得到缓解，通用汽车在这个季度内在美国交付了 691,978 辆汽车，远高于 2022 年同期的 582,401 辆。而和销量同步上升的是，通用给汽车在美国的市场份额已经连续四个季度上升。根据财报显示，通用汽车北美分部 (GMNA)Q2 调整后的息税前利润同比增长 38.9%至 31.94 亿美元，贡献了绝大部分通用汽车的盈利。

在节流方面，通用汽车预计在 2023 年资本支出从之前预期的 110 亿-130 亿美元下调至 110 亿至 120 亿美元。而节省下来的投资也将直接利好通用汽车的盈利数据。

不过在季度财报沟通会上，通用汽车掌门人 Mary Barra 还特别提到了，全年业绩预期是基于今年没有劳工罢工的假设。

当前，通用汽车已经开始与美国汽车工人联合会 (UAW) 就新合同展开谈判。考虑到 Mary Barra 在劳资谈判领域拥有比较丰富的经验，以及通用汽车今年优异的表现，通用汽车大概率可以达成和工会的新合同。

尤其值得一提的是，由于目前美国消费者对于通用汽车以汽柴油为燃料的 SUV 和卡车的需求非常强劲，通用汽车之前还曾计划为其几个生产传统内燃机车型的工厂投资。而这也将创造比较可观的工作机会，成为其和工会谈判时比较有力的筹码。

双引擎驱动，持续发力未来

对于通用汽车来说，在未来一段时间，其依然将维持之前燃油车和电动车双轮驱动的模式。正如上文所说，考虑到北美消费者对于通用汽车汽柴油 SUV 和卡车的巨大需求，以及这些车型能够为通用汽车带来的非常可观的利润，通用依然会维持对于内燃机领域的投资。

当然，通用汽车对于电动车的投资也不会放缓。一方面，通用汽车已经否决了之前不再更新 Bolt 的计划，按照 Mary Barra 的说法，未来通用汽车依然会推出一款升级版的 Bolt。

在当前通用汽电动车的销量版图中，Bolt 依然占据最重要的份额。所以维持对 Bolt 的更新对于通用汽车的电动车战略来说是最为稳妥的。

与此同时，在 2023 年下半年，通用汽车还将推出雪佛兰 Blazer 和 Silverado 的电动版本；在 2024 年 Equinox 电动版本也将问世。这些战略车型的投放，将帮助通用汽车进一步提升在美国电动车市场上的份额。

在财报中，通用汽车也是特别指出了“持续发力增长型业务”，投资重点直指新能源产品线和无人驾驶技术。

根据通用汽车披露，其已经投资 7.92 亿美元与 LG 电子和 LG 新能源签署全新的合作协议，旨在降低电池成本。由特斯拉发起的价格战并不仅仅在中国市场，在北美市场的通用同样也能感受到特斯拉的价格战的威力。而作为占据电动车成本超过 1/3 的动力电池，一旦能够削减成本，对于整车毛利率将起到立竿见影的作用。

此外，通用也将继续对旗下的 Cruise 加大投资力度。当前，Cruise 已经成为全球范围内最重要的无人驾驶车辆的运营商之一，旗下无人驾驶车队超过 250 辆，累计行驶里程逾 300 万公里。保持 Cruise 的领先，也将为通用汽车自身部署高等级无人驾驶系统积累大量的数据，实现算法的迭代优化打下最为坚实的基础。

奥特能开始在中国市场发力

在刚刚过去的第二季度，通用汽车在中国市场零售销量超过 52 万辆，同比增长 9%。尤其值得一提的是，通用汽车旗下新能源车型在第二季度销量超过 11.5 万辆，创同期新高。

当前，中国汽车市场竞争惨烈，包括特斯拉、比亚迪在内的车企纷纷祭出价格战的武器，通用汽车能够在这样的大环境下取得这样的成绩非常不容易。

具体来看，在刚刚过去的六月，上汽通用销售新能源汽车车型超过 9100 辆，同比增长超过 70%。其中，别克 ELECTRA E5 交付 3587 辆，迅速成长为上汽通用电动车的王牌。随着凯迪拉克 LYRIQ 锐歌、别克 E5、E4 等相继交付，上汽通用电动车销量有望更上一层楼。

作为通用在国内的另外一家合资车企，上汽通用五菱在 6 月销售新能源汽车 3.1 万辆。尤其值得一提的是，五菱缤果（参数丨图片）月销量逼近 2 万辆大关，有望成为上汽通用五菱新一款神车，扛起企业新能源汽车的大旗。

最后

得益于在美国市场的强劲表现，通用汽车第二季度财报数据非常亮眼。

无论是在内燃机车型，还是在电动车项目上，通用汽车都在快速推进。之前通用汽车投入大量资源开发的奥特能平台，即将进入到收获期。用利润丰厚的汽柴油车型补贴还处在起步阶段的电动车，是通用汽车这样的传统跨国车企巨头拥有的最大的优势所在。

此外，其精心培育的 Cruise 如今也有一定的起色，随着更多数据的积累以及算法的持续迭代，将来 Cruise 必然可以赋能通用汽车旗下的量产车型，带来更好的自动驾驶表现。

下一步，通用汽车需要寻求在中国市场上，尤其是在电动车市场上重新回归快速上涨的通道。只有中美两个车轮同时发力，通用汽车前进的道路才能走得更稳。

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