惊天逆转！美国迈凌在获批下取消收购慧荣科技，慧荣股价一夜“过山车”｜硅基世界

Silicon Motion SM2320原生UFD控制器（来源：慧荣官网）

由于存储芯片价格“跌跌不休”，美国通信芯片龙头迈凌科技叫停与SSD主控芯片第一大厂慧荣科技的收购交易。

钛媒体App获悉，北京时间7月27日凌晨，美国迈凌公司（MaxLinear）发布声明，宣布终止以38亿美元（约合人民币272亿元）收购慧荣科技公司（Silicon Motion）的交易，因为“并购协议中规定的某些成交条件未得到满足且无法得到满足”。

迈凌还表示，慧荣持续蒙受重大不利影响，直指慧荣财务状况不断恶化，严重违反“并购协议中的陈述、保证、契约和协议”，迈凌拥有终止合并协议的权利。

早在2022年5月，慧荣及迈凌科技宣布，迈凌依约透过现金与换股方式，以每股美国存托凭证114.34美元价位收购慧荣科技，合并后公司企业价值将达80亿美元。

今年7月26日晚，国家市场监管总局公告显示，附加限制性条件批准美国迈凌公司（MaxLinear）收购慧荣科技公司股权。外界原先预估，此案一旦完成，预期将有助NAND存储市场价格稳定上涨，市场一片欢欣鼓舞，未料迈凌科技在美股尾盘作出重磅决定。

受多个消息影响，昨夜至今晨（周二）美股，慧荣科技-ADS（NASDAQ: SIMO）经历“过山车”行情，开盘大涨79%后持续维持高股价，尾盘则受最新消息拖累，涨幅大幅收敛，收红25.19%，至65.35美元/股，盘后则下跌8.57%。

而买方美国迈凌公司（NASDAQ: MXL）周三暴跌12.91%，至每股29.61 美元，盘后股价则收跌至12%左右。

据悉，慧荣科技总部位于中国台湾，是亚洲第一家于纳斯达克挂牌的芯片设计公司，目前已成为全球最大的NAND Flash控制芯片供应商、第一大SSD主控芯片出货商，市面上大量的SSD、U盘等都依靠慧荣生产的主控作为“大脑”芯片。过去十年间，慧荣的NAND控制芯片出货量突破60亿组。

财报显示，2022年，慧荣科技总收入为9.46亿美元，同比增长3%，毛利率50.2%，税后净利为2.14亿美元。

交易买方美国迈凌科技公司，是一家领先的射频、模拟、数字和混合信号集成电路供应商，为连接和接入、有线和无线基础设施以及工业和多市场应用提供服务。目前的产品包括网络接入、无线Wi-Fi、电源管理、4G/5G基建等。财报数据显示，2022年，迈凌营收为8.92亿美元，净利润0.42亿美元。目前市值不到22亿美元。

2022年5月，迈凌科技宣布将收购慧荣科技股份。交易完成后，迈凌科技股东将拥有合并后公司约86%的股份，慧荣科技股东则将持有合并后公司约14%的股份。若以迈凌科技去年5月4日收盘价为准，慧荣科技的交易对价总额隐含价值为38亿美元（约合272亿元）。

当时迈凌表示，合并后的公司年收入预计将超过20亿美元，将拥有一个高度多元化的技术平台，并预计在交易完成的18个月内产生至少1亿美元收入。而这项交易不受任何融资条件约束，仅需满足惯例成交条件即可，其中包括慧荣科技股东表决通过，以及各个司法辖区主管机关核准等。

今年7月24日，国家市场监管总局公告显示，附加限制性条件批准迈凌收购慧荣科技公司股权，其中附加限制性批准条款包括以下五条：

• 继续公平、合理、无歧视地向中国境内供应NAND闪存主控芯片产品，履行慧荣科技的现有客户合同、维持慧荣科技的现有商业关系；
• 不得实质性地改变慧荣科技现有的业务模式和运营；
• 保留慧荣科技在中国台湾地区与NAND闪存主控芯片相关的研发；
• 保留慧荣科技在中国境内的现场应用工程师作为研发资源的一部分，以向慧荣科技NAND闪存主控芯片的客户提供支持；
• 对于在中国境内销售的NAND闪存主控芯片，不得在其设计中加入任何恶意编码。

公告指出，限制性条件的监督执行除按本公告办理外，申报方于2023年7月25日向市场监管总局提交的附加限制性条件承诺方案对交易双方和集中后实体具有法律约束力。上述承诺自生效日起5年内有效，期限届满后自动解除。

尽管获得了中国监管总局的批准，但由于消费需求不振、存储芯片行业景气度下滑，慧荣科技业绩随之出现下降，整个资产有所缩水，市值减少17亿美元（约合121.6亿元）。迈凌认为，慧荣资产不如之前值钱了。

今年5月，慧荣科技公布2023年第一季度财报显示，总销售额为1.24亿美元，同比下降49%，环比减少38%；净利润为1015万美元，同比下降81%；税后纯益1116万美元，环比减少72.8%。

与此同时，慧荣科技的股价也从去年中旬97美元的高位，跌至目前的52美元附近，跌幅高达46.4%，市值从38亿美元跌到21.8亿美元。

慧荣科技总经理兼CEO苟嘉章此前表示，包括NAND大厂在内的主要客户，目前一致认为市况仍极具挑战。PC和智能手机终端市场持续呈现疲弱，上下游供应链皆将重心放在去化库存，包括消费级SSD和eMMC／UFS等嵌入式存储设备供应商，因此影响相关控制芯片的营收。

如今，这笔收购案被叫停，迈凌将支付整个收购流程的法律费用。但目前并不清楚，迈凌是否会向慧荣支付数千万美元的交易赔偿金。

“无论如何，第一次延长的收购日期已经过去，并且没有自动延长，因为截至2023年5月5日，合并协议第6条中的某些条件没有得到满足或放弃。”MaxLinear在声明中指出，该收购案的Hart-Scott-Rodino等待期已届满。

截至发稿前，钛媒体App暂未收到慧荣科技对此事的公开说明。我们预计，慧荣管理层会在北京时间7月28日凌晨二季度财报会议上对此有所回应。（本文首发钛媒体App，作者｜林志佳）