张勇把难题丢给了蔡崇信

原创首发 | 金角财经

作者 | 塞尔达

阿里“1+6+N”改革三个月后，优酷在阿里内部的尴尬地位再度成为市场焦点，也将是蔡崇信成为阿里集团掌门人之后的第一大难题。

近日，有市场传闻称，阿里开始对旗下视频平台优酷进行战略评估，其中一个选项是将优酷注入港股上市公司阿里影业，也考虑让优酷独立上市；该消息称，这一动作是阿里集团进一步深化结构重组的一步，也是对视频娱乐资产的进一步探索。

传闻出来后不久，阿里方面就迅速否认。阿里大文娱公关对媒体表示，消息“不属实”；阿里集团副总裁颜乔也在社交媒体辟谣称 “假的，没有的事。这假消息基本逻辑都没有”。

虽被辟谣，但传闻背后，反映的其实是优酷目前所处的尴尬低位。过去优酷一直靠阿里输血，但集团今年3月的“1+6+N”改革改革后，面对这个优酷这个业绩和流量都不理想的“包袱”，无论是单独谋求上市，还是与集团内其他业务板块进行合并，都难达到市场预期。

优酷“掉队”

优酷最开始在阿里的定位，应该是引流工具，但基本已经“掉队”，难以对爱奇艺与腾讯视频构成威胁。

易观千帆数据显示，2019年1月，爱奇艺与腾讯视频MAU就分别以5.58亿和4.59亿位列长视频平台前二；至2022年12月，该数据依然有5.6亿与4.2亿。

相比之下，原本MAU以3.46亿位列第三的优酷，却逐年下滑。

2020年、2021年和2022年1月，优酷MAU分别为3.26亿、2.39亿和1.66亿，到2022年12月进一步降至1.63亿，位列第五；甚至连芒果TV和B站，都对优酷形成反超，位列第三、第四。

此外，Quest Mobile数据显示，2022年，国内在线视频APP行业月人均使用时长为15.1-18.5小时，排名前五的长视频平台分别为B站（18.8小时）、爱奇艺（8.9小时）、腾讯视频（7.2小时）、芒果TV（5.7小时）和优酷（5小时），意味着优酷在另一组关键数据里同样垫底。

除了流量数据，优酷“掉队”的还有业绩。

2022年第一季度，爱奇艺首次单季度盈利，实现归母净利润1.69亿元；并于2022年第四季度和2023年第一季度实现连续两个季度盈利，归母净利润分别为3.04亿元和6.18亿元。

而“优爱腾”的另外一家腾讯视频，据相关媒体披露，该平台于2022年全年收入超百亿元；腾讯在线视频CEO孙忠怀在6月份表示，腾讯视频已实现连续四个季度盈利。

相比之下，优酷仍在单季度亏损之中；同时，作为最具价值衡量维度的VIP会员，爱奇艺和腾讯视频早已分别超过1亿，优酷则至今未敢公开其会员数据。

优酷今时今日的困境，核心原因是内容疲软。

云合数据显示，2022年有效播放霸屏榜TOP20中，爱奇艺有《人世间》《苍兰诀》《卿卿日常》《风吹半夏》《猎罪图鉴》《警察荣誉》等，腾讯视频则有《开端》《星汉灿烂》《梦华录》《雪中悍刀行》等，而优酷的独播剧仅有《与君初相识》《沉香如屑》两部作品上榜。

在更早前的2021年榜单中，腾讯视频有独播剧8部，包括《扫黑风暴》《斗罗大陆》《你是我的荣耀》《锦心似玉》《云南虫谷》等；爱奇艺有6部，包括《赘婿》《流金岁月》《小舍得》《周生如故》；优酷上榜的5部剧却均为与爱奇艺、腾讯视频共同播出。

事实上，优酷2021年也曾有过《山河令》这种现象级作品，却因故下架；小成本出品《我的巴比伦恋人》也是选择与爱奇艺联合播出；像《东宫》《长安十二时辰》这样的热剧，其实已是2019年的事。

此外，除了与TVB长期合作的“港剧场”外，优酷并没有像爱奇艺“迷雾剧场”、芒果“季风剧场”或腾讯视频IP剧那样鲜明的内容定位，更多是“蹭热度”式跟进题材。

比如，缉毒剧《破冰行动》火了，优酷就搞《冰雨火》；爱奇艺做《乐队的夏天》，优酷拍《一起乐队吧》；芒果TV《乘风破浪的姐姐》爆火后，优酷“山寨”了一个《追光吧！哥哥》，但被喷“油腻”。

优酷这种试图复制爆款的运营方式不仅有滞后性，也反映其创新能力缺乏，而且从实践情况看，效果也不理想。

阿里影业艰难复苏

相对优酷来说，市场传闻的另一主角——阿里影业，经营状况相对好点，但也是在复苏过程中。

阿里影业前身是曾投资《卧虎藏龙》《鬼子来了》等电影的文化中国，后者于2009年通过港股公司上联水泥借壳上市。

2014年6月，阿里巴巴集团出资62.44亿港元（约合50亿人民币）收购文化中国60%的股权，成为控股股东；同年8月份，文化中国正式更名为阿里巴巴影业集团，简称阿里影业。

随后，阿里影业持续对电影产业链的上下游进行布局。

2015年4月，阿里影业以8.3亿元的价格收购广东粤科软件工程有限公司100%股权，该公司是中国最大的影院票务系统供应商之一；同年12月，阿里巴巴集团将淘宝电影（后来改名淘票票）和娱乐宝注入阿里影业。

2017年，优酷土豆旗下的合一影业（曾参与制作或投资过《捉妖记》《万万没想到》《智取威虎山》《师父》等影片）被注入阿里影业；此外，阿里影业还投资了和和影业、博纳影业、华谊兄弟、大地影院等电影产业链公司。

如今，阿里影业已涵盖了影视投融资、内容制作、宣传发行、售票平台、IP商业化等业务，近年来参与投资了《流浪地球》《我不是药神》《西虹市首富》《战狼2》《绿皮书》《碟中谍6》等作品；值得一提的是，最近热映的《消失的她》，阿里影业也是出品方和发行方之一。

2023财年（2022年4月1日至2023年3月31日），阿里影业亏损2.91亿元，重回亏损，上一个财年为盈利1.7亿元；但经调整EBITA为2.95亿元，相比上一财年的1.43亿元，同比增长超100%。

具体业务板块看，阿里影业业务由三大板块构成，包括“内容”“科技”“IP衍生”。

其中，最核心的“内容”收入和经营利润都下滑严重。报告期内，“内容”收入由19.48亿元下滑至17.09亿元，同比下跌12.25%；经营利润由3.17亿元下滑至2.81亿元，同比下跌11.3%。

“科技”业务收入基本持平，由12.64亿元微增0.28%至12.67亿元；但经营利润则由4.31亿元下滑至3.45亿元，同比跌幅19.96%。

“IP衍生”则增收不增利更明显，该业务收入由上个财年的4.4亿元增长23.46%至5.44亿元；但经营利润由1.97亿元下跌20.72%至1.56亿元。

“内容”业务目前主要由电影内容、剧集内容以及其他领域内容构成。

阿里影业称，“内容”收入下跌，主要是受到疫情对电影行业及消费市场的冲击，电影和剧集内容收入同比有所降低；

值得注意的是，受疫情影响，报告期内全国电影总票房为人民币318亿元，同比减少约人民币111亿元，同比降幅26%。

“科技”目前主要由平台票务和数智化业务组成。平台票务业务包括2C平台淘票票、2B平台云智以及大麦现场娱乐业务的委托运营服务。

其中，淘票票不仅是阿里影业为电影院提供票务服务的重要平台，亦是面向消费者的观影内容决策平台；报告期内，淘票票联合大麦进一步优化“淘麦VIP”会员体系，截至期末，淘麦VIP会员规模已经突破1500万。

对于“科技”业务经营利润同比跌近2成，阿里影业回应称，主要是去年疫情反复对国内观影市场的负面影响。

“IP衍生”方面，阿里影业打造了潮玩品牌“锦鲤拿趣”（KOITAKE），将自有IP“AZZO”“月白”等与多个影剧综结合；

报告期内，阿里影业与三丽鸥达成协议，获得凯蒂猫、美乐蒂和双子星等26个形象在中国大陆进行衍生产品开发及销售的独家代理权，授权自2023年1月1日起，为期5年。

对于“IP衍生”业务增收不增利，阿里影业回应称，主要由于线下商店在疫情期间闭店以及对IP内容及商品质量的投入增加。

面对优酷，张勇很难

在“1+6+N”改革之下，时任阿里巴巴集团前董事会主席张勇为保利益最大化，将阿里系的各个资产进行重新排列组合。

比如，将饿了么、口碑等本地生活业务与高德进行合并，来讲述一个地图承载衣食住行的故事，而非将高德并入阿里云来讲地图导航入口的工具故事。

但到了大文娱板块，张勇就犯了难。作为大文娱旗下两大板块，优酷已经掉队，阿里影业尚在慢慢复苏。从理论上讲，视频流媒体平台与优质版权内容、电影与电视剧业务之间是能产生协同效应。

然而，从实操层面上看，两者的协同性其实有限，阿里影业已涵盖了影视投融资、内容制作、宣传发行、售票平台、IP商业化等业务，优酷所能提供的资源是从第一梯队“掉队”的视频平台和内容制作能力。

目前，阿里影业基本完成院线电影+剧集自制为核心路线的内容储备，并且陆续收获成果，优酷的加入会让整个体系加入视频流媒体的变量，单纯从目前优酷的行业地位来看，可能会增加相关的运营难度。

另一方面，从资本运作角度看，优酷要注入阿里影业也并非易事。

有证券分析师对媒体表示，将优酷注入阿里影业不仅涉及关联交易，也可能被港股认为是特别重大交易，其复杂程度和通过难度都会大大提升，也可能因为细节导致无法推进下去。

更为重要的是，对于阿里影业而言，装入一个可能长期亏损的长视频业务板块，明显会连累整体的发展，似乎并不符合其上市公司股东利益。

此外，从历史层面来看，阿里大文娱也并不擅长将多个资产进行协同。阿里大文娱由阿里旗下数字娱乐板块组成，巅峰时期的2016年，前后拥有优酷土豆、UC、阿里影业、阿里音乐、阿里体育、阿里游戏、阿里文学等。

不过后续发展不尽如人意，多个业务出现“变天”，如阿里音乐停摆，灵犀互娱（阿里游戏）独立出去。目前，阿里大文娱主要还剩下三大板块，分别是阿里影业、优酷和大麦网。

从相关财务数据的表现来看，今年一季度，阿里巴巴数字媒体及娱乐分部收入82.73亿元，经调整EBITA亏损人民币11.02亿元。

可以说，阿里大文娱过去背靠阿里输血一直不温不火地开展业务。

从长远来看，阿里影业凭借强大的内容命中率，其实是有望从疫情的短期冲击中缓一口气过来，甚至在日后慢慢发展为国内电影龙头。

比如，在上一个财年的报告期内，阿里影业投资的12部影片进入了同期票房前20，以及投资的影片在35届中国电影金鸡奖中包揽最佳男主角、最佳导演、最佳故事片等。

但在这关键节点，贸然把优酷这个“猪队友”的拉进来，没有产生协同效应之余，还有造成“1+1<2”负面影响的担忧。

不过张勇已经辞去了集团董事会主席的职位，对于优酷这一资产的未来处置问题，踢给了继任者蔡崇信。

参考资料：

知危财经《8年了，阿里想给不争气的优酷找个好下家？》

蓝鲸财经《阿里大文娱资本寻路，亏损大户优酷下一步如何走？》

海克财经《阿里等不了优酷了》