头条：工业品上涨 焦强钢弱矿躺平 钢市需要注意什么？

今日钢市回顾

今日钢市价格小幅震荡。截至收盘，螺纹钢主力合约收3679，较上一个交易日持平；热卷主力合约收3782，较上一个交易日持平；焦炭主力合约收2150.5，较上一个交易日涨69个点；焦煤主力合约收1360，较上一个交易日涨37个点；铁矿石主力合约收807，较上一个交易日涨0.5个点。截至11日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3748元，较上一个交易日跌1元；热卷均价为3849元，较上一交易日涨3元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为870元，较上一个交易日涨5；唐山准一级冶金焦价格为1910元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3510元，较上一交易日涨20元。

钢市分析

今日钢市整体小幅震荡运行为主，部分品种出现涨跌互现的状况。其中杭州螺纹、上海、乐从热卷都出现一定小幅上涨，但山西、陕西等地建材、西南局部热卷都有小幅下滑表现。在唐山钢坯市场，出厂价回涨20元，但午后钢坯贸易商现货含税3570元，较上午又降了10元，355带钢现货价同样小幅回落。从成交上看，总体好于昨日，唐山钢坯和型材成交放量可以作为亮点。总体上，现货市场弱于盘面，市场心态偏向谨慎。

行情又回来了吗？

从盘面看，螺纹、热卷从上周高点到昨日低点，基本跌了120元左右，现货跌幅不及盘面，跌幅较大的品种在50-100元不等。但今日随着螺纹部分空头撤离，盘面出现小幅回弹，节奏变化较快，是不是下跌结束了？

首先要了解今天为什么会涨？是小涨还是大涨？从整个商品来看，化工类表现最强，纯碱、甲醇、玻璃、尿素等品种纷纷大涨，甚至有色中锌、镍等品种都表现较好，黑色中焦煤、焦炭逆势上涨。螺纹盘中一些空头撤退，受双焦大反弹有关，担心成材价格上去。这也是我们一直强调的，工业品、整个黑色都不同频，下跌中只有黑色弱，行情也难以顺畅，反过来上涨过程中，螺纹和热卷幅度都比较小，两个品种都没有突破重要关口3700和3800。在70多个主力合约品种中，螺纹热卷排名在倒数20名内，比较靠后，这说明两者仍然是比较弱的。

其次，弱有弱的逻辑。目标基本面没有看到根本性变化，包括累库节奏和出货状况（均值），下游高温利好家电产业外加汽车销售增长，造船接单较好，但近两周的地产销售仍然很差，广州二套房价继续下降。另外，供给端未见到长流程钢铁明显减产，只是电炉亏到谷电成本之下减产增加，反而给长流程了喘息机会。市场对政策的预期，既有期待又无从证伪，这需要时间。如果下周经济数据高于预期，则政策可能低于预期，如果经济数据低于预期，则政策可能高于预期。环境在变，但目前，还没有宏观明显带动钢铁产业改善、从而促使钢价强势上涨的驱动。

需要注意什么？

一方面是高温用电逼迫国能发电创历史最高纪录，焦煤上涨焦炭可能会借机发起第二轮提涨。原料端目前不需要看焦炭降价，铁矿则有铁水产量封顶压力，但向下空间未必大，需要关注铁水走势、政策以及钢厂库存。另一方面，仍需要关注整个工业品的表现，如果都不跌，都偏强运行，黑色下跌动力也会减弱。毕竟整个工业品价格是反映工业经济活动综合指标，而不是单纯的钢材，除非钢材基本面的矛盾积累特别大。

行情展望

从目前看，下跌行情又转入震荡，市场一波三折。成材端：目前市场分歧加大，钢厂阵营也出现一定分化，挺价和降价都有出现。但从宝武、鞍本钢出台8月份价格政策看，板材类基本稳中有涨，也说明钢厂对后市的偏乐观态度，另外，品种钢的需求结构依然较好。原料端：短时间内，如果焦炭发起第二轮提涨，必然焦钢要展开博弈，没必要杀空钢材。政策端：什么差刺激什么，出什么政策，也可以看出哪里的压力比较大。重要的还是看政策的效果。

从盘面来看，今日黑色收盘较有意思，螺纹、热卷都收平（涨幅为0），铁矿微涨，焦煤焦炭分别反弹超3%和2%。螺纹10合约收3679，持仓减少2.2万手至180万手，前20席位多头持仓减1.4万手、空头持仓减7200余手，方正中期减持多单1万手。技术上回到3650-3720小区间内震荡，小时级别需要观察3750支撑和上方3700压力是否牢靠，不论哪一头破，震荡区间会放大。震荡对待。

-往期内容回顾-

并发表演讲