阿里套现支持业务调整，商汤投资价值基本面不变

据港交所7月10日披露，阿里巴巴于7月6日在场外出售了约5.574亿股商汤科技股票，交易总价值约10.1亿港元。此次减持后，阿里巴巴对商汤科技的持股比例从5.29%降至3.15%，不再为持股比例超过5%需进行披露的重大股东。

在阿里巴巴公告母公司重组后，或基于其自身战略发展考量，一直在公开市场出售其早期投资并已获得丰厚回报的包括商汤在内的数家公司股票，其举动或为业务发展回笼现金。阿里也从减持中，获取了更多现金储备，支持其战略调整。

阿里曾数次小额减持商汤股票。但针对阿里此次对商汤的大宗减持，可能也是商汤其他股东乐于看到的，同时或也向市场传递了两个信号。

其一，阿里此前作为持股超过5%的股东，都需要向市场披露其交易，这一定程度上会影响市场情绪，造成“利空”的误读，影响散户投资者对于商汤股票的信心；此次交易完成后，阿里持有商汤B类股票的比例降低至3.15%，低于5%，不再是重大股东。未来即使阿里再次在公开市场出售剩余股票，也不会像以往可能引发股价波动。其二，阿里大宗减持成功意味着其交易对手方为市场上长线看好商汤的机构，阿里减持为其提供了大手购入股份的机会，对稳定股价、释放压力有一定帮助。

对于商汤未来预期，国金证券近期研报看好其发展。据悉，商汤在WAIC人工智能大会期间公布了其日日新大模型能力的全面提升，同时展示了其应用端持续落地的案例。

国金证券研报提到，“目前（商汤）大模型已经落地金融、医疗、电网巡检、城市管理、汽车等多领域；商量SenseChat的问答助手、创作助手等功能，以及秒画SenseMirage的虚拟相机、创作工具等功能均支持手机端侧运行，格物SenseThings已上线Apple Store，行业合作+C端试用有望加速商汤AI生态构建及应用落地进程。此外，面向汽车领域，商汤通过融合大模型能力，打造车上健康问诊、旅游规划、儿童伴读、汽车功能AR说明书等舱内功能，进一步丰富人车交互体验。”

据国金证券预测，基于对商汤大模型及相关产品进展的看好，预计公司2023~2025年营业收入分别为52.9/70.0/89.0亿元，并授予买入评级。

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