马红漫：AI概念今天面临“试金石”！

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今日音频导读

各位喜马拉雅·财马早评的听众朋友们，大家早上好，2023年的7月11日，今天是周二。

首先，我要强调一下，大家可以在微信小程序中找到“马博士的投资日记圈子”，请抓紧时间加入。大家可以通过关注公众号“财经马红漫”，并回复“圈子”两个字，获取我们小程序的链接。

我要再次提醒，这个圈子的内容和价值是非常巨大的。

我们每日都会对市场热点进行高频点评，公众号每天只能推送一条信息，而在更开放的空间里，许多核心问题无法得到解答，但在我们的圈子里，这些问题都可以找到解决方案。

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下周三我们还将在圈子中举办一次直播，仅限我们的圈子用户参加，全部在圈子内进行。

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另外还不知道我们晚评在哪里的朋友们，你们可以在我们的公众号上找到晚评，请尽快关注我们的公众号，这样你们可以第一时间收到我们每晚发布的晚评信息。

回顾一下昨晚美国市场的表现。美国市场的主要指数都出现了上涨，纳斯达克涨了0.18%，道琼斯涨了0.62%，标普500涨了0.24%。

但是值得注意的是，科技板块整体呈现出跌势，特别是一些主流股票都收跌。

对于中概股来说，它们整体呈现走强的态势，纳斯达克中国金龙指数上涨了1.2%。这对于今天A股市场的相关品种来说，无疑将会带来一定的支持和表现。

下面我们来关注几个主要的点。首先，我们要进一步分析昨天发布的物价数据，看它会对市场产生什么影响。

目前的核心观点有以下几个，这些也是我们在昨天晚评中提到的。

首先，从物价数据来看，我们可以预计今年年中，也就是6到9月份这段时间，基本上可以被视为物价数据的一个相对低点。

但是，物价何时能开始上涨，这还需要我们进一步观察。

第二个核心观点是，根据最近公布的6月份数据，有可能在7月份，两大主要的指数，可能都会出现负增长。特别是CPI可能会进入负增长状态，这一点需要大家特别关注。

第三个关注点是CPI和PPI的走弱，主要原因在于需求端疲软，尽管我们希望有更多的政策能够刺激需求。但是从政策层面来看，我认为现行政策总体上仍保持了稳定，这是关于物价指数的基本观察。

在消息方面，昨晚另一个被广泛关注的内容是两个核心部门正式宣布延长金融支持房地产平稳健康发展的相关政策。

这主要涉及到开发贷款和信托贷款的期限延长，很多自媒体将这一消息称作“重大利好”，似乎是一个突如其来的利好消息。

然而，我个人并不认为这个消息有特别大的利好价值和意义。

实际上，这只是去年的金融16条房地产三支箭政策的延续，只不过当时旧楼市的相关金融政策的期限较短，仅半年。

如今，政策被延长到2024年年底，这对楼市来说的确是个利好消息，但是称之为“重大利好”或许有些过头。

这么说的原因在于，对楼市来说，最大的问题在于需求端。当然，资金端也是一个问题，解决资金问题可以保证你暂时活下去。

但如果只是维持生存，你的状态依然会非常疲弱。真正需要解决的是需求端的问题，现在的情况就是没有人购买房子。

如果没有人购买，那么开发商或者房地产企业就只能勉强度日，无法健康发展。所以，这项政策对房地产来说虽是利好，但绝对不能称之为重大利好。

况且，它只是现有政策的延续，并没有任何增量政策的跟进。

因此，对房地产来说，当前的状态依然是在苟延残喘，而政策方面仍保持了稳定。这就是第二条消息。

第三条消息就是科大讯飞的近期动态。

科大讯飞发布了今年上半年的业绩预告，预计净利润为5500万到8000万，同比下降71%至80%，扣除非经常性损益后净利润将亏损2.7亿到3.3亿。这样的业绩对于其1500亿的市值又会产生何种影响呢？

我对此没有明确的结论，因为这个问题确实令我感到困惑。从业绩角度来看，收入显然无法支撑其1500亿的市值。然而，公司还为亏损做出了解释，称是由于外方压力和投入大模型的开发所导致的。这让单个股票的评级估值变得复杂。

一方面，有人认为公司业绩疲软，几千万的收入扣非后还亏损数亿，这显然无法支撑1500亿的市值，这与价值投资逻辑相悖。

但另一方面，也有人认为公司之所以亏损是因为投资于大模型的研发，如果大模型成功了，未来必将带来大量收益。

科技公司在创新阶段出现业绩亏损，是正常现象。对于这样的公司，我没有结论，也不确定如何去评估。

因此，今天市场的焦点在于科大讯飞的股价会如何变动，这将决定未来市场对一系列AI公司的评价。

以ChatGPT为例，其大模型概念使得股价大涨，但其业绩却不尽如人意，市场如何去评估这种情况，这将是一个重要的观察样本。

我也没有确定的答案，欢迎大家一起关注，或者在评论中留言，告诉我你们对此事的看法。

你现在是一位资深财经编辑，请帮我流畅整理一份金融财经领域的录音文字稿，只做适当文字整理，不要增加或编撰原始录音稿中不存在的文字内容，保证文章流畅性，修改相关病句、错别字、以及重复性语义的表达，注意一些金融专有名词使用的正确性，整理后的文字不能改变原文意思，使用中文，并且只需输出给我调整后的文字即可，录音文字稿内容如下：

好，今天的市场还要重点给大家一个投资机会，就是关于港股科技。

上周五有个大消息，有关部门宣布对蚂蚁集团及旗下机构包括对腾讯集团旗下财付通及负责相关业务的高级管理人员合计处以了罚款。

金融管理部门在新闻稿中表示，目前平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改，金融管理部门工作重点从推动平台企业金融业务的集中整改转入常态化监管。

今年1月监管层也曾经表态，14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成，少数遗留问题也正在抓紧解决。

后续将实行常态化监管，鼓励平台企业合规经营，在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手，促进互联网平台企业健康发展。

往后看，对于港股科技股来说，政策表态逐步转向积极，反垄断等措施带来的估值压制或将减轻。

另外美联储加息也是影响港股走势的因素之一。

6月“小非农”ADP报告超预期一倍多后，周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国6月非农新增就业20.9万人，低于预期的22.5万人。

市场预期7月美联储加息25个基点的概率仍然较高，但9月继续加息25基点的概率小幅下降。

美联储加息短期还有不确定性，对于市场会产生扰动，但下半年也逐步接近本轮加息终点，对于港股科技股的流动性会产生利好。

港股的基本面来看，尽管短期国内经济复苏的形势仍有波动，但总体复苏的大方向是确定的，特别是降息等稳增长政策落地后，预计港股盈利会逐步向好，因此下半年可以关注港股科技的投资机会。

相关的ETF基金及代码见下图：

相关点仅供您参考，不构成任何投资建议或者承诺。如需购买相关产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做风险测评，并根据自己的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。

好的，最后再总结一下我们的基本观点。

首先，我们预计CPI将在短中期内维持在较低水平，7月份的CPI可能出现负增长。

其次，尽管房地产市场出现了救市政策，但需求端问题才是我们需要重点关注的。

而对于科大讯飞这样的AI板块，我们应紧密关注其市场表现，理解其在开发大模型上的投入和因此导致的业绩亏损，市场究竟是否接受这种现象。

对于当前政策，我们认为仍然保持稳定，对于市场我们的策略是战术性看多。

最后，再给大家一个小提示，大家可以关注公众号“财经马红漫”，在后台回复“圈子”两个字，就可以加入我们的讨论圈子，获取更多每日的高频互动，以及有价值的信息福利。

提前掌握信息，才能在投资中立于不败之地。

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