蓝盾转债终于创造了历史

今天，蓝盾转债创造了历史。自1992年中国宝安发行首只可转债以来，在我国可转债30多年的历史中，从未出现过可转债退市情形。在30多年之后，就在蓝盾转债这里，纪录被终结了，成为了第一个强制退市的可转债。之前搜特转债也退市了，只不过两者之间还是存在区别，毕竟搜特转债是在不断交易过程中逐渐下跌，投资者也有可以逃跑的机会，而蓝盾转债因为是强制退市，4月25日交易之后一直停牌了2个多月。而且在停牌的时候可转债收盘价高达153元，如今一开盘直接就下跌了70%！

公司退市其实并不突然，根据深交所公告：2023年4月26日，公司披露被实施退市风险警示后的首个年度财务会计报告显示，你公司2022年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润为-175,674.62万元，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为7,065.58万元；2022年经审计的期末净资产为-66,416.89万元；同时你公司2022年财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。

按照《创业板股票上市规则（2023年修订）》第10.3.10条之规定：（一）经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于；（二）经审计的期末净资产为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值；（三）财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告；（四）未在法定期限内披露过半数董事保证真实、准确、完整的年度报告；（五）虽满足第10.3.6条规定的条件，但未在规定期限内向本所申请撤销退市风险警示；（六）因不满足第10.3.6条规定的条件，其撤销退市风险警示申请未被审核同意。当以上六种情况出现任意一种公司将会因触发财务类退市规则而退市，而蓝盾股份一次性违反了3种情况，这种情况下根本不可能不退市。

蓝盾转债一直就是充满妖气的存在，之前世人皆知要退市了，但是去年年底的时候价格仍有170元，而且在之后的几个月时间里涨到了317元，退市决定下达之前还保持在150元以上。今天早上以50元价格开盘竟然还能上涨到66元触发临时停牌，很显然是有人在搞鬼。

在暴跌之后，蓝盾转债还有价值吗？由于可转债兼顾了股性和债性，所以我们需要分别讨论。从债的角度来说，由于蓝盾早已资不抵债，公司根本没有可能赎回债券，因此债的价值基本上就是0。而目前蓝盾转债最新的转股价为0.84元。也就是每1000元面值的蓝盾转债可以换1190股股票，而蓝盾退的市场价格为0.23元，所以这部分股票的市值应该是273.8元。而1000元面值的蓝盾转退目前的市场价格是327元，内在价值仍然大幅度高于蓝盾转退的市场价值。在这种情况下，蓝盾转退的时间价值约等于0，债券价值约等于0，转股价值约等于市场价的80%，投资价值完全无从谈起。

由于刚刚进入退市整理期，未来还会发生什么事呢？首先，不排除和退市整理期首日这样出现短时盘中暴涨。毕竟仍然有机构在里面兴风作浪，而且他们持仓量也仍然比较大。但是面对这样一个几乎没有任何价值的可转债，同时具备T+0交易性质的高风险产品，监管部门一定会尽最大可能保护中小投资者权益，对试图操纵价格的机构和个人严密监控。类似今天早上这种临时熔断和停牌一定会比较多，因此被操纵的可能性会下降。

其次，由于退市整理期预计截止到7月28日，只有短短的十几天时间，蓝盾转债最终的归宿大家心知肚明，因此未来继续下跌仍然是主要基调。还有之前搜特转债做出的示范效应也比较明显，当时搜于特股价已经低于面值1元，市场预期未来股票和可转债都会退市，因此可转债价格出现较大幅度下跌，最终到退市的时候价格约18元。按照搜特转债的退市示范，很可能蓝盾转退最终也会在低于20元的价格结束自己的交易。

通过这一创造历史的案例，对我们投资者有什么启发呢？1、对某些产品无脑买入的时代已经过去了。无论是股票、基金、可转债，都是具有较高风险的投资品种，都需要谨慎对待。2、即便是看上去最保险的产品，也同样会退市。可转债在市场上威风了30多年，如今也依次走下神坛。3、熟练掌握规则对投资者投资至关重要，如果大家对规则很了解，无论是搜于特还是蓝盾，都根本不会参与，也不会出现在这些品种上的重大损失。4、抱着短炒思维想捞一把就走，往往就是亏损的根源。

侥幸心理不可有。