天价发行套中套，再现破发潮，三只同时破发，大跌22%？

新股发行通常是高价发行，高市盈率发行，发行就是发套，中签如中箭。

在一个交易日之中，同时上市三只新股，但是三只新股同时破发，破发比例最低的是金杨股份，破发的比例达到了17.04%，明阳电气破发的比例达到了17.86%，东方碳素破发的比例超过22%，高达22.22%。

让中签的投资人，每中一签，少的亏损1500元，多的亏损高达2700元左右。

在这种开盘就出现了大幅度破发的情况，中签的投资人，还能不能够持有这样的品种呢？还能够坚持持有多长时间呢？这需要多大的胆量才能够做到呢？

全面实施注册制之后，新股发行的价格越来越高，特别是新股发行的市盈率越来越高，有的发行市盈率达到了30倍以上，有的发行市盈率达到40倍，有的发行市盈率达到60倍，有的发行市盈率达到70倍，也有的发行市盈率超过100倍，超过150倍，超过200倍，甚至是超过245倍的品种。

高市盈率发行，不仅远远高于二级市场上的平均市盈率，甚至是二级市场平均市盈率的5倍以上，有的达到了十倍，有的达到了20倍以上。

在这种情况之下，上市之后会产生什么样的结果呢？

那就是股票价格持续性的下跌，大幅度的下跌，有的下跌的幅度高达20%，有的下跌的幅度高达30%，有的下跌的幅度达到了50%，有的下跌的幅度达到了80%。

而且下跌的时间也越来越长，有的下跌的时间超过六个月，有的下跌的时间超过一年，有的下跌的时间超过两年，有的下跌的时间甚至是超过五年的时间。

留给市场的是一地鸡毛，但是，高价发行的新股，使得企业特别，相应的中介机构赚得盆满钵满。

满满的幸福感，满满的获得感。

比如说，上市第一个交易日破发的比例超过17%的品种金杨股份，它的发行价格高达57.88元，发行的市盈率高达54.3倍。

而作为电气设备板块的一个品种，二级市场上的平均市盈率是25倍左右，换句话说，就是它发行的时候已经是市场平均市盈率的两倍以上，它的发行数量是2061万股，发行的总市值是11.93亿元。

更加比较有意思的是，一次性发行的费用竟然高达1.17亿元，占募集资金净额的比例超过10%以上，通过一次性的公开发行募集资金的金额是10.8亿元。

比较有意思的是，这样一个高价发行，高市盈率发行的品种，它的超额认购倍数竟然超过了6900倍以上，达到了6909倍。

在第一天上市破发幅度超过17%以上。

另一个品种明阳电气，每股的发行价格达到了38.13元，虽然发行的绝对价格不是太高，但是它的每股市盈率高达46.36倍，远远超过二级市场上23倍的市盈率。

这种情况通常是，隐藏在发行价格背后的风险，而且是相对比较高的风险。

它一次性发行的数量是7805万股，发行的总市值达到了29点七六亿元，所募集资金超过27亿元，达到了27.7亿元。

与此皆大欢喜的是，发行的费用也超过了两个亿，高达2.09亿元。

他的主营业务是新能源，新型基础设施领域里的输配电，及其控制设备的研发，生产及其销售。

从企业营业收入的构成来看，箱式变电站的营业收入，占主营业务收入的比例达到了百分之69以上，成套开关柜的营业收入，占主营业务收入的比例达到了16.99%，变压器的营业收入，占主营业务收量的比例是11.6%，其他行业的营业收入是2.1%。

从最近三年的经营业绩来看，企业在冲刺上市的过程之中，它出现了阶段性的增长，甚至是大幅度的增长。

2020年的营业总收入是16.6亿元，2021年的营业总收入是20.3亿元，同比增长的比例超过20%，达到了百分之22。

特别是2022年，他的营业总收入高达32点三亿元，同比增长的比例超过百分之59，达到了百分之59点四零。

与此相适应的是，企业的净利润在最近三年之内也呈现出波动的增长，2020年的净利润是1.78亿元，但是到了2021年，企业的经营利润有所下降，它的利润是1.6亿元，同比下降的比例达到了9.4%。

可是，2022年企业的净利润出现了大幅度的增长，增长的比例超过60%，达到了64%，2022年企业的利润是2.7亿元。

在重要的财务指标之中，企业资产负债的比例始终保持相对比较高的位置，2020年企业资产负债的比例达到了69%，2021年企业资产负债的比例进一步上升到了73%，2022年企业资产负债的比例再次上升，达到了74.4%。

单纯从企业资产负债的比例来看，急需要融资，特别是上市融资。

他的基本每股收益也呈现出波动式的增长，2020年的基本每股收益是0.97元，2021年的基本每股收益是0.69元，2022年，它的每股收益出现了大幅度的增长，它的每股收益达到了1.13元。

企业的每股净资产也呈现出阶段性增长的良好态势，2020年每股净资产是2.3元，2021年是3.00元，到了2022年每股净资产达到了4.15元。

企业的每股未分配利润也呈现出阶段性递增的状态，2020年的每股未分配利润是0.38元，2021年的每股未分配利润是1.00元，2022年每股未分配利润再次出现了100%的增长，达到了2.02元。

可是，从企业的偿债能力的指标来看，它几乎呈现出没有相应波动的状态，2020年流动比例是1.29，2021年流动比例是1.22，2022年流动比率是1.20，呈现出阶段性的小幅度下降的状态。

它的速动比例，2020年是1.04 ，2021年是0.98 ，2022年是零点970，也同时呈现出规则式的小幅度下降。

总体上来看，企业的经营业绩在阶段性的时间之内，虽然出现了阶段性的增长，但是在企业发行的过程之中，企业发行的股票价格相对的比较高，特别是它的发行市盈率是相对的很高。

这是什么情况呢？通常在发行的过程之中，已经吃掉了未来五年，十年，20年，甚至是30年的利润和预期。

上市后二级市场的股票价格通常会出现一定的下跌，甚至是大幅度下跌的现象。

然而，二级市场的投资者，特别是相应的中小散户投资者产生一定的亏损，甚至是巨额的亏损。

这种转移战场，提前联合，把未来的预期和若干年的经营利润全部分光吃尽。

留给二级市场的是没有相应的投资价值及其投机价值的空壳。

成为掏空二级市场，竭泽而渔的一个新的常态。

面对这种情况，你是怎么看的呢？

你又会怎么做呢？

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