核心一级资本充足率走低，江苏银行获大股东债转股增持

本文来源：创业圈 作者：黄宇昆

文|记者黄宇昆

近日，江苏银行公告称，基于对该行未来发展前景的信心和成长价值的认可，该行股东江苏省投资管理有限公司（下称“江苏投管公司”）于6月20日通过可转债转股方式增持1.05亿股。

本次增持后，江苏投管公司持有江苏银行的股份增至3.97亿股，占比2.56%；其与江苏信托合计持股增至16.04亿股，占比10.33%，仍为该行合并第一大股东。除江苏银行外，今年亦有成都银行、光大银行获债转股方式增持。

值得注意的是，今年一季度江苏银行资本充足水平下降较快，核心一级资本充足率该季度末已经接近监管划定的“红线”。记者联系江苏银行采访并发送了采访提纲，截至发稿未获回复。

不过，在目前银行股价走低的背景下，可转债转换为股票可能会出现一定的投资损失。目前，银行转债的转股比例普遍较低。Wind数据显示，在市场存续的18只银行转债中，仅有5只银行转债转股比例超过10%，大部分银行转债的转股比例低于1%。

可转债作为上市银行补充资本的方式之一，只有在成功转股之后，才可计入银行的核心一级资本，因此最终能否实现全额补充资本具有一定的不确定性。南财理财通特邀专家卜振兴告诉记者，债转股相当于再融资，银行是比较希望转股的，但股价因素影响了债转股的积极性。

频获大股东增持

赶在分红前夕，江苏银行又获股东大手笔增持。

6月25日，江苏银行公告称，江苏投管公司通过可转债转股方式增持该行股份1.05亿股。公开信息显示，苏银转债于2019年9月20日开启转股，目前转股价格为5.97元/股，截至6月27日，苏银转债尚未转股的比例为77.62%。

江苏投管公司系江苏省国信集团有限公司（下称“国信集团”）的全资子公司。今年5月，国信集团将其持有的全部2.92亿股股份无偿划转至江苏投管公司，此后江苏投管公司代替国信集团成为该行第九大股东。

本次增持后，江苏投管的持股比例将从1.98%上升至2.56%。对于本次增持的原因，江苏银行表示系江苏投管对于该行未来发展前景的信心、成长价值的认可。

事实上，江苏银行近年来频频获得大股东增持。年报显示，2022年，江苏银行前十大股东中有5家进行了增持，今年一季度该行第三大股东华泰证券又再次增持389万股。国泰君安最新研报认为，考虑到江苏银行极高性价比与当前所处特殊阶段，后续不排除有其他股东通过买股或债继续增持。

目前，江苏银行目前尚未实施分红，该行即将在7月3日举行的临时股东大会上审议2022年度利润分配方案。议案显示，江苏银行拟向全体股东每10股派送现金股利5.156元（含税），派现金额约76.15亿元。不过，如果在分红之前进行了可转债转股，每股分配金额就将有所下调，这引起了一些投资者的关注。

作为19家系统重要性银行之一，江苏银行是城商行中的一匹黑马。自2007年成立以来，江苏银行发展势头强劲，2022年，该行凭借705.70亿元的营业收入、253.86亿元的归母净利润首次反超城商行中的“老大哥”北京银行。

今年一季度末，江苏银行资产规模达到3.19万亿元，较年初增长7.01%。一季度实现的营业收入、归母净利润分别为187.95亿元、82.19亿元，同比分别增长10.35%、24.83%。虽然从资产规模上看还低于北京银行，但从营收利润等指标上来看，江苏银行已经稳坐城商行“一哥”的宝座。

不过，业绩亮眼的背后，江苏银行今年一季度的资本充足水平却下滑较快。数据显示，截至一季度末，江苏银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.38%、10.27%、8.38%，较年初分别下降0.69%、0.60%、0.41%。

根据监管规定，江苏银行身为第一组系统重要性银行的成员，其核心一级资本充足率在满足基础要求上，还需满足附加0.25%的资本要求，即不得低于7.75%。目前该行的核心一级资本充足率已经较为接近监管规定的“红线”。

中诚信出具的最新评级报告认为，江苏银行作为上市银行资本补充渠道较为丰富，但核心一级资本面临一定补充压力，未来仍需关注业务规模扩张对资本充足状况的影响。

上市银行债转股比例偏低

江苏银行并非今年首家获股东债转股增持的上市银行。

5月，成都银行二股东丰隆银行将其持有的12.65亿元成银转债转为该行0.91亿股A股股票，转股后丰隆银行的持股数量已经接近成都银行第一大股东成都交子金融控股集团；3月，中国华融、光大集团先后将所持有的光大转债转为光大银行股票，其中中国华融借此直接跻身光大银行第四大股东。

不过，记者注意到，虽然今年陆续有上市银行股东进行债转股，但整体来看银行可转债的转股比例还是偏低的，且不同银行之间分化差距较大。博通分析金融行业资深分析师王蓬博对记者分析说，在目前银行股价走低的背景下，可转债转换为股票可能会带来一定的投资损失。

Wind数据显示，截至6月27日，全市场共存续银行转债18只，其中张行转债、中信转债、浦发转债、紫银转债等12只银行转债的转股比例在1%以下，占总量的六成以上。而转股比例较高的如苏农转债、成银转债，目前转股比例分别达到48.46%、35.04%。

转股比例的低迷与银行股价长期“躺平”相关，不少银行转债的转股价格远远高于正股价格。如齐鲁转债的转股价格为5.68元，而齐鲁银行6月27日的收盘价为3.93元，若在此情况下进行转股，投资者们将会面临亏损。

卜振兴告诉记者，银行转债的转股比例较低，首先是因为银行股价普遍估值较低，导致转债情绪不高；其次，银行属于强周期行业，当前市场对经济增长的预期较低，导致短期上涨存在压力。此外，自美欧银行业危机以来，银行转债就一直处于调整中，人气不高。

可转债是上市银行补充资本的重要渠道，不过，只有当投资者成功转股后，资金才能转为银行的核心一级资本。值得一提的是，尽管转股比例较低，但发行可转债依旧受到不少上市银行的青睐。据记者不完全统计，今年以来，已有民生银行、瑞丰银行、长沙银行、西安银行、厦门银行等多家银行正在筹划发行可转债，发行总量接近800亿元。

平安证券研报认为，相较于其他融资方式，可转债优势有二：一是非溢价发行，认购后无浮亏，对投资者相对友好；二是对发行人股东的实力要求较低，对一些中小银行发行人而言尤为重要。

当然，对于上市银行来说，除发行可转债以外，它们补充资本的方式花样繁多。6月27日，杭州银行公告称，拟定增募资不超过80亿元补充核心一级资本。同时，该行董事会亦审议通过了发行不超过200亿元金融债、不超过150亿元小微专项金融债、不超过300亿元的资本类债券（包括但不限于无固定期限资本债券、二级资本债券等）的一系列“补血”方案。

同日，浙商银行配股圆满落地，认购金额达到97.56亿元。据称，此次配股募集的资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充浙商银行的核心一级资本，提高该行资本充足率，增强资本实力及竞争力。