中药配方颗粒龙头红日药业创始人筹划减持，核心业务仍未走出新旧标准切换“阵痛”

本报（chinatimes.net.cn）记者于娜 北京报道

在新旧行业标准切换“冲击”下，中药配方颗粒龙头红日药业也遇到麻烦。

近日，红日药业发布公告称，持有公司股份约3.07亿股(占公司总股本比例约为10.24%)的股东姚小青计划自本次减持计划披露之日起十五个交易日后的六个月以内，连续90天内以集中竞价方式减持公司股份不超过3000万股(即不超过公司总股本的1%)。

对于拟减持的原因，公司称是个人财务安排。但业界有说法认为其与红日药业核心业务中药配方颗粒营收出现下滑不无关系。

财报数据显示，2022年，红日药业的中药配方颗粒及饮片营收同比去年下降了20.66%，导致红日药业自2019年以来首次出现营收净利润双降。

不过，红日药业证券部工作人员向《华夏时报》记者否认了上述说法，她强调拟减持是姚小青个人财务安排，关于公司中药配方颗粒业务情况将在半年报中披露。

股东接连减持

红日药业成立于1996年，姚小青公是司创始人兼董事长。2009年10月，红日药业登陆深圳证券交易所上市。截至6月12日，姚小青持有红日药业股份 307,477,728 股，占公司总股本比例 10.2351%。

目前红日药业的业务可以大致分为中药配方颗粒、成品药、医疗器械、原辅料、医疗健康服务和药械智慧供应链等，其中中药配方颗粒产品对应的品牌是“康仁堂”。

血必净注射液是红日药业的明星产品和具有自主知识产权的核心产品，血必净可有效降低重症肺炎病死率8.8%的相关论文在国际顶级期刊《重症医学》发表。新冠肺炎救治中，血必净因明确的临床疗效，入选中医药抗疫“三药三方”以及多版新冠肺炎诊疗方案。

对于姚小青此次拟减持，红日药业公告称，姚小青不是公司控股股东、实际控制人，本次减持计划实施不会导致公司控制权发生变更，不会对公司的治理结构及持续性经营产生重大影响。

不过，去年以来，红日药业股东出现接连主动或被动减持引发关注。《华夏时报》记者注意到，姚小青此次拟减持据上次减持完成还不到一个月的时间。据红日药业5月23日公告，姚小青于2022年11月30日至2023年5月22日期间以集中竞价、大宗交易方式减持合计数量达到36,137,374股（占本公司总股本比例1.2029%）。

另外，6月2日，红日药业发布公告称，直接持有公司股份2.04亿股(占公司总股本比例6.8%)的股东大通集团，因合同纠纷案件，大通集团持有的公司股份6407.95万股无限售流通股被天津市第三中级人民法院裁定，在符合相关减持规定前提下，通过行使大宗交易和集合竞价形式卖出以偿还债务，占公司总股本比例2.13%。

大通集团所持红日药业股份还被轮候冻结。6月16日，红日药业公告称，因合同纠纷，大通集团持有的公司7565万股被轮候冻结，占公司总股本比例2.5182%。

截至上述公告日，大通集团所持红日药业股份累计被冻结20,445.0824万股，占其所持股份比例100%，占公司总股本比例为6.8056%。红日药业称，大通集团不属于公司控股股东或实际控制人，其所持公司股份被司法冻结不会导致公司控制权发生变更，亦不会对公司持续经营产生不利影响。

营收净利双降

在中药配方颗粒领域，红日药业的实力十分突出。2001年，中药配方颗粒开始正式试点，北京康仁堂药业（已被红日药业收购）成功跻身6家试点企业之一。红日药业官网介绍，中药配方颗粒板块紧紧围绕康仁堂“全成分®”中药配方颗粒产品线，建有北京、天津、河北、河南等8个智能制造生产基地。全资子公司康仁堂拥有中药配方颗粒产品超过600种，基本涵盖了中医临床使用频率最高的所有品种。

年报数据显示，2019年至2021，红日药业实现业绩连续增长，三年中分别实现营收50.03亿元、64.88亿元、76.71亿元；同期分别实现净利润4.03亿元、5.73亿元、6.87亿元。

近几年，随着试点企业数量不断增加，为加强中药配方颗粒的管理，规范中药配方颗粒的量控制与标准研究，2021年4月，国家药监局颁布第一批中药配方颗粒的国家药品标准。同年11月开始，中药配方颗粒结束20多年的试点工作，正式实施备案制，意味着中药配方颗粒不能再按企业标准生产和销售，不具有国家药品标准或省级药品监督管理部门制定标准的中药配方颗粒不得上市销售。

配方颗粒新旧标准切换也带来了“阵痛”，红日药业2022年的中药配方颗粒及饮片营收应声而落。其中，2022年，红日药业的中药配方颗粒及饮片实现营收33.598亿元，占比50.52%，较上年同期的42.348亿元同比下降了20.66%。只有成品药业务实现营收13.611亿元，较上年同期增长18.2%。

红日药业在年报中表示，配方颗粒行业新政正式实施，行业处于新旧标准转换阶段，国家标准及省级标准正在逐步落地，医疗终端也因各生产单位在新旧标准转换阶段尚未实现全品种供应导致短期组方受限，需花费一定时间消化新标准颁布前的企业标准的产品储备，再叠加宏观环境影响给配方颗粒业务带来一定的压力。

受第一主业营收下滑影响，2022年，红日药业实现营业收入66.5亿元，同比下降13.3%；实现净利润6.24亿元，同比下降9.19%。自从2019年以来，红日药业首次出现营收净利润双降。

而且上述影响延续到了2023年，第一季度红日药业营收和净利润仍处于下滑，其中营收实现16.59亿元，同比下降4.23%；实现净利润1.76亿元，同比下降26.35%，主要系中药配方颗粒及饮片业务业绩波动影响。

不过，国内中药配方颗粒市场仍是看好。对标日韩60%的替代率，国内中药配方颗粒的渗透率还有很大的提升空间，预计到2030年，配方颗粒市场规模将达1000亿元。并且相较于传统中药饮片30%以下的毛利率，配方颗粒的毛利率可以达到60%—75%。药企对于配方颗粒的投资热情仍在高涨，配方颗粒的工业化生产是必然趋势。

“新国标的实施无疑对中药配方颗粒的质量控制、生产工艺、成本管控、原材料追溯等提出了更高的要求。”医药产业战略顾问周树对《华夏时报》记者表示，在行业享受了政策红利后，叠加政策调整和体量限制，配方颗粒行业的短期会进入一个慢增长期。

编辑：颜源 主编：陈岩鹏