李水荣豪赌扩张铸造4000亿荣盛系 荣盛石化2686亿负债悬顶股价两年跌76%

长江商报消息 ●长江商报记者 汪静

时也命也运也。资本的牌桌上，成功与胆量往往并行不悖，而这点在浙江巨商李水荣的身上，体现得尤为明显。

赌性似乎是刻在浙商骨子里的。和郑永刚等人一样，木匠出身的李水荣靠着一轮又一轮稳、准、狠的豪赌与转型，在30年的时间里，成功打造了荣盛系帝国。目前，荣盛控股已拥有荣盛石化（002493.SZ）、宁波联合（600051.SH）等上市公司，上市产业涉及石化、房产等领域，总资产高达4000多亿元。

去年8月，李水荣曾宣布千亿投资建设，然而，随着行业上游原材料的不断波动，荣盛系核心资产荣盛石化也在遭受新一轮的考验。2022年，荣盛石化实现营收2891亿元，净利润33.4亿元，虽然营收增57.91%，但净利润大幅下滑74.76%。2023年一季度，荣盛石化净利润甚至亏损14.68亿元。

摆在李水荣面前的待解难题还有许多。目前，荣盛石化债务压力也不小。截至2023年一季度末，荣盛石化总负债高达2686亿元，资产负债率74.01%。

二级市场上，荣盛石化表现不佳。截至6月21日收盘，荣盛石化报11.41元/股，较2021年初高点46.88元/股下跌75.66%。

勇闯石油炼化“无人区”

李水荣如今的成就是从一场“豪赌”开始的。

1956年，李水荣出生于浙江萧山一个清贫家庭，为了谋生，他早早辍学学习木匠手艺。在二十多岁时，他就展现出了大胆的个性，并没有固守一门手艺，而是开了一家木材厂，又收了几个徒弟，赚取了人生的第一桶金。

年轻的李水荣并不甘于平静又滋润的小日子，他觉得自己还能看到更远的风景。在一次采访中，李水荣回忆，1989年，偶然的一次机会，他发现绍兴布业生意十分发达，而当时国内布业市场正值发展的黄金时机。李水荣在危机中寻找商机，当即毅然卖掉木材厂和全部家当，换来20万元，改行办布厂。

这是李水荣的第一次豪赌。最初几年，李水荣确实赚了一笔钱，但好景不长，1996年，纺织业进入低谷，以至于国营纺织厂甚至亏损超过80亿，行业寒冬之下，李水荣却并没有退缩，而是选择迎难而上，再一次展现了他的赌性。这一次，他一口气卖掉100台织机，进军纺织业上游，投巨资上马涤纶加弹丝化纤项目。

老天也十分眷顾他，两年后，随着纺织行业回暖，李水荣大赚一笔，2001年到2006年几年间，他的工厂年产值更是从10亿元大增至100亿元。

2010年11月，荣盛石化成功在深交所挂牌上市，李水荣也因此成为一家上市公司董事长、实际控制人。

2015年，李水荣再次有了大动作，这一次，他从化纤行业闯入石油炼化行业，控股浙江石油化工有限公司，这也是一次前所未有的豪赌，在此之前，从未有民企进入这个领域。李水荣似乎也是准备多时，这无疑也体现了他眼光的超前。

“十多年前我们就想做的，但是一直没有机会，现在国家给我们这个政策，那我们就开始。”李水荣曾说。

在不断的扩张下，2020年开始，荣盛石化营业收入超过千亿，发展呈现出极为高速的势头。

值得一提的是，除核心资产荣盛石化外，荣盛系旗下的另一重要上市公司便是宁波联合，这也是李水荣在房地产行业的重要布局。

2010年4月，李水荣通过荣盛控股出资7.71亿元受让宁波联合29.9%股权，进而成为其控股股东。当时，荣盛控股就承诺，在一年内启动将盛元房产和已取得的储备土地注入宁波联合的相关工作。

据了解，盛元房产是荣盛控股的子公司，至今有着近20年房地产开发经验。而李水荣也谋划通过宁波联合，整合荣盛系旗下房地产业务，通过上市做大做强。

但天不遂人愿。在房地产调控政策下，证监会明确将暂缓受理房地产企业重组申请。宁波联合资产注入工作因相关政策障碍，几次被喊停。

虽然房地产业务发展不算顺利，但由于荣盛石化的存在，2021年，荣盛控股首度进入《财富》世界500强，排名第255位，2022年继续入选且排名升至180位。根据福布斯2022中国内地富豪榜，李水荣以68亿美元的身家排名第47位。

巨额债务悬顶再获沙特阿美入股

“做百年企业，干万亿目标。”2021年，李水荣喊响新口号，这也彰显着荣盛系即将迈入一个新阶段。

官网显示，荣盛控股目前已发展成为拥有石化、化纤、房产、物流、创投等产业的现代企业集团，拥有总资产4000多亿元，位列世界五百强第180位、中国企业500强第59位、中国民营企业500强第10位。目前集团已拥有荣盛石化、宁波联合等上市公司，上市产业涉及石化、房产等领域。

作为荣盛控股的核心资产、李水荣一手拉扯大的“亲儿子”，2019年以来，荣盛石化发展速度惊人。2020年，荣盛石化营收首次突破千亿，达1073亿元，整体来看，2019年至2021年，公司营业收入从825亿元增长至1831亿元，增幅高达122.94%；同期，公司净利润由22.07亿元增长至132.4亿元，增长接近五倍。

营收两年翻倍、净利两年增五倍，荣盛石化一时风光无限。

然而荣盛石化很快遭遇滑铁卢。2022年以来，原油价格波动较大，下游产品受疫情反复、需求等因素影响，未能完全传导原料波动带来的不利因素，导致荣盛石化产品价差缩窄，毛利率下降。

2022年，荣盛石化实现营收2891亿元、净利润33.4亿元，同比分别变动57.91%、-74.76%。2023年一季度，荣盛石化净利润甚至亏损14.68亿元。

行业景气度下滑、净利润降低乃至亏损，但在“干万亿目标”的口号之下，李水荣仍带领荣盛石化激进扩张。

2022年8月17日晚，荣盛石化发布重磅公告，控股子公司浙石化拟斥资345亿投资建设“新增140万吨/年乙烯及下游化工装置（二期工程产品结构优化）项目”、641亿元的高端新材料项目以及192亿元的高性能树脂项目。

公司称，这是进一步“减油增化”、通过“优链、延链、补链”优化提升产业结构之举，资金来源为自有资金及银行借款。

投资千亿豪赌产能扩张，对荣盛石化而言，压力也不小。

截至2023年一季度末，荣盛石化账面货币资金201亿元，同期总负债高达2686亿元，其中短期借款及一年内到期的非流动负债分别为417.9亿元、192.1亿元，资产负债率达74.01%。

不过，作为行业巨头，荣盛石化仍在不断吸引优质资本。今年3月27日晚间，荣盛石化公告称，公司控股股东荣盛控股拟将其持有的10.13亿股转让给沙特阿美的全资子公司Aramco Overseas Company B.V.（以下简称“AOC”），同时荣盛石化与沙特阿美签署了《战略合作协议》，建立了战略合作关系。

在宣布沙特阿美的入股消息之后，3月28日荣盛石化开盘涨停，报收14.2元/股，但到6月21日收盘报11.41元/股，较2021年初最高46.88元/股跌幅仍然高达75.66%。

荣盛石化仍在扩张。6月20日，荣盛石化在投资者互动平台表示，公司旗下浙石化已在浙江舟山群岛新区布局4000万吨/年炼化一体化项目，该项目一体化程度和工艺复杂度高。且公司高度重视人工智能技术在石化领域的应用及相关领域的投资机会。