大投行时代，一流券商何以自我革新，为上市公司高质量发展助力？

自2019年科创板试点注册制以来，资本市场进入全面深化改革时期，为进一步支持企业融资发展提供了新机遇。

投行业务作为券商对接资本市场的核心业务之一，是服务上市公司、助力企业融资发展的重要手段，投行机构能否充分发挥好自身优势，做好合规，对进一步促进中国上市公司高质量发展具有重要意义。

01投行机构推动上市公司高质量发展存在的问题

2023年，我国经济在疫情冲击下呈现出明显的复苏态势，但同时也面临着新的风险挑战，特别是受新冠肺炎疫情冲击，实体经济面临较大下行压力，有效支持实体经济发展尤为重要。

证券公司作为资本市场最重要的中介机构之一，通过发挥自身专业能力，对企业进行合理定价，有效将资本配置到经济发展最需要的领域。但是以券商为主要力量的投行机构在推动上市公司高质量发展的过程中诸多问题凸显。

譬如，首先在证券公司推动上市公司高质量发展方面，存在部分券商自身定位不清晰、相关专业人才不足、服务意识不强、工作质量不高等问题，这种现象主要体现在业务板块划分及项目承揽上，在资本市场行情的时候，按区域或按行业划分都会出现业务交叉，内部承揽就会陷入混乱，往往一家拟上市公司可能与同一家券商的多个团队接触过，项目最终却被别的券商签下；而资本市场行情较差时，为了拿下项目，专注股权业务线的团队，也存在承揽债权或并购业务线的项目，导致在非擅长的业务领域中将项目搁浅。投行机构的自身定位，往往迫于市场环境与生存压力，投行自身定位阶段性得模糊。 其次，在推动上市公司高质量发展方面，部分券商公司优势、投行业务建设、服务水平和创新能力微充分发挥；不仅如此，投行机构在全面落实好资本市场改革政策的过程中，与监管机构、投研机构、企业及投资者等多方沟通欠佳，中国券业投行机构综合实力有待提升。这种情况主要与投行机构的人员规模及工作性质有关。

随着资本市场改革的深化，投行机构还要做好投行业务的发展规划和完善投行业务的全流程管理，进一步提升投资银行业务综合实力和核心竞争力，打造出一批特色鲜明的投行团队。

02投行机构助上市公司高质量发展路径探讨

我国资本市场正处于深化改革阶段，伴随着注册制的推广，券商投行业务将面临全新机遇，但同时也面临着行业竞争加剧、客户流失等挑战。

如何在激烈的行业竞争中脱颖而出，实现自身发展和提升核心竞争力，是投行机构亟需思考的问题。

基于此，我们认为未来券商投行业务应从以下几个方面发力：

一是要加快专业人才的培养，培养和引进相关专业人才，完善投资银行业务体系。投行人之间的工作关系更像是“师徒制”，要完全标准化不太可能，另外给客户的交付也是非标化的。

从公司层面讲，券商应当加强对投资银行业务的专业化管理，进一步完善岗位责任制度，加强对从业人员的培训，鼓励投行从业者真正将保代、注会等资格证中学到的知识与实践相结合。

从个人角度讲，要注重自身专业技的提升。随着资本市场的成熟和注册制的推行，投行必将回归价值发现的职能，当下的资本市场，上市公司对投行机构的服务要求更加苛刻，对于投行工作者的要求会不限于财务和法律的合规操作，甚至会更关注对企业市场价值和行业前景的分析。另外，投行从业者的沟通协调、人脉搭建、身体健康等综合素质的提升也至关重要。

二是要优化激励机制。一流券商应建立健全与投行业务相适应的激励机制，制定科学合理的考核体系，充分调动员工工作积极性，提升员工工作积极性。对于投行业务团队中的优秀人才，要制定更具吸引力的激励措施，例如在股权激励、员工持股计划、利润分享计划等方面给予更多支持。

三是要进一步优化风控体系。在加强风险防控的同时，要不断优化风控体系建设，打造一支具备专业能力、勤勉尽责的投行业务团队。通过加强投行业务风险防控体系建设、强化投行业务内部控制以及加大投行业务违法违规行为打击力度等措施，进一步提高投行业务风险管控能力。

四是要充分利用好政策红利。资本市场改革不断推进，各项制度规则陆续出台实施，证券公司要积极利用好各项政策红利，发挥多维度协调能力。

从目前国内各板块上市公司数量来看，科创板新增上市公司数量最多，如今科创板已经成为我国资本市场服务科技创新企业发展的重要平台。

投行机构作为资本市场最核心参与者之一，直接关乎企业融资方式选择以及后续的资本运作、资产定价等环节，投行机构能否自我革新，拥抱新的变化是大资本时代对其的重要考验。

一流投行机构应当从集团战略层面，重新审视推动上市公司高质量发展的重要性，实事求是地将证监会对资本市场改革政策贯彻到公司业务全过程中，更好地发挥券商在资本市场的“看门人”作用，为拟上市/上市公司提供全方位的金融服务。

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