侃股：券商放弃自营是大势所趋

有消息称某中大型券商解散自营团队，后公司进行澄清。实际上，现如今券商自营的诸多优势已经不再，从发展趋势来看，已经没有继续存在的必要，券商大多都有参股基金公司或者拥有投资子公司，自营业务已经具备消失的契机，毕竟期货公司只有经纪业务，没有自营，正是因为厌恶风险所致。

曾几何时，券商是股市的绝对主力，早期的证券市场，主要的投资者就是券商和散户，当时的市场模式无非就是券商坐庄，散户跟庄。在A股市场早期时段，券商的力量可以说是绝对霸主。甚至当时在维护股市稳定的时候，还有一个政策，叫做要求券商全部开满仓，不难看出券商在A股市场里的重要地位。

但是，随着公募基金、社保基金等大型长期价值投资者不断入市，券商的力量已经越来越弱。不仅无法操控整个大盘的涨跌，甚至连板块和个股的股价也无力掌控。现在的券商，论价值投资比不上公募基金，论炒作题材又赶不上游资敢死队，就连做做短差也不如量化资金，在股市越来越成熟之后，券商自营业务的生存空间已经越来越狭窄，再加上股市不断规范，市值管理、代客理财等不太合规的业务也不断被限制，现在券商的自营业务已经不具备任何优势。

再加上现在多数券商都有控股或者参股基金公司或者拥有投资子公司，券商自营业务也就显得更加鸡肋。事实上，现在的券商自营已经不是必需，例如期货公司，并没有任何自营业务，只是代理客户进行交易，这主要是因为期货交易的风险较高，期货公司自营可能会引发整个公司倒闭。虽然说股票自营尚不存在引发券商倒闭的先例，但如果给券商带来较大损失，对于券商股的业绩也有重大不利影响。

尤其是在注册制之下，A股市场风格转换越发极致，操作股票盈利赚钱的难度加大，对于体量较大的自营业务而言，更是提出了更高的挑战，如果选不对板块和热点，自营业务很难产生较好的投资收益。

因此，从很大程度上来说，券商自营业务已经成为券商股业绩的一个不确定因素，经营业绩还不错的券商自营或许还能保留较长时间，但如果券商自营业务出现较大亏损，或者券商管理层认为自营业务没有存在的必要，未来必然会出现部分券商先行裁撤自营业务，有些时候，但求无过也是常用且正确的抉择。

裁撤了自营业务，可能并不会对券商业绩提升有多么大的影响，但是保留自营业务，一旦发生风险，可能对券商而言就是无法承受之痛。毕竟券商最在乎的是稳定的盈利水平，并不是依靠自营业务大起大落的业绩。

北京商报评论员周科竞