中南建设业绩会：行业见微光，足够暖人心

来源| 财经九号

随着房地产行业进入下行周期，今年房企的财报堪称“几家欢乐多家愁”，甚至有几家房企的年报都出现了难产。

相比于过去房企年报后高调而热闹的业绩会，今年可谓冷冷清清，房企“低调”的连业绩会都不开了。

市场行情越冷，越需要信心，召开业绩会本身就是向外界释放积极信号。日前，中南建设（000961.SZ）举办2023年度业绩交流会，中南建设董事长陈锦石、董事兼总经理陈昱含、副总经理兼财务总监辛琦以及董事会秘书梁洁等一众高管悉数出席。

说实话，中南建设2022年的业绩和业内多家房企的财报一样，并不好看，但管理层还是敢于直面投资者与公众，这份坦率还是值得点赞！

业绩会上，陈昱含将公司今年的经营举措概括为四个方面：“把握时机，休养生息，力保交付，修复利润”。她表示，各项政策的陆续落地让公司对未来保持信心，公司将克服短期困难，不断做强全链条建设能力，形成中南未来独特的高质量发展模式。

这份信心与宣示，犹如在行业寒冷低迷的心态中点燃了一把火，或许是微光，但足够暖心。

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业绩并不出彩，但仍有不少亮点

行业非良性循环背景下，中南建设业绩同样遭受冲击。年报显示，公司实现营业收入590.4亿元，归属上市公司股东的净亏损91.7亿元。

不过中南建设在财务稳健方面，还是守住了底盘，截至2022年末，公司有息负债降至475.5亿元，较上年末减少147.2亿元，减负债成效还是很明显；经营活动产生的现金流净额62.5亿元，连续5年保持正值，经营的可持续性得到保障。

年报数据显示，中南建设去年经营性现金流入595.8亿元，是一年内到期的各类有息负债的2.6倍；剔除有关负债之后公司的负债率为47.93%，继续在行业保持低位。

基于企业在去年极端市场环境下的表现，公司的现金流仍然经受住了考验。对此，陈昱含认为，公司2022年的亏损更多可以看作是行业剧烈调整下短期表现。

“一是公司已经“做我所能”，问题也充分暴露并在报表上体现，2023年的盈利情况不会进一步恶化；二是公司今年的结算利润更有保障；三是随着市场进一步走向良性循环，公司存货和资产价值将得到提升和重估。”

在全力推进“保交付、稳民生”方面，中南建设坚决落实市场主体责任。据悉，2022年全年，公司房地产板块累计完成7.2万套房屋交付，建筑板块履约交付大型项目超40个，交付面积357万平米。2023年，中南预计竣工面积1088万平方米，同比增加47％，公司将根据市场变化，灵活调整开发计划。

此外，在融资和化债方面，中南建设也在抓住政策窗口期，持续努力争取突破。业绩会上，公司董秘梁洁透露，去年11月第二只箭扩容后，公司增信发行申请也获得了中债增的认可；

此外，中南建设的定增项目预计在下半年真正落地，目前公司将继续与各家银行紧密合作，做好项目层面的融资安排，同时利用好各类保交付的政策性资金，确保兑付形势不劣化。

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构建全链条建设，增强风险抵抗能力

在这次业绩会上，中南管理层也进行了对行业的思考。

基于过去，无论是从外部政策环境、市场环境等多方面看，过去地产高周转、高杠杆的打法已成为过去时，建筑业务重产值大于重利润的时代也已过去，这会导致无论从被动还是主动角度看，公司的业务模式都会发生根本变化，公司盈利的核心来源将从规模和杠杆转向质量和利润

因此对于中南来说，“提高发展质量、转变发展模式是我们的必由之路。”陈昱含表示。

据了解，目前中南内部正推进内部试点，加大建筑业务与地产业务的融合协作能力，把从投资到开发再到施工的全链条打通，面向未来可能到来的EPC时代提前做足准备。

对此，陈昱含强调，“建设能力是我们褪不掉的底色，我们与很多开发商在持有物业运营方面的布局不同，未来的道路更可能向前延伸整合，通过做强设计、施工、采购和开发管理的全链条建设能力，形成中南未来独特的高质量发展模式。”

当然，对房地产的近况，中南管理层还是持有乐观的预期。伴随各类利好政策的落地，地产市场回暖态势已经得到确认。尽管是渐进而温和的复苏，但是中期看，量价走高的概率很大，“目前，我们也在因项目施策，在现金流已逐步缓解的当下，权衡好流速和利润的关系。”

业绩会上，中南建设董事长陈锦石也表示，从实际情况来看，房地产的市场形势在明显好转，短期虽然有困难，但今年整体肯定会比去年要好。

当前，机构普遍认为，地产行业的“政策底”已现，从供给侧支持，到后续可能强化的需求侧激励，2023年房地产销售有望企稳复苏。展望后市，中南建设也将充分抓住房地产业向新发展模式平稳过渡的有利契机，将定位差异化落到实处，平稳穿越行业周期，确保公司长期稳健。