标的资产总额达187.5亿 为解决同业竞争，华能水电拟收购控股股东旗下部分水电资产

今日（5月10日）晚间，华能水电（SH600025，股价7.11元，市值1280亿元）公告称，公司拟收购华能四川能源开发有限公司（以下简称四川能源开发公司）100%股权。据悉，标的不只是做水电业务，还曾和隆基绿能合作发展绿氢。

华能水电此番并购与控股股东急于解决相关承诺事项有关。去年，华能集团延期解决同业竞争承诺，如今，该事项有了新的进展。

标的资产总额达187.52亿元

今日晚间，华能水电披露了关联交易提示性公告。公司拟收购中国华能集团有限公司（以下简称华能集团）、华能国际电力股份有限公司（以下简称华能国际）合计持有的四川能源开发公司100%股权。华能集团和华能国际分别持有标的51%、49%股权。

交易标的注册资本达14.7亿元，截至2022年底，四川能源开发公司资产总额187.52亿元，所有者权益52.87亿元，营业收入24.39亿元，利润总额8.21亿元，净利润6.86亿元。

华能水电表示，本次交易将聘请相关中介机构对交易标的进行全面的尽职调查、审计、评估等工作。本次交易拟采用现金的支付方式，交易价格将以经备案的资产评估机构出具的评估报告为基础，由各方协商一致，并在正式签署的股权转让协议中进行约定。

经初步测算，预计本次交易涉及的总资产、净资产、营业收入指标均未达到重大资产重组标准。

根据2021年5月的官网资料，公司建成20座水电站，装机容量265.1万千瓦，在建水电站1座（大渡河硬梁包电站），装机111.6万千瓦，管理光伏电站1座（太阳坡光伏电站），装机3.5万千瓦。截至2020年底，公司累计发电超过2000亿千瓦时。

《每日经济新闻》记者注意到，当时四川能源开发公司提到不只是要发展水电，还要布局天然气发电，并且探索发展绿氢产业，“水光风气氢储”一体化协同发展。2021年9月底，公司与硅片行业龙头隆基绿能达成相关战略协作协议。提到双方将发挥各自优势，加大“绿电+绿氢”的合作力度，助力实现双碳目标。

控股股东去年延期同业竞争承诺

华能水电表示，华能集团向公司注入该等非上市水电资产系切实履行其作为公司控股股东作出的避免同业竞争相关承诺，该等资产的注入有利于进一步提高上市公司资产质量，提升市场竞争力，对公司发展具有积极影响。

实际上，华能集团履行消除与上市公司同业竞争的承诺由来已久。华能集团水电板块资产主要集中在华能水电、四川能源开发公司和华能西藏雅鲁藏布江水电开发投资有限公司（以下简称雅江公司）三家子公司，剩余水电资产分布在新疆、甘肃和海南等地区。

去年12月14日，华能水电召开股东大会，通过控股股东避免同业竞争承诺延期的议案。根据当时披露的进展，华能集团已完成了对存量非上市水电业务资产的尽职调查梳理工作，聘请的财务顾问和资产评估等中介机构分别从四川能源开发公司和雅江公司电力经营情况、财务状况、资产权属情况、行政处罚及诉讼情况等方面进行全面梳理。经尽职调查发现，前述公司资产分布范围较广且分散，项目建设历史久远，所属资产因土地权证、划定范围分歧和产权分割等问题，相关资产的权属证书完善工作仍在推进中。

由于在承诺期限内，华能集团在中国境内拥有的其他存量非上市水电资产，部分资产权属规范尚未达到上市公司要求，不符合注入上市公司条件，且按上市要求对相关资产开展规范工作，尚需一定时间，预计无法在2022年12月15日前完成。华能集团将承诺延期一年，延长期限至2023年12月15日。

这意味着，若无意外，华能水电需要在这一时间点前完成对标的并购。需要注意的是，相关承诺还涉及雅江公司。雅江公司的体量同样不小，公司注册资本金34.29亿元，主要从事电力项目的开发、投资、生产、经营、管理和销售工作。