湖南养猪国家队！新五丰+天心种业首次并表，出栏量直追200万，全产业链协同

湖南养猪国家队！新五丰+天心种业首次并表，出栏量直追200万，全产业链协同

4月24日，新五丰发布2022年年报，2022年营业收入约49.32亿元，同比增加101.78%，主要原因2022年完成了发行股份及支付现金购买资产的重大资产重组，夯实了公司生猪养殖主业，生猪出栏规模同比大幅增长，导致收入增加。尽管营收实现倍增，但报告期末，归属于上市公司股东的净利润依然亏损约7600万元。

2023年一季度报显示，截至期末营收约12.1亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损约2.26亿元。

对于新五丰的2022年，最重大的事件莫过于收购天心种业及四家子公司部分股权的重大资产重组事件，天心种业与新五丰合并报表后，为公司贡献75.68万头生猪出栏，以及净利润2186.75万元。

国有持股比例升至54.24%

新五丰应“五年之约”

年报显示，新五丰于 2022 年 4 月正式启动了发行股份及支付现金购买天心种业 100% 股权和 200 万元国有独享资本公积、天心种业四家子公司的少数股权，湖南新五丰一期产业投资基金企业（有限合伙）投资的六家项目公司 100% 股权并同时募集配套资金的资本运作。

其实早在2017年新五丰就曾宣布，拟通过发行股份及支付现金相结合的方式向28名股东购买天心种业98.13%股权。然而只过了不到半年时间，新五丰宣布终止购买天心种业股权事项。公告解释称，由于受到牲畜行业周期波动，天心种业的业绩受到影响，最终导致新五丰选择撤回重组申请文件。

往后数年，新五丰“解决同业竞争”的预期从未在年报中消失。2017年的年报显示，现代农业集团将在五年内通过资产注入、资产转让、关闭或停止相关业务、剥离等方式整合其控制的与新五丰所经营相同及相似业务的其他企业，消除同业竞争。按照这一承诺，新五丰对天心种业的整合于2022年实现，“五年之约”如期兑现。

本次重组前，现代农业集团直接及通过粮油集团间接合计持有新五丰 36.59% 的股份；本次重组后，现代农业集团直接及通过粮油集团、新五丰基金、种业投资间接合计持有新五丰 47.37% 的股份。包括一致行动人兴湘集团、建工集团在内国有持股比例增加至 54.24% ，国有持股比例大幅提升。

新五丰表示，本次重组为农业集团组建以来，首次利用资本运作平台实现了生猪养殖板块的深度融合。通过此次并购重组，有效解决了集团内同业竞争问题，形成1+1>2的合力。本次重组完成后，公司将充分发挥与天心种业的协同效应，将集饲料生产、商品猪饲养、生猪屠宰及肉品加工、冷链物流、生猪交易于一体的生猪全产业链进一步延伸至种猪的自繁自养，并增加种猪、仔猪的产品规模，提高公司的经营规模和盈利水平，提升公司的核心竞争力，增强公司抵抗风险的能力。

生猪出栏182.68万头

23年预计新增肥猪产能87.4万头

年报显示， 2022 年度新五丰（含天心种业）实现生猪出栏数 182.68 万头， 其中天心种业出栏生猪 75.68 万头，占总数比例 41.43% 。新五丰（不含天心种业）出栏生猪 107 万头，对比去年同期天心种业未并表时 44.15 万头的出栏量，同比增长也高达 142.15% 。

湖南省内龙头猪企唐人神自2016年并购龙华农牧后，就一直稳坐湖南生猪产能的头把交椅。2022年唐人神生猪出栏215.79万头，据此前唐人神公告信息，湖南省内产能约占总量80%，以此推断省内出栏173万头左右。而新五丰（含天心种业）主要产能均在湖南省内，因此推断，湖南省年生猪产能格局势必发生改变。

公司围绕“一体两翼”和“双引擎”发展战略，进一步延链补链强链，养殖、饲料、屠宰各项产能科学布局、有序扩张。养殖方面采取以租赁为主、自建及改造为辅的产能扩张模式，持续大力推进养殖项目的落地落实。

2022年，新五丰新增母猪存栏规模6.84万头，年出栏肥猪产能92万头。其中，新五丰交付母猪场9个，肥猪场28个；天心种业交付母猪场4个，肥猪场13个。2023年，预计交付租赁猪场36个，其中母猪租赁场10个，预计新增母猪存栏规模7.44万头；肥猪租赁场26个，投产后预计新增年出栏肥猪产能87.4万头。

供港澳活大猪毛利率24.68%

自有猪场出口量同比增长94.86%

2022 年 新五丰生猪营业收入 27.31 亿元，平均毛利率 10.09% ，生猪出口销售收入 1.36 亿元，较上年同期减少 16.96% 。出口生猪 4.80 万头，同比增长 5.26% ，其中自有猪场出口 4.17 万头，同比增长 94.86% 。

新五丰拥有六十二年供港澳活猪生产出口优势，生猪出口主要通过由香港五丰行有限公司、广南行有限公司、香港农业专区有限公司和澳门南光贸易有限公司四家代理商供应港澳市场，其中香港市场采取公开竞价拍卖进行销售，澳门市场采取定价销售进行销售。

2022年，生猪出口毛利率高达24.68%，尽管当期生猪出口量仅为2018年出口量的61.46%，但销售收入相当。新五丰充分发挥港澳市场作用，抢抓港澳市场价格行情，实现业绩增效。

公司持续积极推动出口猪场注册工作，2022年内新增2家出口注册猪场，公司自有生猪出口比例大幅上升至86.88%，全年公司自有猪场实际供港135天，其中获得香港市场卖价冠军超过80次。

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