2022年业绩彰显韧性集合力，晶瑞电材产品布局完善静待花开

2022年开年后，半导体景气度开始大幅回落，需求更是呈现出断崖式下跌的态势，这对整个市场造成了沉重的打击。在这种背景下，晶瑞电材发布了2022年财报，业绩虽然有所承压，但是拆分来看，无一不透露出强劲的韧性。

根据财报显示，晶瑞电材2022年实现营收17.46亿元，归母净利润1.63亿元，扣非净利润1.09亿元，并且向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增7股。

即便是半导体行业进入衰退周期，晶瑞电材的这份成绩单仍然是可圈可点，回报广大股东的同时，其主营业务也表现出色，光刻胶产品等级不断提升，产品线进一步丰富；锂电材料产能持续释放，高纯化学品获得多家知名厂商采购，并持续推进新客户认证。

迎风而立，彰显韧性集合力

从2022年财报来看，晶瑞电材来自半导体行业的收入达到7.76亿元，同比增长22.29%，占营收的比重也进一步提升至44.44%，较2021年提高将近10个百分点。

从产品维度来看，高纯化学品仍旧是晶瑞电材营收占比最高的品类，2022年实现营收8.27亿元，同比增长6.26%，营收占比高达47.37%，同比提高4.89个百分点。另一个可圈可点的就是晶瑞电材重金布局的光刻胶产品，该产品2022年为晶瑞电材贡献1.40亿元的营收，占比进一步提升到8.03%，较2021年也有所提高。

众所周知，半导体光刻胶是半导体材料中的核心关键材料，而且技术门槛最高，但是全球的光刻胶市场基本上被日美厂商垄断。近年来，在供应链安全以及便利的背景下，国内企业奋起直追，晶瑞电材更是其中的佼佼者，是国内最早规模量产光刻胶的几家企业之一。

据悉，晶瑞电材子公司瑞红苏州是国内少有的既有规模又有利润的成熟光刻胶企业，销售规模和盈利能力处于国内领先位置，近年销售额和利润均呈现高速增长，其中部分产品已占据国内主要市场份额。

除此之外，在现金流方面，晶瑞电材2022年全年经营活动产生的现金流净额达到3.80亿元，同比大增127.50%，这主要是晶瑞电材去年销售回款回笼加速所致。根据Wind数据显示，这是晶瑞电材历史上经营性现金流最多的时候。在当下这个时间节点，拥有充沛的现金流，进可攻，退可守，也是晶瑞电材战略性目光的直接体现。

与此同时，晶瑞电材的存货规模也大幅下降。2022年末，公司存货金额为9161.70万元，同比下降32.18%，占总资产的比例下降至2.85%。

在整个行业下行周期时，多数公司产品销售不畅会形成堆压，以至于存货暴增，这一现象在2022年屡见不鲜。不过，这种情况并未出现在晶瑞电材身上，公司不仅逆势出货快速回笼资金，还可以将存货规模大幅降低，充分说明公司对市场具备较强的把控能力，也侧面体现了产品的市场竞争力，以及在产业链的话语权。

不仅如此，晶瑞电材2022年费用管控也卓有成效，其中，管理费1.08亿元，同比下降11.39%，销售费用2871.05万元，同比下降24.10%，财务费用则为1846.23万元，同比下降16.74%。

还需要注意的是，在2022年第四季度，晶瑞电材各项指标均迎来边际改善，归母净利润单季度5424.67万元，同比增长超50%；经营活动产生的现金流净额更是达到惊人的1.58亿元；销售毛利率也提高11个百分点达到27.91%。

统计发现，近几年来，晶瑞电材四季度业绩表现皆好于前三季度，而事实证明也确实是这样，或许前半程积蓄力量，就是为了后半程可以充分发力，蹲下才可以跳得更高、更远。

三管齐下，全面深化布局

作为国内微电子化学品龙头，晶瑞电材核心产品包括高纯化学品、光刻胶以及锂电池材料等，广泛应用于半导体、新能源等行业，主要应用到下游电子产品生产过程的光刻、显影、蚀刻、清洗、去膜、浆料制备等工艺环节。

目前，晶瑞电材已经成为产业布局完善、技术水平领先，具有国际竞争力的微电子材料生产企业。

现在的成就离不开以往的努力，晶瑞电材始终坚持高额的研发投入，每年都要在研发方面砸下重金。2022年，晶瑞电材研发费用飙升至6970.45万元，同比大增50.33%，在稳住基本盘的同时，加大研发投入，力图攻克KrF、ArF光刻胶技术难点，在完善公司产品的同时，也力争解决国内光刻胶卡脖子的问题。

事实也证明，晶瑞电材的付出是值得的，2022年，公司研发能力取得长足进步，报告期内取得专利19项，同时，公司产品等级不断提升，在中高端客户市场的客户储备和开拓也取得一定突破。

具体到产品方面，晶瑞电材高纯系列主流产品全线达到了最高纯度SEMI G5等级，成为全球范围内同时掌握半导体级高纯双氧水、高纯硫酸、高纯氨水三项技术的少数领导者之一，品质已达全球同行业第一梯队水平。

i线光刻胶已向中芯国际等国内的知名大尺寸半导体厂商供货，为加快KrF光刻胶的量产，公司新购入了尼康KrF光刻机及配套设备，可用于KrF光刻胶的曝光测试，KrF光刻胶生产及测试线已经建成，KrF光刻胶部分品种已量产。

在锂电池材料方面，晶瑞电材去年豪掷近10亿元扩产电子级NMP及相关配套电子材料，另一方面，其研发的CMCLi粘结剂生产线已顺利落成，并实现量产，实现了我国在该领域零的突破，打破了高端市场被国外企业垄断的格局。

随着国内半导体市场规模不断扩大，晶圆代工厂产能持续扩张，光刻胶需求将持续提升，晶瑞电材光刻胶和高纯化学品业务不仅成长动力十足，还有望迎来新一轮增长期。

此外，新能源赛道作为当下最有前景的赛道之一，锂电池用量自然水涨船高，晶瑞电材大手笔扩产后可以更好地满足下游客户的需求，也能进一步扩大市场份额，增强公司的盈利能力。