中科金财亏损蔓延，超500亿市值灰飞烟灭

大笔计提

作者 | 李婷

中科金财业绩持续亏损中。年报显示，2022年，中科金财实现总营收12.33亿元，同比下降23.23%；取得归母净利润-1.69亿元，亏损额大幅上升81.9%。而就在此次年报披露前一个月，中科金财创始人之妻沈飒又连续减持。

2023年一季度，中科金财业绩继续维持亏损状态。其营收达2.65亿元，同比上涨73.49%，归母净利润达-1400万元，亏损同比收窄27%。

多年来，中科金财在溢价收购多家子公司后，因业绩不达标，导致计提商誉大幅减值，对公司利润带来严重影响，其市值也从曾经的500多亿跌至现在的55亿左右。

01

经营现金净额大增

中科金财两大主营业务均出现业绩下滑。

根据年报，2022年度，中科金财的金融科技综合服务收入6.51亿元，同比下降14.47%，占营业收入的52.77%；数据中心综合服务收入5.75亿元，同比下降27.55%，占营业收入的46.62%。

尽管营收下降，公司2022年经营活动产生的现金流量净额却达到86,048,682.80元，而上年同期为-188,140,476.25元，同比增长145.74%。

支出方面，公司报告期内销售费用同比下降23.07%，管理费用同比下降26.42%，研发费用同比下降17.19%，财务费用由上年同期的1.11万元变为-57.30万元，主要系本期利息费用较上期减少所致。

年报称：公司将加大对金融科技核心技术的研发投入，尤其是持续的跟进人工智能、区块链、隐私计算等技术创新。2023年，公司将按“核心技术+平台+运营服务”的综合业务模式加速新业务、新方向的探索、开展。结合市场竞争、行业发展、公司经营等综合情况，保持在AIGC、Web3.0、数字人民币、区块链、隐私计算等领域合理可行的技术及产品研发。

02

收购踩雷

中科金财的的业绩衰退由其多次收购踩雷引起。

2014年8月，中科金财通过发行股份及支付现金的方式收购滨河创新（全称为“天津滨河创新科技有限公司”，现更名为“天津中科金财科技有限公司”）100%股权，交易作价7.98亿元，形成商誉约6.24亿元。

2015年互联网金融风潮兴起，中科金财又相继收购大金所50.5%股权、安粮期货40%股权，并与中航国际、中航新兴、中航文创等公司合资成立金网络（北京）电子商务有限公司布局供应链金融，与国家信息中心合作增资国信新网等，初步形成了“互联网＋金融＋服务”的闭环生态圈。

滨河创新是银行信息化建设整体外包服务的专业运营商，以保障银行信息数据、系统运行安全为基础，以自助平台建设及运营管理为支撑，承接农信社及城商行信息化建设整体服务外包业务。滨河创新主要客户是中小型金融机构，而中科金财是大中型金融机构服务商，公司认为，滨河创新与中科金财业务具有高度协同性，此次整合在于扩展公司智能银行自助设备运营业务，使公司竞争优势更加稳固。

对于此次交易，对方承诺滨河创新2014年至2016年度实现的合并报表扣非净利润分别不低于6100万元、7250万元和8650万元。对赌期间，滨河创新连续三年取得的扣非后归母净利润分别为6276.22万元、7269.22万元、8714.46万元，勉强完成其收购时的业绩承诺。

而在这之后，滨河创新突然迎来业绩大变脸，2017年~2022年，其实现净利润分别为2377万元、3124万元、644万元。与此同时，中科金财连续三年进行计提商誉减值，2017年，公司对滨河创新资产组商誉计提减值准备为299,814,889.25元，2018年为43,593,234.04元，2019年为28,062.33万元。

2017年，中科金财迎来上市以来的首次亏损，其归母净利由上一年盈利1.78亿元转至亏损2.37亿元，此后陷入常年业绩不振。

2019年底，中科金财又以近5倍溢价收购智慧教育解决方案服务商北京志东方科技有限责任公司（下称“志东方”），收购价为2.5亿元，形成商誉1.94亿元。

公司称，志东方将为公司在教育领域内的业务延伸和布局拓展提供技术、人才、客户与产能支持，将延伸公司产业链布局，实现资源整合和业务协同，符合公司未来发展需要。

根据业绩承诺，交易对方承诺标的公司2019年度、2020年度、2021年度对应的净利润分别为不低于1,800万元、2,200万元、2,700万元。

与滨河创新一样，志东方在这三年都是贴着红线完成了业绩承诺。直到2022年，中科金财对志东方计提商誉减值准备1.7亿元，同时公司年度净亏损也达到1.69亿元。截至今年3月底，中科金财账面上的商誉还有0.24亿元。

值得一提的是，中科金财在公告中称与志东方交易方不存在关联关系或其他利益安排，与公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员不存在关联关系或其他利益安排。

然而，志东方前股东陈志延不仅是中科金财旗下深圳中金财富科技有限公司前股东和董事，此外，中科金财与乾元联合投资有限公司同为安粮期货股份有限公司股东，乾元联合投资旗下有一家北京乾元联合小额贷款有限公司，陈志延正是这家公司的股东和法定代表人。

收购滨河创新也是一场关联交易。根据中科金财相关公告，公司拟向刘开同、董书倩、刘运龙和滨河数据合计支付1760.29万股股份（占本次重组对价的60%）和31920万元现金（占本次重组对价的40%）收购其持有的滨河创新100%的股权。同时，公司将以27.20元/股的发行价，向杨承宏、赫喆、谢晓梅等人非公开发行不超过977.94万股，募集配套资金不超过26600万元将用于支付本次交易中的部分现金对价。

其中，杨承宏为公司第二大股东陈绪华之子，赫喆为公司第三大股东蔡迦之子。公司本次交易亦构成重大资产重组。

03

沈飒减持

中科金财的实际控制人是朱烨东、沈飒夫妇，两人还是北大同学。此前两人接受媒体专访时曾讲到，2003年中科金财成立时，注册资本为50万，据沈飒回忆，其中有30万是朱烨东一位同班同学的投资，而另外20万则是她父亲的投资。“12年后，我还给了他1万倍。”一直依坐在沙发一角静静听着妻子说话的朱烨东讲到。

然而，时至今日，中科金财的总市值已经缩水至55亿左右。沈飒也在陆续减持公司股份，并在2021年初辞任了公司董事及总经理职务。

离职高管中，不乏持有公司股东套现离职走人的。比如滨河创新的业绩承诺人之一刘开同，正是在滨河创新业绩变脸的2017年末开始减持。从2017年到2019年间，刘开同与其一致行动人累计减持公司股份586.9万股，套现金额达8523万元。其本人也已在2019年7月辞任董事。

此外，中科金财其他股东诸如李彤彤、陈绪华、蔡迦等均在公司上市三年内陆续辞任并套现走人。

2019年9月，沈飒也着手减持公司股份。根据披露，沈飒通过大宗交易方式减持公司670万股，减持均价为18.37元/股，减持比例为1.98%。

3月22日晚间，中科金财披露，通过大宗交易及协议转让，沈飒又减持了公司约6.75%股权。其中，大宗交易减持1.745%，协议转让5%股权。3月21日、22日，两天时间，沈飒套现了约3.7亿元。减持完成后其持有上市公司的股份仅剩下8.18%。夫妻二人合计持有股份仅剩9.15%。