Mysteel：“五一”临近，湖南钢企废钢补库需求是否存在？

成品材“金三银四”已成泡沫，五一长假即将到来，依照以往经验，受运力不足影响，钢企为保证五一期间库存水平能够维持正常生产，对于废钢品种或有提涨补库需求。但与往年不同的是，今年“金三银四”并非一个成材畅销清库的过程，反而由于强预期带动，成品材库存不断高企。在风险累积下，不少湖南废钢老铁对于今年本地钢企是否存在节前补库持怀疑态度。那么，钢企节前补库预期是否能够如期而至，接下来，小编将从以下几点进行简要分析。

一、湖南钢企废钢调价

“金三银四”开篇至今，湖南钢企废钢品种采购价格均有不同幅度下调，湖南涟钢热轧板边料1/2、钢筋粒/钢筋头、扳边毛料累跌110元/吨；钢筋毛料，扳手料累跌160元/吨；型材1累跌190元/吨；型材2累跌210元/吨；散料废钢累跌180元/吨；工业碎料累跌200元/吨；钢筋压块累跌200元/吨；其余压块料型累跌310-510元/吨。湖南湘钢散料废钢累跌240元/吨；钢水罐压块1累跌350元/吨；其余压块累跌340元/吨。湖南衡阳钢管优剪1，一、二级料累跌200元/吨；型材2累跌230元/吨；三级料、轻薄料累跌300元/吨；压块类累跌270-320元/吨；其余废钢累跌210元/吨。湖南冷钢所有废钢品种累跌220元/吨。

从调整幅度来看，湖南钢企对于废钢压块品种打压程度远大于散料及优质炉料，小编认为最主要的原因在于以压块类废钢作为增产原料的建筑用钢需求延续疲软，价格弱势下行，在众多钢企销售产品中利润并不具备明显优势。而造船、风电、能源、海工、高建桥梁、取向电工钢、新能源汽车则稳定保持较好水平，因此，湖南钢企目前更侧重于提高宽厚板，冷热轧等产品的生产占比，部分符合生产要求的精炼炉料及散料废钢更受湖南钢铁集团青睐。

由此可鉴，目前湖南钢企采购品种定位更加明确，当前行情下采购部采购废钢品种主要目的由增产加速兑现转变为配合钢企生产需求，同时合理降低自身成本，本该存在于节前的补库需求也顺势弱化。另外，由于长流程钢企本身具备一定用料灵活性，而就目前而言，废钢品种较其余相关原料在生产方面并无明显优势，因此，仅依据废钢库存周转天数直接判断废钢后期走势是不准确的。

总体来说，目前废钢品种仅为辅助生产原料而并非刚需，湖南钢企通过将废钢品种价格分化调整，合理把控住废钢各品种料型采购优劣势，一定程度上控制了库存料型占比。也就是说，在所需料型到货节奏符合自身生产要求前提下，湖南钢企无需刻意囤积库存，调价方面目前也主要以跟随外围行情、降低自身成本为主。

二、板废价差

浅析完钢企废钢品种需求按料型分化所造成影响，我们来对板废价差所体现的钢企即期利润，做一个简要研判。以湖南冷轧板卷DC01：0.8*1250*C与湖南重废厚度≥6mm走势及即期价差来看，在“金三银四”强预期支撑下，湖南冷轧板卷价格强势上涨，同一时期，由于周边地区钢企对于压块类料型质检要求加严，短期内湖南钢企压块类料型到货骤增，导致湖南钢企在一定程度上控制废钢库存，并对于废钢尤其废钢压块价格打压加严，受此影响板废价差拉宽，钢企即期利润一定程度上得以修复。而后，市场逐步适应钢企采购节奏，废钢价格走势趋向平稳，而成品材需求强预期与弱现实强烈对冲后，进入快速下行通道，跌幅远超废钢，钢企利润持续回落。另外，从价差面积图可以看出，即便华东主导钢企领跌后湖南钢企对废钢品种采购价格积极跟降，但成品材价格表现较差，该轮跟跌废钢采购价格对湖南钢企仅为补跌，价差反馈并不强烈，整体来看钢企利润水平仍旧欠佳。因此，从利润角度考虑，废钢抗跌性或遭持续削弱，五一钢企主动拉涨补库可能性并不大。

三、市场心态

分析完钢企的需求及利润，接下来我们再来对市场商家对节后补库看法进行简述。据Mysteel对湖南本地30家加工配送基地调研结果得知，认为钢企有补库需求的仅占10%，其余90%对节前补库看法较为悲观，认为即便补库，也仅针对部分需求料型，对节前看法更倾向于涨后横盘甚至提降刺激出货。值得一提的是，据部分商家反应，受价格下行及制造业订单量下降影响，湖南废钢资源从产废端受到一定遏制，目前基地毛料采购量有所下降，这对废钢价格起到一定支撑。但即便如此，降价环境下大部分货场商家对后市看法始终悲观，采购毛料快进快出，降低滚动成本为主流操作。因此，即便长期来看，资源供应下降或托底废钢价格，但就短期而言，供需矛盾还处于累积状态，废钢价格上涨缺乏有效支撑。

四、总结

综合来看，目前湖南钢企对于废钢的需求并不高，即便积极跟降后利润有所恢复，可从钢企生产节奏来讲，以往高价库存目前仍未消化完全，钢企真实原料成本较高于即期利润。除此之外，目前相关品种原料提降落地，废钢跟跌后性价比较铁水仍不相上下，进一步削弱钢企用废需求。但值得一提的是，由于运输方式受限，湖南钢企铁水成本相较其余地区存在一定劣势，若废钢持续跟跌，性价比优势相较其它地区或更快显露，叠加目前上游产废供应量收缩，基地资源流入受到遏制，废钢社会库存持续降低，从长期来看，二者在一定程度上为废钢价格提供上涨动力。但就五一节前情况来讲，由于成品材下游刚需难以有效消化累积库存，成材价格上行承压，钢企利润难以得到有效修复，增产兑现意愿并不强烈，且目前废钢市场正处于去库过程，钢企到货始终保持较高水平，短期内暂无提涨条件。因此，预计五一节前钢企补库或以跌后横盘形式兑现。

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