​手握3.6亿用户的消费贷巨头：年放贷4.1亿笔，助贷收入137亿

在疫情反反复复的2022年，很多行业都经受了大幅下滑的业绩考验，但微众银行净利润依然达到了89亿元，过去三年保持了高达31%的复合增长率。

2025年净利润有望超200亿

4月15日，微众银行披露了2022年年报，今年这份年报来的比往年都要早一点。此前三年，微众银行都是选择4月的最后一天披露年报。

虽然我们不清楚微众银行例外提前发布年报的具体原因，但有一点可以肯定，微众银行今年的年报是一份喜报。正如微众银行在其年报首页中所说的那样：

“在这微众成长史上值得铭记的一年，我们以更克制的发展速度和更稳健的业绩表现，交出了一份尚可的答卷。”

“更克制的发展”、“更稳健的业绩”具体表现是什么呢？

财报显示，2022年，微众银行实现营业收入353.64亿元，同比增长31%，净利润89.37亿元，同比增长30%。截至2022年末，微众银行总资产4738.62亿元，比上年末增加351.14亿元，增长8.00%。吸收客户存款3569.11亿元，比上年末增加540.37亿元，增长17.84%。

贷款方面，2022年末，微众银行发放贷款和垫款总额3369.97亿元，比上年末增加737.91亿元，增长28%。其中，企业贷款余额1420.56亿元，占比42%；个人贷款余额1886.38亿元，占比56%；其中个人消费贷款余额1752.81亿元，占比52%；个人经营贷款余额133.57亿元，占比4%。

在疫情困扰的2022年，微众银行的业绩确实非常耀眼。2019年-2022年，微众银行净利润复合增长率达到了31%。如果微众银行未来三年继续保持这一增速，则2023年、2024年和2025年，其净利润有望分别达到130亿元、165亿元、210亿元。

这个数字非常惊人。可以简单比较一下，城商行中的“小招行”-宁波银行2022年净利润231亿元，对应总资产2.37万亿元；上海银行2022年净利润223亿元，对应总资产2.88亿元；而微众银行89亿元净利润，对应4739亿元总资产。微众银行的赚钱能力之强不言而喻。

胡润研究院最近发布的《2023全球独角兽榜》中将微众银行估值评估为2300亿元人民币，按2022年净利润计算，对应PE约26倍；按上述未来三年净利润预测，2300亿元估值对应2025年微众银行PE为11倍，目前估值不高。如果按20倍PE计算，微众银行估值应在3000-4000亿人民币左右。

盈利能力方面，2022年，微众银行净资产收益率为27.87%，与过去两年基本持平；主要监管指标上，截至2022年末，微众银行不良贷款率为1.47%，同比上升23%；拨备覆盖率为413.99%，同比下降11%；资本充足率为12.58%，核心一级资本充足率为11.55%，杠杆率为7.29%。

用户数方面，微众银行继续稳居民营银行第一。截至2022年末，微众银行个人有效客户数3.62亿人，比上年末增加约4100万人；2022年全年发放贷款超过4.1亿笔；2022年末，贷款和垫款总额3370亿元，比上年末增长28%；管理资产余额18753亿元，比上年末增长24%，主要得益于代销业务的快速增长。

微众银行主要产品包括微粒贷、“微户贷”、微车贷等。截至2022年末，“微粒贷”已累计服务超6000万借款客户，年内日均发放贷款超90万笔。“微户贷”为“微粒贷”存量客户中的小微经营类客户提供用于生产经营活动、最高50 万元的全线上个人经营性贷款。“微户贷”无需任何担保与抵质押，按日计息，借款次日起可随时还款，提前还款不收取任何违约金。截至2022年末，“微户贷” 已累计服务超30万借款客户，年内日均发放贷款超1.4万笔。

值得一提的是微车贷， “微车贷”是微众银行为购车消费者提供的线上申请、快速审批、刷脸签约的数字化汽车贷款产品。2022年，“微车贷”大力推动新能源汽车贷款业务发展，与特斯拉、理想、Smart、 AITO 等多家新能源汽车品牌维持总对总合作，年内新能源汽车贷款发放额占整体车贷比例超60%。

此外，2022年微众银行推出“微众银行财富+”品牌，截至2022年末，“微众银行财富+”累计与57家基金公司、19 家银行理财子公司、8家信托公司、9家保险公司等金融机构开展合作，在售产品超1700只。

助贷收入137亿元

从收入构成看，利息收入仍然是微众银行的最大收入来源，且利息净收入占比进一步提升。

2022年，微众银行实现营业收入353.64亿元，其中利息净收入占比70.61%，比2021年（66.63%）同比增加39%；手续费及佣金净收入占比26.25%，同比减少6.6%。

2022年，微众银行利息收入330亿元，其中信贷业务利息收入309亿元，占比94%；利息支出方面，占比最大的是存款利息支出，为73.65亿元，同比持平。

2022年，微众银行实现手续费及佣金净收入92.84亿元，同比增长6.62%，主要是贷款平台费收入、代销业务收入增长所致。具体来看，贷款平台费（助贷服务费）收入137.4亿元，同比增长12.28%；代理业务手续费收入101.06亿元，同比增长6.4%。

不良率方面，微众银行截至2022年末的不良率为1.47%，虽然同比提升较快，但资产质量依然稳健。值得注意的是，2022年，微众银行计提信用减值损失140.62亿元，同比猛增47%（2021年计提95.68亿元）；2022年核销及转出90.79亿元，截至2022年末，微众银行风险准备金余额205.77亿元。

股东约5亿元股份被冻结

值得注意的是，微众银行年报提到，报告期内，根据《深圳银保监局关于深圳前海微众银行变更注册资本的批复》（深银保监复〔2022〕349 号），微众银行注册资本由42亿元变更为38.5亿元，并于2022年7月19日完成工商变更登记。

从披露信息看，微众银行此次注册资本减少的部分是“库存股”。微众银行2021年年报显示，2020年末和2021年末，微众银行股份中，社会法人股为38.5亿股，库存股为3.5亿股，合计为42亿股。

库存股一般是指发行公司通过购入、赠予或其他方式重新获得的已发行股票，可再行出售或注销，也可用于员工股权激励。库存股股票既不分配股利，也不附投票权。在公司的资产负债表上，库存股以负数形式列为一项股东权益。

微众银行2021年年报显示，深圳前海微众银行股份有限公司是微众银行第4大股东，持有3.5亿股，占比8.33%。

微众银行的3.5亿股当初应该是为了内部员工持股准备的，此次缩减或许意味着微众银行员工持股计划流产。

微众银行曾在2019年年报中称，“中国银保监会在2020年初发布的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》中提到‘依法依规开展员工持股试点’，使我们深受鼓舞，我们将继续在全体股东和董监事的支持下，在后续工作中，积极申请和推进员工持股。”

年报还显示，微众银行多名股东将持有股份质押，且一名股东全部股份被冻结。

年报显示，微众银行四名股东持有的股份被质押，质押股权占全部股权的7.65%，质押股份的四家股东分别为深圳光汇石油集团股份有限公司（持股1.2亿股，占比2.86%，质押1.2亿股）；信太科技（持股9000万股，占比2.14%，质押2936万股）；中化美林石油化工公司（持股6300万股，质押5500万股）；深圳市金立通信设备有限公司持股9000万股，占比2.14%，质押9000万股。企查查显示，深圳市金立通信持有的9000万股微众银行股份已被司法冻结。

按照2300亿元人民币估值计算，深圳市金立通信持有的2.14%股份估值约5亿元。