游戏板块为何持续狂飙？还能入场吗？基金经理怎么看？

在多重利好信息催化下，动漫游戏（930901.CSI）近期在资本市场上可谓是一时风头无量。指数年内累计涨幅超60%，同期沪深300指数仅为4.63%（数据来源：Wind，截至2023/3/31）。有的投资者用最近很火的网络句子：“风浪越大，鱼越贵”来形容游戏板块的强势。

游戏板块怎么看？还能买吗？华夏游戏ETF基金经理徐猛最新解读来了！

游戏ETF基金经理徐猛

清华大学工学硕士。证券从业年限19年，其中公募基金管理经验超9年。2006年2月加入华夏基金，现任华夏基金数量投资部执行总经理，上证50ETF、恒生ETF、游戏ETF等基金经理。

基金经理如何看待这波行情？

华夏游戏ETF基金经理徐猛认为，游戏板块上涨的内在动能主要有两个：一块是国内政策对于传媒游戏板块的修复，另一块就是霸榜不断的人工智能新技术的井喷式出现。

“这一轮游戏板块的持续上涨，和之前的热点事件形式的上涨，有很大的区别。之前的很多事件，往往没有后续，而这一轮的技术变革，热点是井喷式的出现，而这种出现模式使AI相关的板块，隐约出现成为市场主线的趋势。”

AI和游戏板块可以和各个领域相结合，作为底层的新技术，其上限无法简单用渗透率表示，也意味着上限的想象空间比其它产业广阔的多。

当前游戏板块估值情况如何？

经历一波上涨后，估值历史分位偏高，但需注意的是，估值的抬升有双重逻辑。

首先是前期估值承压时间较久，程度较深，本轮估值修复空间自然也较大；

二是随着近期AIGC热点吸引全市场关注，整个TMT板块都出现整体性的估值抬升。游戏作为AIGC落地的排头兵，其行业底层逻辑或面临修正，需考虑是否估值中枢整体上移。

当前游戏板块基本面怎么看？

从基本面来看，顺应政策的严监管环境推动行业健康发展。

国家新闻出版署分别于3月20日和3月23日下发27款进口游戏版号和86款国产游戏版号，合计113款产品版号获批。

版号发放常态化利好游戏板块估值修复，此次进口版号提前发放有利于游戏行业景气度回暖。随着游戏版号发放进入常态化，游戏行业稳定性得到增强，行业公司产品储备持续释放，叠加进口游戏注入，23年新产品周期即将到来。

从需求端来看，疫后消费者收入提升，消费者信心增强，游戏消费需求有望显著修复。供需反转下，重点公司的业绩及估值有望持续得到修复。

往未来看，当下向好的宏观环境和偏温和的政策环境中，板块的后续增长动力将回归游戏行业自身质量的发展，叠加新技术周期的驱动，游戏板块的中长期向上动力仍然十分强劲。

当前还能入场吗？

站在当下时点，普通投资者如何布局游戏板块比较好？

基金经理徐猛认为，游戏板块近期涨幅较大，在布局的同时也需小心相关风险。

对于已经达到个人目标收益率的投资者，可以考虑止盈或减仓；

对于仍在观望相关机会的朋友，采取定投指数基金的方式投资也许是不错的选择，尽量不要一次性投入。

游戏板块投资重点关注哪些？

基金经理徐猛认为，目前主要关注这些方面：

第一，关注创新领导者，在 AI、云游戏和元宇宙等领域具有核心竞争力的公司。这些公司往往具备强大的技术实力和创新能力，有望在行业变革中受益。

第二，关注优质IP：动漫游戏行业中，拥有优质IP的公司往往能够获得更高的市场份额。

第三，关注产业链：游戏开发过程中，涉及到诸多环节，如游戏引擎、分发渠道和运营商等。可以借道指数基金布局产业链中的优质企业，以分散风险，实现整体收益。

投资者可关注全市场最大的游戏ETF（159869，联接基金012768/012769）布局相关机遇，产品跟踪中证动漫游戏指数，主要投资于主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司哦（规模数据源自：Wind，深交所、上交所，截至2023/3/30）~

风险提示：1.本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股。投资于本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。5.本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。10.投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。