Mysteel调研：家电行业国内市场呈现边际性改善，海外市场压力依旧较大

前言：海关总署数据显示，2023年2月中国出口家用电器16258万台，同比下降17.9%;1-2月累计出口46496万台，同比下降15.2%；而据国家统计局数据显示，2023年1-2月，中国空调产量3330.5万台，同比增长10.8%。1-2月冰箱产量1321万台，同比增长7.9%。1-2月洗衣机产量1408万台，同比增长1.8%。1-2月彩电产量2424.5万台，同比下降4.7%。在海内外差异如此大的前提下，Mysteel也对家电行业内几家具有代表性的生产企业进行了访谈，从产业的角度解析数据变化后逻辑和对后市的看法。

核心观点：

1：内销市场得益于今年的促消费政策以及地产景气的改善，正在逐步向好，但上半年上升幅度不大。若还有相关消费政策出台，有望进一步推进市场消费节奏。

2：海外市场较为低迷，订单量较低，多数厂家多海外订单出货都较为谨慎，上半年行业内都对海外市场预期不高。

3：厂家库存整体处于正常水平，个别厂家由于市场更新迭代较快，库存压力稍显。

4：当前受整体消费环境影响，厂家对后市原料采购方面依旧较为谨慎，多为按需采购。整体对原料价格多认为上升幅度不大。

企业访谈实录：

企业A：2月内贸可以的，3月内贸也还可以，目前也是跑量的时候，觉得4月上旬之前都没有问题，5月1日之前也基本没有问题；目前外贸单子是有的，不过现在利润比较薄，1月2月单子和去年差不多，现在的外贸单子中大客户的量少了，散单比较多，外贸利润比去年差；1和2月份外贸亏的，内贸赚的，综合一下小赚。要5月份以后才能看出状态，太好也不会，内贸太差也没有。库存也不算大，正常库存，为5月1日做准备。原料采购，目前钢厂价格推到这个幅度了，5月底之前不会预定太多，本月开始也不会预定太多原料，去年12月和1月份，已经囤过一点了，后面操作就是用多少采购多少。

企业B：对于上半年内销及出口目前预期都是偏空，认为今年家电的消费表现还是压力比较大的，如果政策上有一些切实的措施，可能会有一定拉动作用，但目前还不明朗。原料库存基本是维持一个比较平稳的水平，去年疫情期间对生产的影响也没那么大，所以同比来说没什么太大改变。在原料采购上面的主要态度还是以订单需求为主要参考因素来把控原料采购节奏，即使会考虑后期行情波动和预判，但不会因此对采购节奏和采购量做很大幅度的调整。一是行情预判不可能都很准确，如果判断失误，因此带来的风险怎么处理？库存怎么消化？二是也不会把盈利的来源放在判断行情获益，不是公司方向。

企业C：国内销量比较看好，目前经济在逐步恢复中，在618活动中预计会有一个不错的销量，但外贸看跌。库存由于市场更新迭代较快，整体压力一直比较大，后期对钢材原料采购还是希望价格低一点，毕竟成本控制比较严格。

企业D：进入23年随着经济全面复苏，1、2月份整体的内销的订单量小幅增加，但是外销量不行。从目前市场情况来看，估计上半年内销和出库均不会有明显的增幅，宏观面目前还是偏谨慎状态。目前零部件供应量正常，内部库存保持充足状态，保持一个月的库存量，产品库存相抵偏低，目前宏观环境走弱，原材料价格估计还是会震荡下行。

企业E：当前接单情况比较饱和，内贸和外贸的单子都有，但是感觉内贸的单子更好接一点，还是由于疫情政策宽松，国内经济逐步复苏，上半年还是会延续这种态势。库存方面，该客户表示基本不留库存，在有订单的情况下会找到钢厂锁价，一单一议。

企业F：相比1月份，企业2月份销量有所增长，增长率为8.6%。3-4月为传统渠道备货旺季，厂商开始为旺季备货，叠加空调出口形势较好，空调内外销排产均有所增长。近期原材料价格环比提升，但上涨幅度相比去年较少，行业盈利改善有望延续。按企业正常采购模式，采购仍以按需操作为主。

企业G：2月内销较去年略有增长，疫情解除对于行业需求仍有提升。上半年预计仍会好转，一方面经济呈现恢复，房地产行业得到改善，对家电会存在正向推动。当前零部件供应相对充足，库存维持正常水平，短期采购将不会有太多正增长，一季度原料补库已经暂告段落，预计原料价格上涨空间将收窄。

企业H：1月工业总产值和营收分别完成事业计划的103%、109%。目前，1-2月，订单发货达成事业计划的115%，预计3月份产销将持续增长，高质量发展势头显现。国内市场合肥TCL、中山东菱威力实现批量供应，国外市场成功拓展孟加拉Walton等新客户，并顺利通过伊莱克斯的质量审核。总结下来，主要基于拓展空白市场，扩大出口销量，整合三地产能等一系列问题，企业增长动力十足。后期采购仍相对积极，目前成品库存保持正常水平，认为原料价格或将高位震荡运行。

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