上海
来源丨晨哨并购
又一跨境并购案例即将完成！
3月10日，光弘科技发布公告，惠州光弘科技股份有限公司（光弘科技）拟通过下属全资子公司光弘集团有限公司购买美国 TTM TECHNOLOGIES, INC. （迅达科技）的附属公司TTM IOTA LIMITED持有的快板电子（Shanghai Backplane Assembly）100%股权。
光弘集团、光弘科技与TTM IOTA于3月8日共同签署了《快板电子科技 （上海）有限公司之股权转让协议》 。经双方协商，TTM IOTA拟转让快板电子100%股权的购买价格初步评估为1180万美元。
此外，本次股权收购的资金来源于光弘科技自有资金，不构成关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。
从财务数据来看，目标公司2022净资产约为1.503亿人民币，是预计交易价格—1180万美元（0.8098亿人民币）的1.856倍。从某种意义来说，快板电子被美国迅达科技“低价”转让了。
快板电子财务状况
迅达科技：工程系统、PCB及特殊组件的领先技术解决方案提供商
当前快板电子的拥有者迅达科技（TTM）来历不凡，公司是全球领先的技术解决方案制造商，包括工程系统、射频（RF）组件和射频微波/微电子组件，以及快速周转和技术先进的印刷电路板（PCB）。
从行业来看，迅达科技是众多高科技产业供应商，公司产品可应用于雷达、云基础设施、5G、汽车技术、半导体资本设备和物联网等技术领域。公司客户涵盖了全球各个市场的原始设备制造商 （OEM） 和电子制造服务 （EMS） 提供商。
同时，迅达科技也深耕国内市场，公司分别在中山，广州，东莞，广州，惠阳，上海，平安，香港设立了工厂。
迅达科技欲剥离上海背板组装业务？
要知道，PCB是电子产品的核心部件，小到手表，大到汽车，任何大大小小的电子产品其内部都会装载着精密的PCB板。同时，随着5G的兴起，通讯背板在今年的需求逐步攀升。
根据亿渡数据，2017年-2021年间，我国大陆PCB产值由297.32亿美元增长至373.28亿美元，年复合增长率5.85%；在上述行业不断景气的背景下，我国PCB行业市场规模将继续保持稳定增长态势，2026年总产值将达到486.18亿美元，2021-2026年间的年复合增长率将保持在5.43%。
迅达科技为何在当前节点“低价”抛售PCB组装业务呢？从快板电子的财务状况或许能得到答案。具体来看，目标公司2022年年末预计总营收超3.01亿元，但对应净收益却只有约761万元。因此，公司的净收益率只有2.5%。
盈利能力弱可能并不是快板电子自身原因，据了解，PCB产业链中的上游原材料和下游终端品牌集中度均较高，导致了中游PCB厂商议价能力弱。
对于一家集“众多高科技于一身”的美国迅达科技实在没有必要做利润较少、门槛较低的“代工业务”。公司将上海的PCB组装业务以较低的价格转让也是聚焦核心科技与市场的一种战略手段。
快板电子的“新归宿”
晨哨认为，快板电子的易主会为其找到更好的发展方向，公司在未来将会在光弘科技发挥更高的作用。换句话说，光弘科技的业务生态与快板电子更加契合，双方可以产生更好的协同效用。
光弘科技2022 H1营收架构
首先，标的公司基本面非常出色。快板电子成立于1999年，是全球领先的背板供应商，具有20多年的行业经验，主要从事通讯基站背板/中间板组装，电子机械组装，系统集成等全方位业务，为华为、烽火、新华三、诺基亚等客户提供专业的电子联装服务。
其次，买方光弘科技可以顺利承接目标公司的业务。公司深耕消费电子供应市场，也一直在积极拓展通信设备、工业控制等领域。同时，光弘科技作为国内重要的EMS集成厂商，客户涵盖了华为、荣耀、小米等一众国产品牌，未来可以与快板电子在客户方面产生较强的协同作用。
最后，快板电子的加入还可以为光弘科技提供成熟产品及专业技术。
因此，光弘科技收购快板电子无疑是双赢的局面。快板电子虽然没有绝对领先于全球的技术与足够稳定、出众的盈利水平。但公司在交易价格上非常具有优势。
快板电子作为一家正在努力寻求通信业务转型的企业的并购目标，其当前的技术储备与生产水平是完全足够的。
更重要的是，快板电子是具备稳定盈利能力的成熟企业。这意味着公司既不会给买方带来业绩压力，也不会为买方带来经营风险。
如果这项交易可以在本月31日顺利完成，光弘科技与美国迅达科技无疑都会是这场并购的赢家。
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