储能市占率达40%！关于宁德时代的28个问题！

编辑|国际能源网/储能头条团队

【年报简介】

2022年营业总营业收入3285.99亿元，同比增长152.07%，归母净利润307.29亿元，同比增组92.89%。公司持续加大研发投入，2022 年研发费用投入达 155.10 亿元，同比增长 101.66%。报告期内，公司实现锂离子电池销量 289GWh，同比增长116.6%，其中动力电池系统销量 242GWh，同比增长 107.09%。动力电池系统方面，根据 SNE Research，2022年动力电池系统使用量全球市占率达 37.0%，比去年同期提升 4.0 个百分点，连续 6 年位列全球第一。储能电池系统方面，根据 SNE Research，2022年储能电池系统出货量全球市占率达 43.4%，比去年同期提升 5.1 个百分点，连续 2 年位列全球第一。

一：新能源行业快速发展，全球新能源市场快速增长。中、欧、美渗透率分别达25.6%、22.9%、 6.7%，新能源高速带动动力电池行业快速提升。根据 SNE Research 统计，2022 年全球新能源车动力电池使用量达 517.9 GWh，同比增长 71.8%；其中 2022 年全球前十动力电池企业使用量占比合计 91.4%，2022 年公司全球动力电池使用量市占率为 37.0%，较去年同期提升 4.0 个百分点，连续六年排名全球第一。根据 SNE Research 统计，2022 年全球储能电池出货量 122.2GWh，同比增长 175.2%。2022 年公司全球储能电池出货量市占率为 43.4%，较去年同期提升 5.1 个百分点，连续两年排名全球第一。

二：动力电池方面，公司无热扩散技术电池产品已获得多个国内外客户的认可并量产；公司 2.2C 快充三元产品国内首家在乘用车上得到应用；AB 创新成组方式批量推广。报告期内，公司发布第三代 CTP——麒麟电池，系统集成度创全球新高，体积利用率突破 72%，实现了续航、快充、安全、寿命、效率以及低温性能的全面提升，被《时代》周刊评为 2022 年度最佳发明。储能电池方面，公司基于长寿命电芯技术、液冷 CTP 电箱技术推出的户外 EnerOne 电柜和户外预制舱系统 EnerC 大批量出货，储能表后业务的 6C 高功率 UPS 新电池系统也已实现出货。报告期内，EnerOne 在欧洲智慧能源博览会（The smarter E Europe）上获 2022 年度国际电池储能奖（ees AWARD）。

三：公司进一步布局国内外优质产能，以满足客户订单交付需求。报告期内，在国内现有产能持续优化升级的同时，公司全力推进福鼎、车里湾、宜春、贵州等基地项目建设，并宣布新增厦门、洛阳、济宁等新基地布局。同时公司也进一步开展海外产能布局，位于德国图林根州的首个海外工厂实现锂电池模组及电芯的量产，增强对欧洲客户的本地生产及供货能力。另外，公司宣布在匈牙利建设欧洲第二座工厂，规划产能达 100GWh，以进一步完善全球战略布局，助力加速欧洲电动化与能源转型。

四：公司构建了以 5G 为基础的工业互联网架构，依托其高带宽、低时延、广连接的技术先进性，解决极限制造的关键问题。公司下一代拉线成功投产，实现工艺、工程升级，较原有拉线单线产能大幅提升，单位投资额显著下降，产品质量上新的台阶。继宁德工厂获评达沃斯世界经济论坛（WEF）“灯塔工厂”后，四川时代宜宾工厂再度获评“灯塔工厂”；

五：公司通过自制开采、投资入股、合资合作、回收利用等方式进一步完善电池矿产资源和上游材料领域布局，打造供应链韧性。报告期内，公司加大电池矿产资源领域投入，推动锂、镍、磷等资源项目的投资、建设和运营。在锂资源方面，公司在江西宜春含锂瓷土矿项目、四川斯诺威硬岩锂矿项目、玻利维亚盐湖运营项目取得突破性进展；在镍资源方面，公司在印度尼西亚与合作方共同投资建设从红土镍矿开采、冶炼、三元材料到电池的全产业链项目正有序推进；在磷资源方面，公司已取得贵州大坪磷矿项目的采矿许可证。

六：公司致力于积极推动交通领域的全面电动化，开启绿色生态服务网络建设，助推绿色、清洁能源更 广泛的应用，助力实现碳中和。通过商业模式创新，公司已推动换电、共享储能等业务模式落地， “巧克 力换电块”已实现批量生产，并已在厦门、合肥、贵阳等地开始换电服务。公司重卡及工程机械电池产品 在倒短运输、封闭作业等场景已大规模应用，报告期内首创的 MTB技术（Module to Bracket）率先应用于 国家电力投资集团公司旗下的换电重卡项目，以推动整车性能全面提升；公司与一汽解放成立合资公司， 围绕资源运输、市政工程、城市环卫、物流配送等多场景需求开展重卡换电业务。公司投资设立时代电 船，推动船舶领域电动化。公司通过国网时代投资福建霞浦、山西大同、湖北荆门等地多个百兆瓦时级 别储能电站项目，参与辅助服务市场，增强电力系统稳定性。

七：公司作为全球领先的新能源创新科技企业，践行并推动产业链绿色低碳转型。报告期内，公司获得国内外多家 ESG 主流评级机构的认可，MSCI ESG 评级升至 A，并获得“年度企业 ESG 实践奖”、“影响力领袖型企业”等诸多荣誉。公司推进集团节能提效，共落地 400 余项节能优化项目，2022 年绿电应用比例进一步提升至 26.6%，将宜宾工厂打造成为全球首个电池行业“零碳工厂”；

QA

1.23年储能和动力的目标，以及盈利趋势变化

23年市场，中国新能源市场增长趋势明显，未来空间广阔。具体来说，动力电池渗透率不断增强，国内688万辆，市场占有率37%，储能市占率40%，储能的增速更快。

2.福特和公司的合作模式

等更具体的公告细节。

3.主机厂降价的压力（燃油车和新能车）？

油车有去库存压力，但这是短期影响，新生事物受原材料端成本压力的影响是正常的，随碳酸锂价格下探，今年新能源车在成本端压力比较小。新能源车降价对公司有优势，公司规模大，有主动权。

4.近期推出的锂矿返利定价策略，目前客户反馈？低价锂矿的有效产能？

和战略客户还在谈，不希望自己赚取暴利，客户的兴趣也很高，陆续会看到确认的合作落地。四川当地锂矿乱象，对公司这种体量的没什么影响。

5.海内外客户的定价模式

每家不太一样

6.今年的单位毛利预期？

预测会有非常多的不确定性，会根据市场情况、客户交流去调整，但整体情况会比去年更好。

7.福特和公司的合作需要哪些部门批准

正常推进中

8.新增业务解释

电池矿产业务主要是公司在矿产方面的布局，随着业务的逐步兑现，这次就单独反馈了。电池材料回收业务，就是电池材料回收带来的业务。

9.Q4的存货水平环比Q3下降，原材料存货降低比较多，行业角度来看四季度和一季度是去库存的阶段，所以想知道目前去库存的阶段

Q1是淡季，所以根据Q1的排产情况，Q4的材料储备会少一点。公司对碳酸锂价格下行采取了一个快速去库存的策略。库存周期缩短，所以锂价下跌对减值影响不大。

10.报表端，Q4其他业务的占比下降比较多，全年来看毛利率比较高，这块业务的具体拆分，在季度间的分布和年度增速

其他业务收入主要包括技术授权收入以及服务费收入以及尾料销售的收入。

服务收入相对来说，在季度间，业与务的扩张有关系，提供的研发劳务，会随着业务的增长，有淡旺季的区分。

技术授权分两部分，一部分是月度线性计算，一些是项目开发进度，某个季度的开发收入，会在当季会确认开发收入，

尾料销售的收入，废料会进行处置，季度间来看，和销售生产节奏相关。

总体来看，尾料收入和技术授权服务占比最高。加起来超9成，这是持续性的收入。

11.新一代拉线的效果

极限制造的成果，主要体现在效率高、安全性好，投资成本低，产出是现有拉线的若干倍，引入大量的智能、通讯手段，后续会规模化推广。产线是自主研发的，有很强的壁垒。

12.大圆柱和麒麟电池的战略定位

麒麟电池的综合优势更明显，能量密度、体积利用率更高。但是圆柱也能做。

13.22年的库存降到了三个月以内，后续库存的趋势

公司从22年开始成立库存管理委员会，会显著降低库存水平，但也会战略性储备。碳酸锂会回到相对合理的状况，所以公司一直在缩短材料的库存周期。

14.存货减值和可变现净值的定价机制，碳酸锂的价值是按照全年的均价还是按照季度末的价格，以及成品的定价？

已经发货的产品，是有客户合同，已经处于交付周期中的，不会有太多变化。半成品或原材料库存，拿平均成本和最后一个月的月度平均价格去算可变现净值。

15.锂矿资产的最佳自供比例期望

锂矿资源布局是为了保障供应链的稳定和安全，目前看不是100%覆盖，只需要cover价格大幅度波动带来的风险就行。出售资产：随着锂价的增长，公司从市场和商业的考虑做一些安排。

16.福特那边能拿到美国IRA法案3750的补贴，拿不到7500的补贴，这块是拿掉了关键矿物还是拿掉电池组件？

这是福特的事情，就供应链而言，都是由福特投资，公司只负责技术授权和运营管理。

17.存货发出商品有290多以，这部分还没有计入收入，要下个季度才会计入收入？

全年全年收入超3000亿，Q4是旺季，每个月周转超300亿，下个月会确认为收入，是正常的商业流转。Q1也会发生这种情况。

18.随着产能的不断释放，23年的应对策略？

优质产能是稀缺的，现在的竞争已经从产品到全方位的竞争，不仅是电池产品性能、制造方面、供应链端等综合形成的优势。

19.技术方面，新产品的出货指引

钠电和M3P都会量产、交付，具体的量情况，看客户的销售情况

20.23年年底的有效产能？

公司的扩产都是根据市场需求进行投建的，产能扩张会略领先需求。产能利用率维持较高的水平，会进行滚动更新。

21.70GWh，290亿的已发出商品，40GWh商品待发出，去年属于去库存的阶段，近年来看去库存到什么时间？

待发出已经签了合同，是在交付路上了，影响很小。今年会把库存进行严格的管理。

22.和福特的模式，是否能被复制？在美国现在的状态下，是不是没有别的方式去进行合作

这是一个创新模式，有很多客户很感兴趣，这也体现了我们技术的实力。公司之前在美国也投资建厂，现在也会根据政策要求，海外业务上综合平衡，方式不是唯一的。

23.钠电会量产，钠电相对于磷酸铁锂有成本优势吗？

目前的成本优势还是比较明显，产业化起来之后，钠电的成本会更加有优势。

24.Tesla这块，对未来电池的化合物以哪个为主？Musk认为以铁锂为主，这个和我们意见相同吗？

我们给tesla合作的也是铁锂方壳，有竞争力，在不同续航里程的车上有不同的解决方案。从高镍到三元到铁锂到M3P到钠电和换电，都会有细分市场。结构也有不同，有麒麟电池，有巧克力换点模式，有CTC地盘的，满足客户的各种解决需求。大圆柱是封装结构，铁锂和三元都可以，钠电池是方形。

25.Q4确认出货的数

100GWh左右

26.Q4动力和储能的盈利修复在大几个点的修复，动力这块，Q4有没有销售返利的确认？储能25%个点的毛利率水平可以维持吗

一方面是销售规模的起量带来的摊薄，另一方面也有一些价格调整机制的释放。目前来看，认为公司毛利率可以处于合理水平。

27.公司在欧洲的供应链进展

18年开始有不少供应链企业在欧洲建厂的计划，不只是公司，上游四大主材以及设备环节，都有在欧洲不同地方建设，陆续都会投产，也在考虑本土化要求。欧洲本土供应链，会有相当供应，但是成本会比国内更贵一点。

28.去年境外收入比较快，今年德国和匈牙利能贡献多少量？

德国会放量，匈牙利还在建设过程当中。

来源：国际能源网/储能头条