三家银行倒闭，利率飙升，美国银行业是否开始陷入流动性危机？

过去一周，美国三家银行接连倒闭，引发市场恐慌。

3月8日，第一家专注于加密货币的银门银行由于其贷款组合遭受损失而倒闭。两天后，硅谷银行发生挤兑，该银行向科技创业公司大量放贷，导致该银行当天倒闭并被监管机构查封。两天之后的3月12日，又一家与加密货币公司开展业务的银行签名银行被监管机构关闭，称其存在系统性风险。

美国一连串的银行倒闭事件是否说明在利率飙升的情况下，银行业开始陷入流动性危机？

1. 美国银行业资产负债表处于“短借长贷”模式

目前，美国银行业资产负债表处于一种“短借长贷”的模式。也就是说，在资产方，持有期限长和风险更大的资产。在负债方，通过短期资金的滚动进行融资。如果利率长期飙升，一方面会导致资产持续贬值，另一方面会造成短期融资成本的飙升。这样，会导致银行业整体的资本贬值和现金流的缺失，从而走向破产。

美国近期三家银行的倒闭就是利率长期上升导致资产贬值和现金流缺失的结果。主要原因是2020-2021年超低利率时期，美国一些银行用便宜的资金买了很多‘安全’的债券，包括国债，抵押支持债券等。当2022年美联储迅速加息后，存款利率大幅上涨，债券大跌，导致了银行的投资亏损以及流动性紧张。此外，这三家银行的存款结构较为单一、资产端配置能力的脆弱性被美联储大幅加息放大，最后导致‘挤兑’以及最终破产。

2. 美国银行业证券资产已发生了6200亿美元巨额未实现亏损

目前，美国三家银行倒闭的情况并不属于特例，大量美国的其他银行都有类似的问题。根据FDIC（美国联邦存款保险公司）统计，由于美国利率的飙升，全美国银行业所持有的证券资产已经发生了6200亿美国的未实现亏损（未售出的贬值资产）。

如果未来美联储继续提高利率，美国银行业证券资产的未实现亏损会继续扩大，从而显著削弱权益资本金，导致资不抵债的情况，造成流动性危机和信用危机。这两种危机可能会同时发生。

下图显示了利率上升导致的银行业证券资产未实现损失的上升水平。可以看出，2022年由于美联储迅速加息后，银行业证券资产已经由未实现盈利转为未实现亏损，2022年第四季度可供出售和持有至到期证券的未实现亏损总额为6200亿美元。

图 1：美国银行业证券资产未实现亏损（单位：10亿美元）

数据来源：FDIC

银行业长期持有大量未实现亏损的证券资产是十分危险的，如果一些原因导致人们大量取出存款，银行需要出售这些证券以满足流动性需求，这些未实现损失可能会变成实际损失，从而导致银行陷入流动性危机，这对于准备金不足的中小银行尤为严重。

3. 美国银行业是否开始陷入流动性危机？

目前，美国银行业整体流动性尚好，根据标普全球的一份研究显示，疫情期间的历史性存款使得美国银行业的流动性过剩，2021年底估计达到4.13万亿美元。2022年流动性有所下降，但截至2022年第二季度末，仍为3.28万亿美元。他们预计，过剩流动性在2022年会显著下降，并在2023年进一步下降，降至2万亿美元以下。由于通胀和利率上升，2022年美国银行业的存款有轻微下降，但总体仍具有过剩的流动性。

但是，对于中小银行来说，尤其是对于证券资产占总资产比例过高的银行，可能会开始陷入流动性危机。正常情况下，证券资产占总资产的比例为40%以下为安全线。如果证券资产占总资产的比例过高，例如之前倒闭的硅谷银行达到了57%，那么如果出现银行挤兑，加上利率上升导致资产大幅贬值，这样会导致这些银行陷入流动性危机。

截至2022年第四季度，美国银行业长期贷款和证券占总资产的比例增加到39.7%，已经紧逼安全线。而目前社区银行报告的到期日超过三年的资产占总资产的54.7%，超过了安全线。所以，对于美国一些中小社区银行，具备陷入流动性危机的条件。

总体来看，目前美国银行业整体陷入流动性危机的可能性并不是很高。但如果未来美联储继续加息，对于证券资产占比过高的银行，需要特别警惕流动性危机的爆发。

参考资料：

1、http://www.stcn.com/article/detail/814542.html

2、https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/news-insights/research/fed-tightening-points-to-liquidity-pressures-credit-concerns-on-horizon

3、https://www.fdic.gov/news/speeches/2023/spfeb2823.html