外围扰动对A股制约有限 一季报绩优方向值得关注

上周，美联储超预期鹰派表态强化紧缩预期，硅谷银行事件对全球投资者风险偏好带来冲击，内外部因素影响下，A股主要指数普遍回调，上证指数周跌幅3.0%，北向资金全周净流出106亿元。

美国硅谷银行破产事件成为券商周末策略报告重点关注的议题之一。机构观点显示，目前来看，本次硅谷银行的风险事件暂时为“个例”，不影响3月美联储议息会议决定，同时对A股的波及更小。

外围因素对A股扰动有限

华西证券表示，硅谷银行的破产尚未到引发系统性风险的程度，但在后续的风险落地和美联储3月议息会议前，海外风险偏好较难有明显的改善，阶段性对增量外资流入或产生制约。

但华西证券强调，对于A股而言，外围因素的扰动相对有限：其一，无论是从估值还是风险溢价来看，当前A股性价比相对合理；其二，近期高频数据陆续验证国内经济的温和复苏，企业盈利大概率持续改善，支撑A股底部区间。

华福证券表示，硅谷银行事件反映出高利率环境下越来越多的经济主体在承受着压力，因此美元或许还能再走强一段时间，但未来回落是大势所趋。

从内部环境来看，最近公布的2月份社融增速、M2增速与新增人民币贷款数量都显著超预期，显示经济复苏的内生动力非常强劲。华福证券表示，中国内需为主、经济复苏的态势没有变化，市场风波终会过去，投资者不妨乐观一些。

一季报绩优方向值得关注

中信证券表示，近期市场波动源于经济快速恢复的预期与经济渐进修复的现实之间的矛盾，放大了短期高频经济数据波动的影响。展望后市，随着政策重心的进一步明确，预计市场也会进入新的稳态。建议投资者继续坚守成长洼地，提高半导体和信创板块的配置优先级，战略性增配能源、科技、国防和农业“四大安全”领域，风格结构上更偏向中大盘成长。

光大证券认为，经济数据同比的修复将是下一阶段支撑市场的核心动力。整体来看，我国经济呈逐步复苏态势，企业盈利有望逐步企稳回升，随着企业盈利的修复逐步得到验证，市场将会迎来中期震荡上行的区间。配置方向上，建议关注国企重估的投资机会以及消费医药主线。

中信建投证券提示，一季报业绩预告披露期临近，建议投资者重点把握业绩预期向好的成长方向。具体来看，包括信创板块中有望率先释放订单业绩信息的部分央国企，以及新能源概念中风电、光伏、储能等细分环节。