这六个问答，深度剖析2023年军工板块投资机会！

昨日A股高开低走，三大指数集体收跌，上证指数收3322.03点，跌幅0.19%，深证成指跌0.08%，沪深300跌0.52%，军工板块表现相对亮眼。截至收盘，中证军工指数上涨0.90%。（数据来源：20230306，choice）

受多重因素扰动，2022年军工板块整体表现较差，全年下跌24.8%，在申万一级行业中排名第27，跌幅居前。（数据来源： choice，20220101-20221231，指数历史表现不预示未来）

申万一级行业PE&5年历史分位散点图

资料来源：Choice数据、中信证券投资顾问部

那么2023年应该如何布局军工行业呢？南方军工改革灵活配置的基金经理邹承原做客直播间时曾给出一个较为清晰的结论：军工板块估值深度回调，当前或已具备较好投资价值。为了帮助大家更好地了解军工板块，我们梳理了关于军工行业的六个问答，下面一起来看看。

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第一，军工板块为何备受关注？

在过去的几年里，中国军工行业经历了混合所有制改革和资产证券化等重要变革，这些变革使得该行业进入到放量的初期阶段，具备了比较高的成长性。同时，随着国防预算的逐年增加，军工行业总盘子表现不断扩大，也为军工行业的发展提供了坚实的基础和重要的支持。

2015-2022年我国军费预算情况

资料来源：通联数据、中信证券投资顾问部

总体来说，军工行业具备较高的成长性和确定性，发展潜力巨大，是一个备受关注的行业。

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第二，确定性较强的军工赛道，究竟是成长还是价值？

2023年的投资面临着与其他成长领域相似的问题，即前期快速发展的公司边际增长趋于收敛，同时行业正在进行结构性调整，以适应新方向的发展。这可能导致机构持有的重仓股出现一定程度的回调。

然而，军工行业的新发展方向更加明确，这是一个不断演变、具备成长性和相对确定性的行业。在未来，我们依然坚定地认为军工行业是成长赛道的一部分。

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第三，2023年了，军工的投资逻辑变了吗?

邹承原表示，军工的投资逻辑早就发生变化了，如果还是按照老的炒事件驱动的资金，不太可能取得2020-2021年这种比较好的板块性上涨，因为很难形成复利。

军工行业的投资逻辑在变化后，又在进一步向信息化、智能化、联合作战化发展，在这个过程中，投资者也需要不断调整，布局跟从国家政策和新投入的方向。

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第四，军工板块细分赛道有变化，新方向看什么？

我们过往对军工行业的总结是按照市场的供需双方做的，比如从供给方面的航空、航天、兵器、船舶、核、电子电科等几个主要方面，还有从需求端来看，陆、海、空、火箭军、战略支援部队这五个主体，加上联勤保障部队、武警部队这两支部队的新方向。

如果要从细分方向来看，这里举几个重点方向例子，比如武器装备的建设向远程化、精确化、智能化、隐身化、无人化方向发展，战场空间向太空、网络、深海、极地拓展，这可能就是军工行业新的方向。

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第五，军工投资时点怎么把握，风浪越大鱼越贵？

在军工行业的投资策略上，邹承原认为逢低布局和逢高获利可能是较好的方法。军工行业将继续向前发展，而且会是国家引领发展的大方向。因此不用担心整体投入的力度和军工行业的发展前景。短期的承压只是阵地的转换，而不是退坡路。

在当前风浪激荡的市场中，越是逆境越需要勇气和决心，所谓“风浪越大，鱼越贵”，只有在低位的时候布局，才能在未来的高位获利。

大家需要耐心等待，寻找合适的机会来布局，而不是盲目跟风和冲动操作。只有通过深入的行业研究和对公司财务、业绩、竞争优势等方面的分析，才能做出明智的投资决策。

什么时候布局？投资者可以等到分位数低的时候布局，尤其是信息化领域成为蓝海的初期布局，现在或许是布局的好时点。

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第六，军事发展有哪些方向可以关注？

随着科技的发展，未来战争的形势也会发生很大的变化，关注未来的发展方向就是关注未来的投资方向，接下来说说目前我们军事发展的五大方向：

首先是“远程化”，这指的是远程投送能力、远程打击能力。

第二个是“精确化”，意味着精确制导能力，以导弹为主。

第三是“智能化”，这是我们军事软实力的体现，比如数字地球、三维实景地图转变、军用电子地图。

第四个是“隐身化”，现在隐身涂层的上市公司越来越多，包括做辅材的、低温的，更重要的是国际领先的高温隐身部分。

最后一个是“无人化”，这方面的上市公司比较多，包括做机器人的、做无人机的、做无人机吊舱的。同时可以考虑到军贸和国内列装相关的发展和布局。

未来的战场空间可能会向太空、网络、深海、极地发展，相应地就要看太空和网络，天军和网军相关标的的采购量来判断它是不是比较有活力，采购量是不是向他们倾斜，而天军和网军正是军改之后的战略支援部队的重点发展方向。

(投资有风险，入市需谨慎）