六只国企改革主题概念基金，您更喜欢哪只？

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　　作者：阡陌说

　　来源：雪球

　　趁此机会我简单更新一下（半）主动型“国企改革”概念基金的数据。

　　如果要求基金名称有“国企改革”四个字，基金类型是偏股混合型、普通股票型、灵活配置型、指数增强型四种，全市场合计有28只。

　　按照2022年中报员工持有份额数据进行测算，将28只基金按照内部员工持有金额由低到高排序如下。内部员工持有金额低于100万的有21只，持有金额大于100万元的有7只。2只指数增强型基金被我标了黄色底纹。

　　数据来源：东财Choice

　　被员工持有超过100万元的有7只基金。其中陈媛和章劲是2022年上任的，时间尚短，且员工持有份额披露的时间是2022年6月30日，所以员工认可的并不是这两位。在员工内心里，号召力更大的是刘方旭、韩创、李威、郭杰和张峰。

　　数据来源：东财Choice，历史业绩不代表将来

　　28只基金，基金经理上任满三年的合计有10只，按照近三年夏普比率由高到低排序如下，沈楠、张媛、李威、盛丰衍、何肖颉、郭杰、刘方旭的数据相对靠前。其中郭杰和刘方旭的区间最大回撤、卡玛比率等相对落后一丢丢。

　　数据来源：东财Choice，历史业绩不代表将来

　　从基金公司持有的角度来看，2022年Q4末，汇添富基金持有李威的汇添富国企创新股票A（001490）合计9132.41万元，英大基金持有张媛的英大国企改革主题股票（001678）合计4979.20万元。

　　数据来源：东财Choice

　　简单梳理数据到这儿，就我个人喜好来看——韩创、李威、沈楠、张媛、盛丰衍、何肖颉更值得关注吧。

　　六位基金经理的基金按照重仓行业占比由高到低排序如下，张媛的基金重仓行业押注在煤炭行业（2022Q2中报数据，2022Q4时已经变了），另外五位基金经理的重仓行业相对比较分散。

　　数据来源：东财Choice

　　这六只基金有4只是晨星三年5星基金，张媛和盛丰衍的基金是双基金经理制。

　　数据来源：东财Choice，历史业绩不代表将来

　　机构占比再单独展示如下，柱状图看着比较直观，大成基金韩创、工银瑞信基金何肖颉的基金机构占比相对小一些，其它4只基金机构占比数据都不算低。

　　六位基金经理上任时间最晚的是韩创，2021年1月13日，按照这个时间为起点，将六只基金的业绩走势展示如下：

　　数据来源：东财Choice，历史业绩不代表将来

　　2021年1月13日~2023年3月3日区间绩效评估数据展示如下，区间时间不长，仅供参考。大成基金韩创、英大基金张媛的数据相对比较好。

　　数据来源：东财Choice，历史业绩不代表将来

　　六只基金的年度涨幅展示如下：大成韩创在2021年比较逆天，涨幅高达94.76%，甩开了其他五位基金经理一大截。

　　数据来源：东财Choice，历史业绩不代表将来

　　六只基金的阶段涨幅展示如下：以三年数据来看，大成、英大两只基金翻倍了。

　　数据来源：东财Choice，历史业绩不代表将来

　　六位基金经理的简历和持仓简单展示一下。

　　1、英大基金张媛。在管基金7只，在管规模15.11亿元，基金经理年限5.12年。2016年加入英大基金。

　　这里要给张媛重仓煤炭说明一下，重仓煤炭的数据还是2022年中报时的数据，2022年Q4已经全变了，目前的重仓股权重为：食品饮料占比33.00%、电子占比16.00%、美容护理占比11.00%、医药生物占比11.00%、纺织服饰占比10.00%、家用电器占比9.00%、汽车占比8.00%，均衡了很多。张媛最新一期换手率是461.67%，还是比较厉害的。

　　张媛在四季报中分享的比较多，四季度基金股票投资比例中枢在 90%左右，选股主线为“高质量竞争优势+国企改革红利”。未来基金投资将持续关注以下结构性主线：

　　1）国企改革主题中短期因疫情修复受益的下游品种；

　　2）稳增长政策推动下的顺周期品种，包括基建、金融等行业；

　　3）改革红利持续的能源相关变革，主要围绕煤炭、发电、电力系统改革及石油石化等相关领域布局；

　　4）关键领域的技术创新和攻关，包括如半导体上下游、高端机械制造、信息通讯和信息安全、特种装备等未来存在较大成长空间的细分领域国企；

　　5）受益于国家发展战略的主题机会，如碳中和、绿色发展、共同富裕等。基金将筛选主题下经营业绩优异、改革预期强烈的优质品种，以期为投资人提供超越主题增长的收益。

　　2、大成基金韩创。在管基金8只，在管规模239.91亿元，基金经理年限4.15年。

　　2022Q4重仓股行业权重是：有色金属占比44.00%、基础化工27.00%、汽车17.00%、建筑材料7.00%、农林牧渔6.00%。韩创最新一期换手率是223.91%，比较正常。

　　四季报中，韩创说看好经济复苏的力度和持续性，并做了相关的布局。

　　3、汇添富基金李威。在管基金4只，在管规模129.68亿元，基金经理年限8.10年。

　　2022Q4重仓股行业权重是：食品饮料占比49.00%、基础化工12.00%、房地产10.00%、医药生物10.00%、银行8.00%、电力设备7.00%、钢铁5.00%。李威最新一期换手率是85.91%，偏低。

　　四季报中，李威表示，基金四季度仓位维持 85%左右。主要操作是加仓高端白酒，减仓部分新能源和半导体，加仓部分军工行业。

　　4、工银瑞信基金何肖颉。在管基金5只，在管规模94.13亿元，基金经理年限18.09年。

　　2022Q4重仓股行业权重是：食品饮料占比23.00%、基础化工22.00%、电力设备20.00%、电子10.00%、建筑材料9.00%、医药生物9.00%、汽车7.00%。何肖颉最新一期换手率是80.68%，偏低。

　　何肖颉在四季报中披露，四季度加仓了煤炭、食品饮料、银行，减仓化工、电力设备、家电。

　　5、西部利得基金盛丰衍。在管基金8只，在管规模72.59亿元，基金经理年限6.28年。国企红利LOF（501059）是唯一的指数增强型基金，对标的是中证国有企业红利指数收益率。

　　2022Q4重仓股行业权重是：银行占比56.00%、交通运输占比26.00%、煤炭占比18.00%。虽然持仓集中度只有29.30%，但行业还是挺集中的。盛丰衍最新一期换手率是183.03%，作为量化基金，这个换手率不高。

　　四季报中，盛丰衍看好 2023 权益市场表现，结构上继续维持 2022 年 6 月以来看好小市值的判断。基金通过定量模型进行个股选择和组合优化，力争获取相对中证国企红利指数的超额收益。

　　个股选择模型分为多因子打分和事件驱动两个维度，在因子的选择上追求单因子的预测效力、因子之间的低相关性以及因子本身的经济含义。

　　组合优化模型通过控制组合相对基准指数的个股偏离、行业偏离以及风格偏离，以实现控制年化跟踪误差以及日均跟踪偏离度的目的。

　　管理人在既有模型的基础上，结合市场环境变化，积极对因子库以及事件库进行更新，以期打造优质的红利风格量化基金。

　　6、交银施罗德基金沈楠。在管基金3只，在管规模143.61亿元，基金经理年限7.84年。

　　2022Q4重仓股行业权重是：医药生物占比15.00%、交通运输14.00%、传媒11.00%、房地产10.00%、电力设备10.00%、食品饮料8.00%、农林牧渔8.00%、电子8.00%、计算机8.00%、银行8.00%，哇塞，行业够均衡的！沈楠最新一期换手率是362.27%，基金经理还是偏“积极”的。

　　沈楠在四季报中认为市场再度大幅创新低的可能性较小，消费及制造业投资将带动明年总需求回暖。

　　随着管理层提出探索建立中国特色估值体系，以及资本市场对此再认识的加深，认为国有企业长期折价有望逐渐减弱甚至消除。国有资本在社会运行过程中将持续扮演更为重要的角色，一方面是承担产业新老交替中的使命，另一方面是企业通过改革进一步释放发展潜力。

　　报告期内，本基金维持了三季度以来的配置方向，行业上主要集中于高端先进制造、交通运输、TMT、食品饮料医药以及部分金融地产。

　　展望 2023 年一季度，我们认为疫情扰动将逐渐过去，联储加息的进程预计也将告一段落，资本市场可能会逐渐迎来新的投资机会。

　　本基金将通过加强学习中央及地方国资部门的文件精神，力求把握最新改革方向，努力在混合所有制改革、管理层及核心员工激励、国资产业整合等几大维度进行布局，尝试探索中国特色估值体系并运用于投资决策，分享国资国企改革带来的市场化红利。

　　我最后点名的六只国企改革基金您更喜欢哪一只呢，最后展示六只基金的基金公司信息，建议更多关注头部平台基金。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本课程为雪球基金发起，仅作为投教科普，不构成投资建议。