房企融资再度开闸，410亿元中期票据获集中注册

　　（亚晨/文）近来，房企融资环境明显改善，中期票据再获集中开闸。

据中国银行间市场交易商协会官网披露，6家房企中期票据于2月23日集中获批注册，累计可发行额度高达410亿元。

2月份11家房企累计可发行中票额度超千亿元

从具体的获批额度来看，碧桂园单笔中期票据金额高达200亿元；绿城房地产集团7笔中期票据金额累计达110亿元；厦门中骏集团和成都兴城人居分别获批注册30亿元中票；雅居乐和市北高新分别获批注册20亿元中票。

根据《接受注册通知书》显示，注册额度均自通知书落款之日起2年内有效。上述房企在注册有效期内可分期发行中期票据，用于补充公司流动性。

值得一提的是，就在今年2月初，中国银行间市场交易商协会曾对5家房企中期票据集中放行，且注册金额较此次规模更大。

其中，万科3笔中期票据金额累计高达337亿元；新城控股和美的置业单笔中期票据金额均为150亿元；中国铁建房地产集团有限公司和新希望五新实业集团有限公司单笔中期票据金额分别为22亿元和10亿元，上述5家房企累计可发行中票额度高达669亿元。

如果加上本次6家房企的410亿元额度，截至2月23日，2月份11家房企累计可发行中期票据额度已超千亿，达1079亿元。

从上述获批主体来看，央国企和标杆民营房企的融资优势在不断显现，获准发行中票的房企阵容名单逐渐扩容。值得注意的是，在今年1月份获批的部分中票中，一些出险民营房企在融资过程中也获得了中债增的不可撤销连带责任担保。

民营房企整体融资环境仍未全面回暖

2022年11月23日，央行、银保监发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》明确，对国有、民营等各类房地产企业一视同仁。鼓励金融机构重点支持治理完善、聚焦主业、资质良好的房地产企业稳健发展，金融机构要合理区分项目子公司风险与集团控股公司风险，在保证债权安全、资金封闭运作的前提下，按照市场化原则满足房地产项目合理融资需求。

但事实上，民营房企融资仍呈现两极分化的态势，从民营房企近年的融资情况来看，融资优势正向标杆民企转移。

根据克而瑞研究中心提供的数据，2022年标杆民企融资规模相较于2019年下滑了38%，但融资占比从2019年的12%提升至35%。而预警民企和风险民企相较于2019年规模分别下滑了73%和89%，其中风险房企融资规模占比收缩最为严重，从56%收缩至29%。

对此，克而瑞研究中心指出，目前大多数民营房企仍存在着较大的流动性压力。从2023年的到期情况来看，仅上半年民营房企即将到期债券总额就达到了2913亿元，其中风险房企的到期债券占比超过了61%，这些企业的到期压力仍然较大。

整体来看，当前民营房企的整体融资环境则仍未全面回暖，民企信用水平离真正修复还需要更多时间和利好政策支持。

克而瑞研究中心认为，当下即使有融资政策的支持也可能较难得到资本市场的认可，因此除了需要继续开源节流积极自救之外，或许也需要等待政策的进一步的传导。相较之下，财务状况较为优秀的标杆民企在2023上半年的到期规模仅为286亿元，这些企业面对偿债潮时压力并不大，在融资政策的支持下可以占据发展先机。