市场主线是小盘风格还是大盘风格？看看国证2000的投资价值

本文要点：

1、预计小盘风格占优。

2、国证2000是小微盘的代表，从涨跌情况、行业分布情况上都有较高的投资价值。

正文：

自市场反弹以来，到目前，市场开始出现分歧，贝塔行情基本见顶，接下来靠基本面支撑下，在这种情况下，大盘股与小盘股那种风格占优呢？

一、市场情况

我们以申万风格指数来测算下今年以来、2022年10月31日以来、2022年4月27日-2022年7月5日以来大盘指数与小盘指数的表现情况。

1、基本情况

申万风格指数里的大盘指数有200只股票，市值平均数为1992亿，中位数为1179亿；截至2023年2月10日，市值最高的是贵州茅台2.27万亿；市值最低的是以岭药业487.34亿。

申万风格指数里的小盘指数有800只股票，市值平均数为153亿，中位数147亿。截至2023年2月10日，市值最高的是中集集团326.22亿；市值最低的是易瑞生物69.79亿。

2、涨跌情况

大盘股与小盘股涨跌情况：

由上表可知：

结论一：小盘股反弹幅度高于大盘股。在今年以来、2022年10月31日以来、2022年4月27日-2022年7月5日等三个时间段的涨跌情况里，均是小盘股表现优于大盘股。

结论二：小盘股反弹快于大盘股。去年4月27日到7月5日的涨跌情况里小盘股涨幅的平均数为26.68%，超大盘近7个点。

结论三：上述统计里小盘均是超过大盘。无论是算数平均还是中位数，无论是去年10月31日以来，还是4月27日以来，或者今年以来，涨势比较好的是小盘股。

整体看，从当前经济状况来看，无论是从身边“烟火气”情况，还是从资本市场看，2023年的情况要优于2022年的，在此前文章提到，2023年成长风格和周期将大有可为，机会优于价值风格和非周期。

从上文的涨的情况看，小盘股要优于大盘股的。

二、国证2000投资价值

针对小盘股投资，国证2000是很具有代表性的一个指数，它是由全部A股扣除国证1000指数样本股后，市值大、流动性好的2000只A股组成，反映A股市场小微盘股票的价格变动趋势。

截至2月10日，这2000只股票平均市值78.49亿，市值中位数66亿，是比小盘股还要小的小微盘指数。

1、涨跌情况

将国证2000与上文中的大盘股与小盘股在相同时间段里的涨跌情况进行对比，如下图：

由上图，可以发现：

除去年10月31日反弹以来略弱于小盘股涨跌幅的0.33%外，在今年以来和去年4月27日到7月5日的涨跌幅，均超大盘股和小盘股，尤其是4月27日到7月5日的反弹，超越小盘股3.32%，超越大盘10.27%。

为什么小盘股反弹如此快呢？我们从行业分布、涨跌情况看看。

2、成分股排名

从4月27日到7月5日的反弹看，涨幅超200%的股票有4只，分别为中通客车、浙江世宝、海汽集团、韦元股份。

3、行业分布

国证2000有2000只股票，行业分布几乎涵盖了各行各业，但是也有侧重点，从申万一级行业分布看，成分股个数超100只的行业有7个行业，分别为医药生物、机械设备、电子、基础化工、计算机、电力设备、汽车，这7个行业合计权重为58%。

我们再来看看申万一级行业在4月27日-7月5日的反弹情况，哪个行业表现更好？

从指数涨跌情况看，在4月27日的反弹里，电力设备、汽车、机械设备、电子、医药生物等表现较好，这些行业与国证2000大权重的行业是高度重合的；并且从目前公募基金的持仓情况看，国证2000的行业分布与高景气行业也是有很大的重合的，代表了一种高成长性。

4、估值情况

从国证2000自上市以来到2023年2月9日情况看，当前PE为46.53，在中位数46.68之下，介于机会值与中位数之间，偏向于机会值。历史分位49.40%，中等估值水平。

由上图，历史上的大多数时间，尤其是2018年以来，大都处于机会值与中位数之间，一旦突破中位数，将会有很大的机会，类似于2015年的机会。

通过以上分析，再结合当前市场情况，可以发现，国证2000具有高成长性、反弹快等特点，由于其覆盖股票极为广泛，有2000只，这样的情况下，主动权益基金经理是很难进行全部的全面深度研究的，而且券商研究报告覆盖也比较少。

对普通投资者来说，想把握小盘股的机会，不妨借道指数基金，目前全市场仅有一只跟踪国证2000指数的ETF产品，即：国证2000ETF(SZ159628)，该指数为投资者提供了一键布局小盘成长股的便捷工具。

本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

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