洞察趋势！一文读懂饲料级磷酸盐行业前景：川恒股份VS川金诺

一、基本情况

国内饲料磷酸盐的发展比国外起步晚，从20世纪中叶开始使用无机磷酸盐作为动物饲料中钙磷的补充剂。但当时发展较慢，主要为饲料级磷酸氢钙。至1985年后，随着改革开放的深入，人民生活水平的不断提高及饲料工业的发展，当时主要为动物补充钙磷的骨粉已经不能满足配合饲料增长的要求，含磷矿物质饲料的研究与生产开始活跃起来，饲料磷酸盐产品开始供不应求。从1991-1996年，饲料磷酸盐生产企业如雨后春笋般发展，相继建成投产60余家，到1996年磷酸氢钙生产能力达53万吨，优质产品供不应求。在随后的3年时间里，又有70余家磷酸盐生产企业相继建成投产，到1999年底，全国磷酸氢钙生产企业达145家，国内生产能力达到173万吨，远远超过了当时市场实际需求，造成很多企业开工率很低。尽管如此，局部地区企业仍在继续筹建和扩产。经过十余年的激烈市场竞争，部分磷酸盐生产企业重新整合、淘汰，加之资源分布影响，饲料磷酸盐生产企业逐渐向规模化、区域化方向发展，到目前全国饲料级磷酸盐生产企业70余家，年生产总能力达360万吨。产品品种也由原来单一的磷酸氢钙品种发展到目前的一钙、二钙、三钙三大系列，并开发出了钾、钠、钙、铵等精细饲料磷酸盐产品，充分满足了饲料工业中钙、磷的需求，进一步推动饲料业走向成熟。我国饲料级磷酸盐行业重点企业主要有川金诺和川恒股份。

基本情况

资料来源：智研咨询整理

二、经营情况

近年来两家企业的资产总额逐年攀升，且川恒股份资产总额高于川金诺，川金诺的资产总额从2017年的8.91亿上升至2022年Q3季度的29.54亿；而川恒股份从2017年的24.13亿上升至2022年Q3季度的96.27亿元。

2017-2022年两家企业资产总额情况（亿元）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

从两家企业的营业收入情况来看，川恒股份的营业收入规模要大于川金诺，且两家企业的营业收入都出现上升的态势，川金诺的营业收入从2017年的8亿上升至2021年的15.36亿，而川恒股份从2017年的11.84亿上升至2021年的25.3亿。2022年1-9月，川金诺营业收入已经超过2021年全年达到18.09亿，川恒股份也达到24.56亿。

2017-2022年两家企业营业收入情况（亿元）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

相关报告：智研咨询发布的《2023-2029年中国饲料级磷酸盐行业运营现状及发展趋势分析报告》

数据显示，两家企业的净利润情况在2021年开始出现大幅增长，截至2021年川金诺净利润为1.89亿，远超2017年的0.61亿；川恒股份的净利润也达到3.68亿，远超2017年的1.33亿。截至2022年Q3季度，两家企业的净利润已经超过2021年全年，川金诺为2.83亿，川恒股份为5.89亿。

2017-2022年两家企业净利润情况（亿元）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

三、业务布局

近年来川金诺的饲料级磷酸盐业务收入逐年下降，从2020年的8.87亿下降到2021年上半年的6.66亿；川恒股份的饲料级磷酸盐业务收入则呈现上升态势，从2020年的8.33亿增至2021年的10.38亿。2022年上半年业务营收分别为3.4亿元、7.16亿元。

2020-2022年两家企业饲料级磷酸盐业务收入情况（亿）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

近年来川金诺的饲料级磷酸盐业务占比下滑程度较大，从2020年的84.46%下降到2022年上半年的31.08%，表明公司在逐步削减饲料级磷酸盐的业务端。川恒股份的磷酸盐业务占比也从2020年的46.89%下降到45.13%。

2020-2022年两家企业饲料级磷酸盐业务占比（%）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

从两家企业的饲料级磷酸盐业务毛利率情况来看，川恒股份的毛利率要高于川金诺，川恒股份的饲料级磷酸盐业务毛利率从2020年的32.01%上升至2022年上半年的41.7%；川金诺则从2020年的11.26%上升至2022年上半年的23.54%。

2020-2022年两家企业饲料级磷酸盐业务毛利率（%）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

近年来两家企业的磷化工产品产量逐年增长，川恒股份的产量规模要小于川金诺，川恒股份产量从2019年的51.75万吨上升至2021年的54.07万吨；川金诺产量从2019年的59.55万吨上升至2021年的107.7万吨，产量增长幅度较大。

2019-2021年两家企业磷化工行业产量（万吨）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

从2019-2021年两家企业的磷化工行业销量情况来看，都呈现上升的趋势， 2021年川恒股份和川金诺的磷化工行业销量分别为53.07万吨和99.06万吨。

2019-2021年两家企业磷化工行业销量（万吨）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

四、科研情况

从两家企业的科研情况来看，川恒股份研发人员数量为122人少于川金诺的162人，且川恒股份的研发人员占比为6.64%也少于川金诺的10.1%；而研发投入金额方面，川恒股份为0.63亿高于川金诺的0.34亿，且川恒股份的研发占比为2.49%高于川金诺的2.18%。

科研情况

资料来源：公司年报、智研咨询整理

五、结论

川恒股份和川金诺作为我国饲料级磷酸盐行业的重点企业，具备较强的市场竞争力。从主要指标对比情况来看，川恒股份在营业收入和盈利能力要优与川金诺，而在业务布局和科研能力方面两家企业较为接近。

主要指标对比

资料来源：智研咨询整理

以上数据及信息可参考智研咨询发布的《2023-2029年中国饲料级磷酸盐行业运营现状及发展趋势分析报告》。智研咨询是中国产业咨询领域的信息与情报综合提供商。公司以“用信息驱动产业发展，为企业投资决策赋能”为品牌理念。为企业提供专业的产业咨询服务，主要服务包含精品行研报告、专项定制、月度专题、可研报告、商业计划书、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。