“天价酒”撑不住了？青海春天连亏三年，上交所发“警告”

近些年来，白酒行业竞争异常激烈，个别品牌为了迅速成名，也是不择手段，高定价就是其中之一，目的就是为了引起消费者以及群众的注意。
例如青海春天旗下的听花酒，听花酒自上市以来被誉为“天价白酒”，标准版5860元，精装版58600元，因其高价被各界关注。

众所周知，黑红也是红，经过“天价白酒”的舆论发酵后，品牌已经宣传了出去，曾经有很多酒因营销不当导致未被广大消费者了解，例如谷小酒等。但是，这种长期靠炒作，没有品质以及业绩支撑的企业注定会出现问题。
青海春天本是一家主营虫草的企业，在大健康产业板块，青海春天在对冬虫夏草开展系统研究的基础上，结合现代药物的制剂工艺与技术，于2009年正式推出了极草5X系列冬虫夏草纯粉产品，该系列产品作为冬虫夏草物理加工领域的最高科技成果，为冬虫夏草整个产业带来划时代的变革。但2016年青海春天迎来了“生死劫”。
2016年2月4日，食药监总局发布了《关于冬虫夏草类产品的消费提示》，称检验的冬虫夏草、冬虫夏草粉及纯粉片产品中，砷含量为4.4～9.9mg/kg，长期食用冬虫夏草、冬虫夏草粉及纯粉片等产品会造成砷过量摄入，存在较高风险。
2016年3月4日，国家食药监总局下发《关于停止冬虫夏草用于保健食品试点工作的通知》，停止冬虫夏草用于保健食品试点工作。至此，青海春天极草5X纯粉片两个临时的身份全部被剥夺，彻底沦为了“三无”产品。
连续三年净利润亏损，“天价白酒”能否持续？
在虫草神话破灭之后，青海春天的业绩就不行了，所以青海春天一直在谋求新的业务增长点，到了2018年，青海春天决定开拓酒业务，拿下了宜宾凉露酒业20年期的凉露酒销售合同。
为了推广凉露酒，青海春天2018年的销售费用为9290.79万元，同比增长792.97%。但凉露酒的营收却远远达不到青海春天的预期，据财报显示，同期青海春天负责凉露酒销售的子公司实现营收2519.62万元，净利润亏损6546.34万元。
到了2019年，青海春天酒水板块实现营业收入上涨些许，达到了5173.71万元，同比增长104.85%。但在2020年疫情暴发后，对线下渠道依赖性较强的凉露酒被疫情冲击严重，青海春天以减少疫情影响为由，暂缓了渠道拓展。之后，青海春天便出现了“天价白酒”听花酒。
公开资料显示，2021年12月10日，张雪峰、马国霞联合署名并在国内申请《酒精和凉味剂的组合物在调节性功能、保护心脑血管系统、肝细胞再生、抗肿瘤、提高免疫力及睡眠质量上的用途》的发明专利；2022年10月，二者联合署名申请《酒精、凉味剂及有机酸的组合物在制备降血压及改善绝经期女性急速水平的组合物上的通途》发明专利，不过两项专利至今未获授权。数据显示，2021年，青海春天酒水收入2539.48万元，同比增长50.51%，毛利率为68.23%，但其净利润仍亏损2.49亿元。
2022年上半年，青海春天酒水业务的销售费用高达6905.57万元，同比增加了277.14%。当期，酒水快消业务板块营业收入7721.96万元，占公司营业收入的73.33%，而听花系列白酒产品，营业收入7387.27万元，净亏1312.73万元。研发费用仅297.76万元，同比下滑26.83%，销售费约为其23倍。

对此，上交所询问，“联席首席科学家”是否仅为荣誉性头衔，公司是否存在利用信息披露误导投资者、配合炒作股价的不当动机。
负责酒水销售业务的子公司西藏春天，已3年累计亏损1.07亿元，今年上半年再录得亏损1312.73万元。公司酒水业务前十大经销商里，除两家为原凉露及火露经销商转为听花酒经销商外，其余均为去年至今年新发展经销商。今年上半年，这十大经销商合计实现销售额4719.20万元。
青海春天归母净利润已3年为负，扣非后净利润已4年为负，靠炒作“飞升”的“天价白酒”究竟能否持久是一个未知的问题。
上交所警告，对青海春天及听花酒持怀疑态度
上交所在这次问询函里表示，若青海春天涉嫌通过未按规定确认营业收入，未按规定对营业收入予以扣除，以实现规避实施退市风险警示，上交所将在公司2022年年报披露后，及时采取事后审核问询、提请启动现场检查等监管措施，并对公司及有关责任人予以纪律处分。
为什么上交所会在青海春天年报还未正式披露之前就发起警告呢？原来青海春天在2022年9月的时候曾发生过财务问题。
2022年9月2日，上交所向青海春天下发监管问询函，要求青海春天补充披露半年报中，酒水业务前十大客户名称，关联关系等；酒水业务销售费用前十大支付对象、关联关系等；公司和关联方是否存在垫付资金、承担费用等变相利益输送的情形。
2022年12月12日上交所发布公告，公告显示，经核查，公司向经销商(客户)支付的推广服务费应当作为应付客户对价全额冲减交易价格，并在确认相关收入与支付(或承诺支付)客户对价二者孰晚的时点冲减当期收入。
据此，公司 2021年年度、2022年第一季度、2022年半年度财务报表均涉及会计差错。上述会计差错更正后，公司2021年年报营业收入调减62.89万元，占调整后金额的0.49%。2022年第一季度报告营业收入调减430.69万元，占调整后金额的6.07%；归属于上市公司股东的净利润调减200.00万元，占调整后金额的7.82%。2022 年半年度报告营业收入调减682.26万元，占调整后金额的6.92%。
根据此前青海春天的公布的业绩预告，预计全年营收在1.57亿元~1.64亿元之间，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后为1.52亿元~1.58亿元，预计亏损2.19亿元~3.09亿元。假设最终经审计的公司2022年度扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于1亿元，按照规定公司将被实施退市风险警示。
虽然青海春天连续三年亏损，但据其财报显示，目前青海春天暂无退市风险。