恶意收购敲门，乳业“亏损王”还能撑住吗？

一纸公司章程修改决议引来监管部门关注，再次将麦趣尔推上风口浪尖。

01

防恶意收购章程引关注

监管部门连发五问

1月31日，麦趣尔董事会审议通过公司章程修改议案，其中多处提及“恶意收购”字眼，如规定“在发生公司恶意收购的情况下，收购方及其一致行动人提名的非独立董事候选人应当具有至少十年与公司主营业务相同的业务管理经验”，“在恶意收购的情况下，新改组或换届的董事会成员应至少有2/3的原非独立董事会成员继续留任”，“通过证券交易，投资者持有或者通过协议、司法拍卖、其他安排与他人共同持有公司已发行的股份达到2%时，应当在该事实发生之日起3日内，向公司董事会作出书面报告”等。

这则公告很快引来深交所的关注函。1月31日，深交所下发关注函，要求麦趣尔详细说明修改公司章程的原因及公司是否已出现控制权争夺的风险，并说明章程中的部分规定是否存在不当限制股东权利的情形，是否存在不合理维护现任董监高地位的情形，以及发生恶意收购时提前无故解除或终止现任董监高职务需按其税前薪酬总额的10倍支付一次性补偿金的合理性等。

对此，麦趣尔日前对这则关注函也终于有了回复，其称由于与华融华侨资产管理股份有限公司债务合同纠纷，麦趣尔集团被轮候冻结或冻结持有的麦趣尔34.03%股份，该案件目前处于执行阶段，其中即将在2月20日拍卖的20421815股不会导致控制权变化，目前暂不存在控制权争夺的风险。如果因其他债权债务进一步导致控股股东持有的麦趣尔股份被执行，不排除公司控制权发生变更的风险。公司将尽快召开董事会审议取消对公司章程的修改。

02

“丙二醇事件”后遗症

在“丙二醇事件”事件之前，麦趣尔因背靠新疆天山牧场颇受消费者亲睐。公开资料显示，麦趣尔成立于2002年，并于2014年成功上市。2020年以后，麦趣尔聚焦牛奶业务上，并借助直播手段，一跃成为网红牛奶品牌。

在2020年双11天猫乳制品榜单上，麦趣尔位列第九；2021年，麦趣尔更是跻身天猫双十一乳饮品牌前五。2022年618，麦趣尔还名列天猫液态奶常温乳制品品牌预售额TOP10中的第一名，一时风光无量。

然而，麦趣尔并未一直延续以往的高光时刻，反而被爆出致命的食品安全事件。根据《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》（GB 2760-2014）、《食品安全国家标准食品用香精》（GB 30616-2020）的规定，丙二醇是批准使用的食品添加剂，也是允许使用的食品用合成香料和食品用香精中允许使用的溶剂。食品添加剂丙二醇在生湿面制品、糕点中的最大使用量分别为1.5克/公斤、3.0克/公斤。丙二醇不得在纯牛奶中使用。

但在市场监管总局组织对14家市场占有率高的企业生产的纯牛奶和麦趣尔公司生产的纯牛奶共23批次样品进行了抽检中，只有麦趣尔公司生产的6批次纯牛奶检出丙二醇，检出值在0.264克/公斤-0.363克/公斤。消息一出，一片哗然。

麦趣尔如今的发展也深陷“丙二醇事件”后遗症。1月30日，麦趣尔披露2022年度业绩预告，预计2022年全年亏损3.7亿元至4.8亿元，上年同期为盈利1845.75万元，同比下降2104.60%到2700.57%。

此外，另据投资者2022年9月在互动平台爆料，受丙二醇纯牛奶事件影响，很多代理商和销售过麦趣尔产品的商户资金被网络销售平台冻结，金额少则十几万元，多则几百万元。

03

“起个大早，赶了晚集”

提到乳企，就不得不提到奶源的问题。众所周知，奶源是决定乳制品质量的根本因素。在“得奶源者得天下”的信条下，各乳企或收购或圈地自建牧场，纷纷布局上游奶源。反观麦趣尔，虽然其早在2002年就开始进军乳制品行业，但奶源自给率一直以来都是极低的。

麦趣尔牧场旗舰店详情页截图

根据麦趣尔彼时的招股书，公司拟使用募资6205万元用于“2000头奶牛生态养殖基地建设项目”，且该项目自2012年开始建设，截至2014年底已完成27.96%，预计2016年7月31日达到预定可使用状态。

然而，到2016年底，该项目完成进度仅30.94%，预计达产时间延长至2019年12月31日。然三年之后又两年，直到2021年12月，该项目进度才达到100%。尽管麦趣尔最终还是将牧场项目建成了，但已然错过国内乳业发展的黄金十年。

在2022年业绩说明会上麦趣尔高管坦言，“公司目前奶牛存栏5200头，青年牛较多，约15%泌乳牛，现每天产奶30余吨。而如果达到日产鲜奶400吨的目标，需要全群25000头左右。公司奶牛养殖尚处于初级阶段，牛群结构也在逐步调整过程中，因此奶源自给率还比较低。”另有财报显示，2021年麦趣尔直接采购了4.17亿元的原奶，向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%。麦趣尔在奶源上可谓是“起了大早、赶了晚集”。此前有业内人士分析，麦趣尔鲜牛奶检出丙二醇，不排除在采购环节已经出现问题。

虽然此前面对每一次的难关，麦趣尔都惊险度过，但在这次“丙二醇事件”后遗症下，面对消费者、交易所等多方质疑，麦趣尔还能撑多久？