千亿公募基金2023首家换帅！国寿安保新掌门直面规模投资双困境

截至2022年四季度末，国寿安保基金管理规模为2288.96亿元，较2021年末减少272.47亿元。其中权益类基金、固收类基金规模分别为196.39亿元、2092.57亿元，占比为9%和91%

《投资时报》研究员齐文健

随着2022年公募基金四季报披露收官，基金公司最新管理规模、基金份额也浮出水面。在管理规模千亿及以上区间中，不乏管理规模、基金份额缩水的基金公司，国寿安保基金也是其中之一。

Wind数据显示，截至2022年四季度末，国寿安保基金管理规模为2288.96亿元，与2021年末的2561.43亿元相比减少272.47亿元。同时，该公司的基金份额也从2021年末的2491.74亿份降至2022年末的2261.67亿份，缩水230.06亿份。

另外，国寿安保基金还是2023年首家“换帅”的千亿公募基金公司。1月4日，该公司发布高级管理人员变更公告显示，公司原总经理、董事左季庆因个人原因于2023年1月3日离任，同日鄂华出任公司总经理、董事。从公开履历来看，鄂华有着权益投资从业经历。

针对管理规模及基金份额缩水、高管变动等问题，国寿安保基金向《投资时报》表示，2022年A股市场整体波动引发了公司旗下基金产品规模的正常波动。另外，过去十年，行业快速发展，对高级管理人才的需求急剧增加，业内高级管理人员的流动也日益频繁。

权益基金“窘境”待改

2022年四季报披露结束，基金公司管理规模、基金份额的变化数据也已清晰。

《投资时报》研究员注意到，2022年，国寿安保基金管理规模整体上呈下滑趋势。该公司在2022年四季度末的管理规模为2288.96亿元，较2021年末减少272.47亿元，降幅为11%。

除此之外，作为“保险系”公募基金公司，国寿安保基金的权益类基金发展孱弱。2022年末，该公司旗下权益类基金、固收类基金规模分别为196.39亿元、2092.57亿元，占比分别为9%和91%。

存量基金方面，截至2022年四季度末，国寿安保基金有16只基金规模逾30亿元（各类份额合并计算，下同），其中货币型基金、债券型基金分别有6只和10只，而权益类基金挂零。

另一方面，据统计，国寿安保基金有11只基金规模不满1亿元（未剔除发起式基金），其中权益类基金、债券型基金各有9只、2只。

从新基金来看，自2022年以来，国寿安保基金先后申报了6只基金，包括2只混合型基金和4只债券型基金。

权益基金发展疲软是否与整体投研实力有关？国寿安保基金向《投资时报》表示，公司秉承保险资金的稳健风格，始终紧跟行业发展步伐，反复锤炼投研基本功，已建立了宏观和行业研究平台，并根据各产品类型特色，进行了基金经理分组，为打造全天候、多策略能赢的投研实力提供了根本保证。

国寿安保基金强调，根据海通证券数据，截至2022年末，公司权益类最近七年收益排名居行业前1/4，固收类最近两年、最近一年收益率排名居行业前1/4，固收类最近五年、最近两年、最近一年超额收益排名居行业前1/5。

国寿安保基金的基金份额也未躲过缩水的命运。截至2022年末，该公司基金份额为2261.67亿份，与2021年末的2491.74亿份相比减少230.06亿份。

《投资时报》研究员发现，该公司只有FOF基金份额较2021年末微增2.41亿份，而货币型基金、股票型基金、混合型基金、债券型基金的基金份额较2021年末分别减少50.92亿份、10.25亿份、85.12亿份、86.18亿份。

对此，国寿安保基金表示，2022年A股市场整体波动较大，上证指数、深证成指、沪深300、创业板指分别下跌了15.13%、25.86%、21.63%、29.37%，市场的震荡调整引发了公司旗下基金产品规模的正常波动。

年内人事变动拉开序幕

管理规模、基金份额发展不理想的同时，国寿安保基金在今年1月初还经历了总经理的更迭和固定收益投资总监离任。

1月4日，国寿安保基金发布公告称，公司原总经理、董事左季庆因个人原因于2023年1月3日离任，同日鄂华出任公司总经理、董事。值得一提的是，鄂华在成为总经理之前，在该公司担任了近5个月的副总经理。

《投资时报》研究员还注意到，虽然鄂华与左季庆均来自中国人寿资产管理有限公司（下称国寿资产），不过鄂华擅长的领域在权益投资，历任中国人寿保险公司资金运用中心投资分析部职员、国寿资产基金投资部副总经理（主持工作）以及权益投资部总经理等。

对于鄂华担任公司总经理，国寿安保基金称，国寿安保基金是中国人寿旗下唯一具有公募基金管理资格的企业，也是国寿资产在财富管理领域的重要平台。而鄂华是国寿资产投资业务的干将，此次由他出任国寿安保基金总经理，可见大股东对国寿安保基金非常重视。

据国寿安保基金介绍，鄂华在国寿资产的核心投资部门任职多年，深谙二级市场投资和大资管行业的运营之道，既拥有国内顶尖的运作“大资金”的宏观视野，也积累了丰富的“选基”和“选股”的实战经验。

在迎来新任总经理的同时，国寿安保基金再次上演高管变动。1月6日，该公司发布高级管理人员变更公告称，公司固定收益投资总监董瑞倩因个人原因在2023年1月5日离任，并未转任该公司其他工作岗位。

那么，何人将成为新任的固定收益投资总监？国寿安保基金表示，公司高度重视投资业务的发展，按照市场化的标准打造投研团队，汇聚了业内具有丰富经验的投研人才，公司相关高级管理人员的变动以公司公告为准。

股票投资总监投资业绩分化

国寿安保基金的人事变动已蔓延到基金经理队伍。2月2日，该公司发布公告称，基金经理阚磊于2023年2月1日离任，同时卸任国寿安保安悦纯债一年定开、国寿安保安弘纯债一年定开等9只基金的基金经理职务。

《投资时报》研究员根据Wind数据统计发现，阚磊离任前管理的9只产品2022年末规模较2021年末增减不一。譬如，国寿安保尊耀纯债在2022年四季度末规模较2021年末增加13.62亿元，而同期国寿安保尊荣中短债的规模却缩水15.54亿元。

同时，上述9只产品2022年净值增长率与业绩比较基准收益率对比结果也参差不齐（只统计主代码基金）。其中，国寿安保稳弘A在这9只基金中净值增长率以及与业绩比较基准收益率的比较表现最差，2022年回报为-8.89%，跑输业绩比较基准收益率7.46个百分点。

对于基金经理阚磊的离任原因，国寿安保基金只表示因个人原因离任。

除了已离任的阚磊外，目前国寿安保基金有26位基金经理，其中张琦在该公司基金经理中公募基金经理从业年限最长，有12.27年，他还是该公司股票投资总监、股票投资部总监，在管基金有2只——国寿安保智慧生活、国寿安保目标策略。

不过，国寿安保智慧生活、国寿安保目标策略A 2022年回报与业绩比较基准收益率的“较量”交出了相反的“答卷”。上述两只产品2022年净值增长率分别为-20.94%、-5.37%，分别跑赢业绩比较基准收益率-3.57个百分点、6.61个百分点。需要指出的是，国寿安保目标策略A是国寿安保基金存量产品中超越业绩比较基准收益率最多的基金。

对此，国寿安保基金告诉《投资时报》，国寿安保智慧生活为股票型基金，属于证券投资基金中的高风险/高收益品种；国寿安保目标策略为混合型基金，属于中高风险/收益的投资品种。“Wind数据显示，截至2022年末，股票基金指数过去一年的涨跌幅为-21.08%，国寿安保智慧生活的同期净值表现要优于同类基金平均水平。”该公司表示。

将积极把握资本市场投资机会

随着资本市场的发展，诸多改革也在逐渐推进。2月1日，证监会官网显示，近日，党中央、国务院批准了《全面实行股票发行注册制总体实施方案》。同时，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。至此，全面实行股票发行注册制迎来了标志性发展。

对于全面实行股票发行注册制，国寿安保基金向《投资时报》介绍，主板注册制新规后，整体规则与创业板注册制类似，包括上市条件、财务指标门槛变化、新股上市前5个交易日涨跌幅不设限等。

该公司还提及，全面注册制改革将优化市场定价机制，促进资本市场的优胜劣汰，随着优质公司上市及回流A股，将助力A股长期向好发展。

“全面注册制改革作为A股制度建设的重要一环，将持续提升A股投资价值，使得A股资产成为中长期资金的重点布局方向，并促进国内长期投资者的发展与壮大。”国寿安保基金表示，公司将在积极把握资本市场投资机会的同时，做好风险控制，持续为投资者创造收益。

国寿安保基金过去三年份额变化（亿份）

数据来源：Wind