华平智控IPO：实控人借股东分红款炒股 还帮财务负责人老公炒股

1977 年，20岁的吕杰平从煤气管道厂的一名供销员开始做起，工作辛苦程度可想而知！经历了5年的底层磨砺后，吕杰平走上了管理岗位，在一家五金厂担任总经理；

1998年，吕杰平回到父亲创立的家族企业华成阀门任职董事。2003年，开始创业成立了华平有限，担任执行董事兼总经理。2022年3月，担任宁波华平智控科技股份有限公司（下称：华平智控）董事长、总经理。

今年66岁的吕杰平可谓喜忧参半！喜的是，深交所公布了二轮问询函，公司上市又向前迈进了一大步！忧的是，儿子吕刚刚罹患抑郁症，无奈只能亲自上马，接替其总经理职位，从此董事长总经理一肩挑。

近日，华平智控回复了深交所的二轮问询。在问询中，华平智控被深交所12连问，涉及创业板地位、客户集中过高、毛利率变动、收入核查、期间费用等问题，深交所对实际控制人胞弟吕烈平控制的华成阀门提出质询，要求说明华成阀门是否存在替公司承担成本费用或进行其他利益输送的情形。

招股书显示，华平智控主要从事铜制水暖阀门及配件的设计、研发、生产和销售，专注于铜制水暖阀门及配件的生产制造，主要产品包括球阀、闸阀、截止阀、止回阀、过滤器配件等阀门及配件。主营业务分为阀门类产品和配件类产品两大类。

慧炬财经注意到， 2022年1月原审计机构信永中和为其他公司提供的审计服务被证监会立案调查，华平智控在申报前紧急更换了审计机构。

实控人一股独大 控制100%表决权

儿媳外甥等多名亲属公司任职

据招股书，吕杰平直接持有公司15.00%股份；持有华平投资90.00%股权，通过华平投资间接持有公司70.88%股份；持有华一水科技81.67%股权，通过华一水科技间接持有公司5.10%股份；直接间接合计持有公司90.98%股份。吕杰平通过华平投资控制公司78.75%表决权，通过华一水科技控制公司6.25%表决权，合计控制公司100.00%表决权。

IPO企业中，实控人完全100%持有表决权的情形比较少见。此外，慧炬财经注意到，实控人儿媳外甥等多名亲属公司任职，华平智控共有7名董事（包括3名独立董事）及5名高级管理人员，其中董事长、总经理吕杰平与董事吕梦梦为父女关系，董事鲍敏为吕杰平儿媳，吕杰平为副总经理娄振祥姨父。

在IPO企业申报中，家族企业股权集中问题一直是监管问询重点，这种 “一股独大”被视为是完善上市公司治理结构的绊脚石，如何优化人力资源优化配置、建立合理的人才结构等，是家族企业无法绕过的一道坎，也是考验家族企业掌舵者的智慧所在。

实控人儿子吕刚刚患抑郁症

在IPO申报前辞任总经理

曾因购买精神药品被刑事立案

据问询回复显示，实控人儿子吕刚刚自2017年起为治疗抑郁症，多次在境内外医院就诊，2014年起吕刚刚及家人定居澳大利亚，负责公司新客户开拓与维护，2018年因身体原因，吕刚刚及家人移居国内定居宁波市区。吕刚刚自2017年6月起至2022年3月任华平智控董事和总经理职务，由于身体和个人原因无法继续履行总经理各项职责辞职，2022年3月16日公司聘任吕杰平为总经理。

招股书披露，2020年1月至2022年3月，实际控制人吕杰平儿子吕刚刚担任公司董事、总经理，2022年3月吕刚刚妻子鲍敏被选举为董事；吕刚刚、鲍敏分别间接持有8.5%、0.52%的股权。

此外，问询回复显示，2022年3月，吕刚刚因邮递购买某神经科诊所开具的处方药物中有成分属于我国二类管制精神药品而被刑事立案；2022年3月17日大榭海关缉私分局出具《取保候审决定书》（公甬关榭（缉）取保〔2022〕4号）对吕刚刚取保候审。

2022年7月5日，大榭海关缉私分局在侦查过程中，发现不应对吕刚刚追究刑事责任，出具了《撤销案件决定书》（公甬关榭（缉）撤案字〔2022〕1号）。2022年7月8日，大榭海关缉私分局决定解除吕刚刚取保候审。

华平智控表示，吕杰平自2003年9月公司设立至今，一直为公司实际控制人。其中2003年9月至2017年6月担任华平有限董事长兼总经理，全面负责公司经营事务，是公司的创始人、技术和业务奠基人，不存在为满足发行条件而调整实际控制人认定范围的情形。

2012年仨兄弟分家产

实控人获得现金补偿5000 万

据问询回复显示，2003年吕杰平辞任华成阀门董事职务，独立创立华平有限。当时吕家骅持有精益阀门30%股权，三个儿子吕杰平、吕烈平、吕燃平分别持有精益阀门20%股权、陈余音（吕家骅配偶）持有精益阀门10%股权，（精益阀门系吕家骅家族持股平台，1999年起已无经营），精益阀门持有华成阀门60%股权，宁兴（美国）有限公司持有华成阀门40%股权。2007年宁兴（美国）有限公司退出，由精益阀门厂持有华成阀门100%股权。

2012年6月，吕家骅（出生于1934年）年事已高，决定对家族资产进行分配，吕烈平受让精益阀门所持有的华成阀门100%股权，吕杰平、吕燃平分别获得现金补偿5,000万元，并约定对华成阀门的任何资产不再享有任何权利，退出华成阀门股权。

2021 年净利润暴增135.83%

毛利率反常 逆行业趋势上升

业绩方面，2019年-2022年上半年，公司主营业务收入分别为3.7亿元、3.4亿元、5.09亿元和2.58亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为4532.43万元、3660.64万元、8633.00万元和4703.76万元。

其中，2021年净利润较2020年度增加4,972.36万元，上升幅度为135.83%。2020年净利润较2019年度下降871.79万元，下降幅度为19.23%。华平智控预计2022年全年营收同比上升区间为0.18%至2.15%，净利润同比上升区间为5.41%至13.52%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比上升区间为0.32%至7.41%。

毛利率方面，报告期内，公司主营业务毛利率分别为24.01%、23.79%、29.62%和24.01%，2022年1-6月，主营业务毛利率为24.01%较2021年度下降5.61%。

慧炬财经注意到，2021年铜价大幅上涨的情况下，华平智控主营业务毛利率却同比上升，2021年度毛利率较2020年度上升5.83%，其毛利率变动趋势与同行业可比公司永和智控和万得凯不一致，数据显示可比公司永和智控和万得凯，2021年毛利率分别下滑-3.81%及-0.15%。

就2021年毛利率较2020年毛利率大幅增长、与同行业公司存在差异，公司解释为主要是 2021年铜价大幅增长前已提前备货，导致成本提升滞后于铜价涨幅和销售价格增长，但反常的是，2020年铜材采购金额却大幅下降。

客户集中度逼近八成

高于同行30个百分点左右

数据显示，华平智控前五大客户销售占比分别为76.37%、75.66%、77.12%和77.87%，而同期间，同行均值分别为44.03%、47.43%、46.95%、44.53%，平均高于同行30个百分点左右，客户集中度与万得凯接近，高于永和智控和艾芬达。华平智控就此解释为与前五大客户的稳定合作时间均超过10年，合作关系具有一定的历史基础。

此外，慧炬财经发现，华平智控未直接向客户销售而是通过引入宁波泛亚进出口有限公司作为贸易商进行销售，这一行为被深交所质疑商业合理性，被追问与贸易商是否存在关联关系或其他利益安排。

与胞弟公司同业竞争

被深交所追问有无利益输送

慧炬财经注意到，华平智控还连带着复杂的关联关系，吕杰平早年曾在其父亲的企业华成阀门担任董事，2003年辞任，并在同年设立了华平智控，同时聘任了时任华成阀门出纳、财务科长的严彩虹，机模车间技术员、机模车间主任吕辉云，陈林海（已退休）3人至华平智控工作。根据家族的安排，吕杰平间接持有华成阀门20%股权，2012年分家后，吕杰平胞弟吕烈平持有华成阀门100%股权。

而吕烈平控制的华成阀门与华平智控经营范围相同都涉及水暖阀门及配件制造、销售，同时华成阀门经营规模大于华平智控，但其净利润率远低于华平智控，2019年度-2021年度，华成阀门净利润率分别为2.55%、3.70%、3.72%。

问询中，深交所质疑华成阀门是否存在替华平智控承担成本费用或进行其他利益输送的情形。

三年分红5900万

实控人借股东分红款购房炒股

招股书披露，华平智控2020年共进行两次现金分红，合计分配现金红利2900万元，2021年进行一次现金分红，分配现金红利3000万元。根据持股比例，这三次现金分红共计5900万元，全部流入到吕杰平及其儿子、儿媳的口袋。

慧炬财经注意到，吕杰平与其控制的华平投资有资金往来，主要是自华平投资处借款用于购房及股票投资，自股东华一水处借款用于股票投资。

回复函披露，2020年华平投资现金分红2,283.75万元，其中股东往来款显示吕杰平暂借用于购房；2020年华一水现金分红181.25万元，其中股东往来款显示吕杰平暂借用于股票投资。2021年华平投资现金分红2,362.50万元，股东往来款显示吕杰平暂借用于股票投资。

而吕杰平个人2020年和2021年实际分别获得分红款348万元、360万元，用于家庭支出及个人消费，一年300多万的个人消费，果然是富豪本色。

另外，资金往来显示，2018年11月28日，吕杰平因购房资金周转需要，向供应商宁海赛宁斯金属制品有限公司股东王高华借款40万元，吕杰平2019年1月21日归还借款。

实控人帮财务负责人老公炒股

投资200万赚30万

一个比较有意思的事情是，吕杰平自己炒股的同时，也帮人炒股，回复函称，由于吕杰平炒股经验较丰富，财务负责人严彩虹老公2017年2月和6月分别向吕杰平转账100万元，请其代为买股票，吕杰平分别于2019年3月、2020年10月归还130万元、100万元。

在帮其赚钱同时，2019年5月9日，吕杰平因短期资金周转向还向严彩虹老公借款20万元，并于2019年5月15日归还。

无惧现金流紧张

大手笔花3.79亿买理财

招股书显示，华平智控现金流紧张，2021 年经营活动产生的现金流量净额为-6,405.54 万元，且与净利润差异较大。

另外，慧炬财经发现，虽然华平智控2021年现金流十分紧张，但一点不耽误其大举购买理财产品。2021年，豪掷3.79亿元用于购买理财，4.2亿元用于购买外汇掉期交易，同期收回投资收到的现金就高达8.59亿元,其中赎回理财4.71亿元、赎回外汇掉期交易3.88亿元。

而据招股书披露，公司拟募资4.22亿元用于3个募投项目，补充流动资金3000万元，在有能力分红理财的情况下仍要募资补流，这种做法难免给人圈钱的嫌疑。

精于投资管理是宁波商人的一大特点，出身宁波大学 MBA的吕杰平能否将其学到的工商管理知识运用到公司治理上，减少资本市场对于家族控股拥有百分百表决权的担忧，成为摆在吕杰平面前的一道必答题！