牧原大赚120-140亿！正邦却亏掉全部市值！背后“差距”值得深思

猪企2022年“成绩单”预告出炉了！牧原预赚120-140亿，温氏预赚48-53亿，新希望预亏4.1-6.1亿，正邦科技预亏110-130亿……同样的行情下，猪企的营收却大不同。尤其牧原连续“稳赚”、正邦再度“巨亏”，让人不得不深思：大赚与巨亏，问题到底出在哪？

赚百亿VS亏百亿：猪企业绩两极分化

根据企业公告，2022年，牧原、温氏、天邦、唐人神、大北农、神农集团等预期盈利，新希望、正邦科技、傲农生物等预期亏损。其中，牧原股份预盈利金额最为亮眼，正邦科技预亏损数额最高。不得不说，2022年猪企业绩两极分化严重。

纵向对比，猪企2021年业绩与2022年也有较大变化。

2021年，多数猪企处于深亏状态。就拿国内前五大上市猪企来说，正邦科技亏损188.19亿、温氏股份亏损134.04亿、新希望亏损95.91亿、天邦食品亏损44.62亿，唯有牧原股份盈利69.04亿。

2022年，猪企业绩有明显改善，国内前五大上市猪企呈现出“三赚两亏”的局面。牧原股份依然稳居盈利榜首宝座，预盈利120-140亿；温氏股份扭亏为盈，预盈利48-53亿；新希望保持亏损状态，但数额大幅降低，预亏4.1-6.1亿；正邦科技预亏金额同比小降，但也属于巨幅亏损；天邦食品由于转让了子公司股权，预盈利9.5-11.5亿。

近两年，国内猪企飞速发展，同样是建猪场、扩规模，猪企的发展走向却大不相同。一边是步子迈的大、但业绩稳，另一边则是连续巨亏、摇摇欲坠。巨大差距的背后，也给了我们一些启示。

猪企规模≠盈利能力

正常来说，业内一般以猪企的出栏量级来给其排列榜单，这才有了我们所说的“牧正温新”，这些猪企也成了首要讨论的对象。

2018年，温氏股份以2229.7万头的出栏量级稳居猪企榜首的宝座。经受非瘟冲击之后，2019-2020年，牧原、正邦、新希望以单年近乎50%以上的出栏增速引发关注，温氏的出栏量大幅缩减，猪企榜单经历洗牌。

但其实，以盈利能力来看的话，这份榜单要进行“重整”，且每年都在变动。

结合以上两张图表可以看出，猪企的规模越大，并不等于盈利能力越强。以正邦科技为例，2020年，其生猪出栏量为955万头，当年净利润达到了57.44亿元；2021年，出栏量1492.66万头，净利润亏损188.19亿元；2022年出栏量缩减至844.65万头，但预期盈利依然为负数。

正邦科技陷入如今的局面，可以浅析为：激进扩产、管理能力没跟上。我们不否认猪市行情给企业带来了较大的影响，但国内猪企面临的市场是一致的。所以说，在没有准备好的前提下，大规模扩产可能会使企业“脱轨”。

扩大规模，量力而行

但毋庸置疑的是，规模化发展是养猪业的大趋势。数据显示，2021年我国养殖业规模化率已经达到了近60%，2022年这一数据预计还要提高。而且从上市猪企2023年出栏计划以及扩建消息看，未来我国养猪业规模化率将进一步提升。

在我国每年消耗5500万吨猪肉的前提条件下，猪企每扩大一点市场占比，就有其他养殖场户被挤压出局。当然，猪企扩产也不是易事。如果新建猪场，需要巨额资金来获取土地、建设猪场、购进设施、规划粪污处理等事宜，这是个投入大、周期长、回报风险高的投资。如果着手提升猪场繁殖效率，则需投入长时间与精力去研究生猪的生长规律，短期很难见效。

对于资金不稳定的猪企来说，扩大规模还是要量力而行。毕竟业内已经出现了不少“因资金问题而无力购买饲料导致猪只饿死”“到期不偿还债务被申请破产重组”的先例。

整体而言，随着养猪业生猪产能的恢复，以量取胜的时代早已结束，未来的猪企主要以“企业管理、成本控制、产业链”等能力立足，那些“小而优、盈利能力强”的猪企或许能走的更远。您对于当前规模猪企的发展态势有何看法？欢迎留言讨论！