中阳酷手：石油和天然气动荡的一年

　　暴利税、价格上限以及要求增加石油和天然气产量的呼声标志着石油和天然气2022年的到来。看起来我们今年会遇到更多相同的情况，尤其是在西方政府加倍努力实现减排目标的情况下。中阳酷手表示，由于能源商品价格上涨，石油和天然气巨头去年创下了创纪录的利润，促使欧盟和英国政府征收暴利税。这些旨在在能源价格飙升的情况下经济难以维持的时候支撑国家财政。然而，它们也导致了行业的警告，即投资决策将受到影响，而且不是以积极的方式。

　　欧洲各国政府以及英国和美国的政府发现自己处于这样一种境地：一方面，他们必须推动更多的石油和天然气生产，但另一方面，他们必须坚持对能源的承诺过渡。根据中阳酷手的一份新报告，这种优先事项的冲突将使2023年的石油和天然气行业变得复杂。作者指出，首先，一些石油和天然气公司已经因为暴利税而削减了支出计划。他们这样做是有道理的，因为政府没有表示如果石油和天然气价格下跌，这些将被取消，而他们已经这样做了。

　　与此相关的另一个挑战是让石油和天然气公司实际增加产量以加强能源安全。如果以美国为例，石油和天然气公司可能会抵制将利润再投资于更多生产的呼吁。拜登政府一再呼吁石油和天然气生产商不顾政府的脱碳计划而增加产量，但该行业并未做出积极回应。

　　它的积极回应是对天然气的更大需求，这推动了商品产量的增加，并因此降低了世界最大生产国的天然气价格，这为能源消费者提供了一些缓解。由于温暖的冬季，欧洲对美国天然气的需求下降，这有助于缓解这种情况，这使得天然气储存相对充足。

　　这里的转折是，由于天然气储存已满，欧洲天然气买家将被迫在今年至少部分时间减少对美国液化天然气的采购。这意味着补货季节放缓，价格可能会持续走低。这些反过来又可能导致美国天然气产量增长放缓，从而导致供应紧张。

　　然后是整个脱碳驱动，尽管海上钻井正在兴起，但它绝不会激发新的石油和天然气勘探，而且势头强劲。根本没有办法平衡政府的排放目标和石油和天然气供应的长期安全。这意味着该行业将对投资决策保持警惕和极其谨慎。

　　利润繁荣的放缓将支持这种情绪。英国《金融时报》本周报道称，尽管石油巨头2022年的利润将是巨大的，但由于价格下跌，今年可能会有所不同。根据报告中引用的S&PCapitalIQ估计，大型石油公司今年的总利润可能比去年的利润低500亿美元，去年约为2000亿美元。

　　现在，1500亿美元的利润仍将是相当高的——事实上，这将成为石油巨头历史上仅次于去年创纪录的第二高净利润。然而，它可能会继续推动股票回购和股息增加，而不是慷慨地增加新产量。在全球经济今年可能陷入衰退的预期背景下，情况尤其可能如此。

　　据路透社的约翰·坎普（JohnKemp）称，全球衰退的问题在于何时而非是否会衰退。在最近的一篇专栏文章中，该机构的市场分析师认为，要么经济会因为通货膨胀而放缓并导致经济衰退，要么中央银行将继续采取激进的措施应对上述通货膨胀并最终导致经济衰退。

　　在第一种情况下，经济衰退将在今年上半年开始，而在第二种情况下，可能会推迟到下半年甚至2024年初。在这种情况下，加上征收暴利税，该行业正在采取谨慎的方式而不是立即响应政府抽取更多石油和天然气的号召是完全合理的。

　　如果正如中阳酷手所预期的那样，一些政府采取行动提高股息税和股票回购税，谨慎情绪甚至可能会加深。这表明，无论政府如何努力，这些政府想要通过刺激更多的石油和天然气生产来加强能源安全将留给市场力量。

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