蚂蚁集团是否还会有再次上市的机会?

来源：金融虎网 作者：金泽

两年多前，蚂蚁集团有望创下历史新高的首次公开发行(ipo)被监管机构暂停，在全球资本市场引发震撼。这家金融科技巨头的业务范围从消费贷款、财富管理到在线支付，受到了新规的限制。其结果是，基于网络的金融服务曾经肥沃的前景发生了巨大变化。蚂蚁集团面临的下一个重要问题是，在中国最著名的企业家、亿万富翁马云正在让出控股权之后，该公司是否还会有再次上市的机会。

1. 蚂蚁金服上市需要什么条件?

最重要的是设立金融控股公司，就像普通银行一样。据称，早在今年6月，该公司向央行提出的牌照申请就已接近最后阶段。然后，蚂蚁金服需要获得中国证监会(csrc)的批准，才能在上海或香港上市(被否决的2020年计划是同时在两个城市上市)。虽然这不是正式进程的一部分，但实际上它也需要多个监管机构的支持。

2. 马云让出控制权对事情有什么影响?

1月初，蚂蚁金服表示，马云将放弃控股权，调整后将持有约6.2%的投票权。这可能会延长蚂蚁集团上市的时间。如果公司在过去三年内发生控制权变更，或者在过去两年内在面向新科技公司的上海科创板市场上市，则不能在中国A股市场上市。香港交易所的等待期为一年。

3.监管机构在说什么?

各种信号喜忧参半。据去年接受彭博采访的知情人士透露，监管机构已经就重启蚂蚁金服IPO进行了初步讨论。其中一人表示，中国证监会已经成立了一个团队，重新评估蚂蚁集团的计划。6月9日，据证监会官网披露，有媒体报道，中国证监会成立工作组评估蚂蚁集团重启上市，请问证监会对此有何评论？证监会新闻发言人表示，没有进行这方面的评估和研究工作，但我们支持符合条件的平台企业在境内外上市。

4. 蚂蚁集团在做什么?

该公司董事长井贤栋(Eric Jing)曾表示，该公司最终将上市，但他去年表示，目前还没有启动IPO的计划。阿里巴巴在今年1月宣布马云让出控制权时重申了这一立场，称将专注于业务整改和优化。蚂蚁集团一直在重塑其业务，以满足监管机构的要求。

2021年4月，央行要求蚂蚁金服向竞争对手开放其支付应用，并切断引导用户使用贷款等更有利可图的服务的“不当链接”。

蚂蚁金服成立了一家消费金融子公司，并于同年投入运营，但新规定限制了其放贷能力。

与银行联合发放的消费贷款——此前是其增长的主要引擎——从借呗和花呗品牌中剥离出来。蚂蚁金服持有消费贷款业务50%的股份，据计算，该业务有能力发放人民币4,000亿至5,000亿元的贷款。

截至9月份，蚂蚁金服旗下货币市场基金余额宝管理的资产较两年前下降约36%，至人民币7,590亿元(合1,110亿美元)。余额宝曾是全球最大的货币市场基金。

5. 蚂蚁金服值多少钱?

虽然蚂蚁金服在IPO前的估值达到2800亿美元，但根据其股价，过去两年多来，它现在的价值仅为2800亿美元的一小部分，因为它现在更像是“金融”，而不是“科技”。银行对增长和利润率的预期通常低于科技公司。例如，富达投资(Fidelity Investments)去年将蚂蚁金服的估值从IPO暂停前的2350亿美元下调至700亿美元。贝莱德(BlackRock Inc.)将其估值下调至1,510亿美元，T. Rowe Price Group Inc.将其估值下调至1,120亿美元。

6. 蚂蚁的上市版本将包括哪些内容?

蚂蚁金服可能会利用这家金融控股公司上市。央行在2021年要求蚂蚁金服将所有金融业务纳入该实体，该实体将受到更像银行的监管。其中包括蚂蚁金服的支付业务支付宝，到2020年，支付宝有7.11亿活跃用户，其中大部分在中国，他们用支付宝购买从快速咖啡到房地产等各种商品，一年产生了17万亿美元的支付。它还可能包括蚂蚁金服的财富管理和信用评分业务。也就是说，目前尚不清楚最终的结构将是什么，也不清楚蚂蚁金服的支付业务是否需要进一步与其他部门分离。蚂蚁金服被要求建立防火墙，切断支付宝与其财富管理等其他服务之间的直接通信，并回归其作为支付服务提供商的根基。

7. 这在更广泛的意义上意味着什么?

蚂蚁金服IPO的取消引发了一系列监管行动，这些行动改变了科技冠军企业的策略，这些企业过去不惜一切代价优先考虑增长。不过，最近监管态度发生了转变，批准了蚂蚁金服旗下消费贷款公司增加资本注册。

8. 马云怎么了?

马云在蚂蚁金服IPO失败前夕发表了演讲后，他基本上淡出了公众视野，但不时在欧洲和亚洲等地出现。马云曾经是中国首富，但在科技股抛售期间，他的个人财富遭受了重大损失。不过，根据彭博亿万富翁指数，截至2023年初，58岁的马云的身价约为340亿美元。根据一份公司文件，马云告诉阿里巴巴董事会，他打算“随着时间的推移”将自己在蚂蚁集团的经济权益降至不超过8.8%。