“乐”不起来？乐视网是怎么一步步陷入财务危机的？一文看懂

在最近几年中，我国网络信息技术水平不断提高，有效推动了我国互联网行业的快速发展，市场竞争变得越来越激烈。我国互联网视频企业为提高自身的市场竞争力，越来越重视企业产品、产业结构的创新。但是企业在扩张发展过程中，极易出现财务危机问题，不利于自身的可持续发展。

乐视网，曾荣登创业板市值第一股，如今上市之路走到尽头，还曾面临财务造假危机。十几年来，从万众追捧的明星股，到负债累累的退市股。基于此，本文对互联网视频企业财务危机问题，以乐视网为例，从辉煌到崩塌的发展过程值得我们进行深入研究。

一、多元化扩张战略激进

乐视网盈利下降的主要原因是终端业务扩展过快。要想多元化扩张企业业务，企业必须要拥有巨额投资，分散风险。从目前状况来看，企业自身的借款及债券、企业股东、企业投资者是乐视进行业务扩张的主要资金来源。

但是要想保证企业的不断可持续发展，这些资金还是远远不够的，仅能够补缺企业一些子业务在短时间中的应急运营费用，但无法解决乐视网长久投入资金缺口问题。

针对乐视企业运营开展的各项业务，通过对其的融资数据与投资数据进行深入分析后，不难发现，乐视网要想实现低投入高盈利的目标，除了要进行内部融资以外，还需要进行企业外部融资。对于乐视网来说，选用外部融资需要的配套资本是非常复杂的。

乐视网通过发行债券、银行贷款、股本融资等多种途径，近几年共获取的融资高达725亿元。据乐视网的相关财务报表数据显示，乐视网所有融资资金都在经营活动中消耗殆尽，这也是乐视网后续无法正常开展经营活动的主要原因。在风险持续累积的情况下，乐视陷入了重大经营危机。

乐视提出多元化生态系统后三年的融资结构构成，通过负债融资比例持续增加并超过通过股权融资方式从企业资金预算方面来看，乐视网在对企业业务进行扩张之前，需要制定合理的资金计划。包括不同时间段、不同发展时期的预期收入与投入，并且需要制定科学的现金流模型计划。

但是通过深入调查后发现，乐视网在实施多元化扩张战略过程中，根本没有制定合理、可行的企业财务扩张计划。正因为乐视网的大量资金被损耗，才导致乐视网只能进行过度投资，最终出现资金链断裂问题。盲目扩招也会大幅增加公司的营业成本、应收账款以及存货，在现金流入量逐年下降的情况下，公司已经出现资不抵债的问题。

尽管盲目扩张迅速扩大公司规模，却没能真正实现乐视网的做大做强。过度超前的对外投资反而让乐视无法再获取新的融资，在公司盈利能力大幅下降的情况下，乐视网爆发了严重的财务危机。

乐视网高层领导没有认识到资金的重要性，认为只要产品领先、战略有前景便可，这些要素可以吸引外部投资。十年来的第一大股东一直没有改变，贾跃亭掌握乐视的实际控制权，所以专权独大的公司性质导致乐视在为贾跃亭的扩张梦想付出代价。

二、外部原因

1.乐视网的运营成本加大

针对传媒视频网站，我国新闻出版广电总局对其出台了多个改革政策，进而提高了网络视频版权的价格。在这种发展背景下，乐视网必须要支付站内视频版权的费用，极大提高了乐视网的运营成本。因为乐视网在财务方面本来表现就比较差，再加上传媒行业运营成本的提高，导致乐视网企业只能通过利用贷款渠道来实现超募资金。

2.网络视频行业监管疏漏

我国早已针对网络视频行业建立了完善的监管体系，但因为网络视频本身具有开放性和多元化等特点，因此监管部门在针对网络视频进行监管时仍然有诸多监管空白。广电总局等各大监管机构都承担着相应的网上视频监管职能，当务之急是首先明确这些监管机构各自的监管职能，避免出现监管交叉或监管空白问题。

另外，网络视频作为传媒行业中的产物，网络视频的性质不同，面向网络视频的监管政策的优先事项也存在较大的差异性。目前我国主要采用联合审查的方式来监管网络视频产业，现有的产业监管机制并不完善，仍然存在监管漏洞，这并不利于网络视频行业的后续健康发展。

多部头管理将出现较大的监管漏洞，这也是乐视盲目开展多元化战略的主要原因。乐视曾通过实施多元化战略为公司获得了近50%的营业收入，这也与乐事搭建了垂直生态链有关。但是实施多元化战略也导致乐视面临最大的资金压力，一旦在多元化发展中出现盲目扩张问题，就会导致乐视爆发财务危机。

二、乐视网财务危机带来的启示

1.制定合理的扩张战略

在最近几年中，乐视网制定了多元化扩张战略，在实施该战略过程中，乐视网投入了巨大的资金，但是最终获取的效果并不理想。乐视网在较短时间中扩大企业市场规模过程中，因为没有对收益与成本二者之间的关系进行深入考虑，这是一大重要的失误行为。

通过对乐视网的管理制度、内部控制、资金运转、资金来源等进行深入分析后，不难发现，选择多元化扩张战略并不适应于乐视网这样的企业，乐视网内部高管应根据企业的实际发展情况，制定相应合理、科学的扩张战略。乐视企业可以舍弃乐视手机这个项目，因为当前我国手机行业的发展处于近饱和状态，发展环境并不理想，存在太多的竞争对手。

乐视企业要想成功发展乐视手机，必须要投入很多资金用于5G等新技术。乐视网之所以遭遇财务危机，扩张速度过快是一个不得不提的重大原因，乐视在短时间内开展大量业务，高估了自身的实力和拥有的资金，在企业所有业务齐头并进的期间，企业外部融资发挥着重要的作用。

如果在企业的扩张战略实施期间缺乏充足的融资资金，那么项目投资回报就会低于项目的资本成本，企业在后续发展过程中就极有可能会出现资金短缺问题，面临财务危机。这就要求企业要调整其原有的多元化发展战略，放慢企业的对外扩张步伐。

另外，企业在实施多元化战略时要基于其核心业务进行选择性的扩张。同时要保证其多元化战略的实施能够合理的利用企业的内部资源，确保其业务扩张不会影响其原有的主营业务，通过实施多元化战略实现企业的做大做强。

在投资初期，企业应进行可行性论证，科学分析企业长期投资收益，制定可行的长期投资方案，结合净现值对拟投资的项目加以评估，结合未来收益和当下投资成本，判断拟投资的项目是否可以实现预期盈利。假如现金流净值折现在投资总额之上，则放弃该投资项目。

投资过程中，要详细分析不同环节的增值性以及所需要的资金，合理规定每个小项目所需要的时间和所投入的资金，实现对资金的合理配置以及项目时间的有效控制。另外企业要高度关注投资投入产出比，以此为基础制定筹资方案，以合理的现金流、足够的资金保证项目的稳定建设。

2.减小运营成本

对于一个企业来说，在对企业是否可以持续经营进行判断过程中，企业营运能力是一大重要的指标参数。通过对乐视网的运营能力进行深入分析后发现，乐视网不断过量使用超募资金，导致企业资金流变得愈加紧张。

现金流是维持企业发展的基础条件之一，乐视网现金流支配能力降低，乐视网发生资金缺口问题，导致资金链断裂。为有效解决以上问题，乐视网应减小运营成本，适当购买版权，适度扩张，呼吁国家对于新兴互联网视频企业多一些优惠政策，以减轻企业资金流的压力，有效提高企业在经营过程中的获利能力

3.推进会计监管合作多元化

传统的会计监管模式已经不适应时代发展趋势，该模式下流程繁琐，监管部门和市场脱离，各个部门行动不一致，信息彼此割据，不利于监管工作的顺利开展。在数字经济时代背景下，信息扁平化，社会群众、社会媒体和平台中可以获得海量的信息数据，会计监管需要联合多方组织、多方力量，形成更强大、更专业的监管模式，以多元化的方式进行会计监管，提高会计监管质量。

所以新时期的会计监管，各个监管部门之间不仅要实现信息的共享，协调好彼此的监管工作，还需要通过做空机构等第三方的协助。例如，利用区块链技术完善政府监管部门与注册会计师行业协会、证券交易所等自律组织之间的信息互通和责任分配机制，在资源整合中，实现信息共享优势互补，提高公共管理质量。

通过系统的数据接口，合作监管方数据可以即时共享，通过智能合约技术安排协调各方监管行动，探索完善的风险预防和处理机制。且政府监管部门还需要调动社会大众、网络平台等的监管积极性，壮大监管队伍，实现对各个经济主体的全方位监管，非政府机构可以在政府监管机构的安排下分担部分日常性的会计监管工作，政府主体、非政府主体彼此配合下，形成更科学更先进更高效的监管模式。

利用具有代表性的乐视网，有利于其他视频企业从自身发展现状出发制定科学可行的战略。在进入经济新常态以后，市场竞争将会变得更加白热化，企业要有效规避财务风险，避免财务风险的爆发对企业后续发展带来的负面影响，如此才能在竞争激烈的市场中立足。

乐视网提出的新型商业模式，使其在视频行业里站稳脚跟并成为其中的佼佼者，但乐视网就犹如彗星一般迅速闪耀后又迅速衰落，研究乐视网的财务危机案例具有代表性。乐视网爆发财务危机，与该公司在经营过程中出现大量财务风险有关，财务风险的不断积累导致企业内部财务状况迅速恶化变成财务危机。

结语：

深度剖析乐视网的财务危机及其成因，可以为其他视频企业加强财务管理，有效规避和防范财务风险提供可供参考的建议，同时也有利于企业利益相关者从视频行业的发展现状出发制定科学可行的战略。本文的研究还有助于提高企业的核心竞争力以及内部控制能力，加强防范财务风险的防范，减少财务风险带来的经济损失，降低企业破产危机。