清科：前三季股权投资节奏放缓，但机构对IPO渗透率超七成

12月21日，第二十二届中国股权投资年度论坛在深圳南山启幕。论坛上，清科创业创始人、董事长、首席执行官倪正东发布《2022中国股权投资发展报告》（以下简称《报告》）。《报告》指出，2022年前三季度，中国股权投资市场节奏放缓，规模为7200亿元，同比下降了34%；虽然投资节奏放缓，但VC/PE对企业IPO的渗透率持续提升，并已经突破了七成。

《报告》显示，2022年前三季度，美国募资4097亿美元，投资数量约2万起，投资金额1万亿美元；而中国募资1.6万亿人民币，投资数量8631起，投资金额7200亿人民币。“中国股权投资市场投资金额仅是美国的十分之一，与美国相比有十倍的差距，这说明中国VC/PE还有巨大的发展空间，”倪正东指出。

具体来看，募资端，2022年前三季度中国VC/PE募资1.6万亿元，同比上升11%，主要得益于期间内大量国资背景政策性基金加速成立。

倪正东表示，今年前三季度，中国新募的创业投资基金规模占比达32.4%，成长基金占接近50%，两类基金加在一起就已经超过了80%。“而早期基金只有300多亿占到2%，这个现象值得引起警惕。”

值得关注的是，今年募资结构分化趋势还在延续。倪正东指出，大额人民币基金均由国资背景的管理人发起设立，比如，100亿以上的基金，94%是国资背景；50-100亿的基金，也有近60%是国资背景；而30-50亿级别的基金，其中72%是国资背景。“目前国资已经成为中国股权投资最重要的资金来源，某种程度上VC/PE机构正在为国家提供专业的服务。”

投资端，2022年前三季度，中国股权投资市场投资总额超过7200亿，其中，人民币基金投了5900亿元，美元基金1300亿元。“这是美元基金20多年以来最大降幅，下降了67.3%，美元基金在投资上面临巨大挑战”，倪正东表示。

分行业来看，今年IT、半导体及生物医药等硬科技投资热度保持高涨，新能源、新材料受关注度大幅提升。其中，吸金最多的是半导体及电子设备赛道，VC/PE投资金额达1800亿。另一方面，一些行业赛道的投资下滑明显，比如消费和连锁零售领域下降了72%，互联网行业也下降了81.6%。

随着投资人的资金流动性需求日益增长，VC/PE退出渠道也在拓宽。倪正东表示，今年前三季度，中国股权投资市场共发生3480笔退出案例，同比小幅下降4.4%。“但随着投资人的资金流动性需求日益增长，VC/PE机构也正在积极寻求除上市以外的其他退出渠道”。

此外，《报告》提到，过去十年首次出现人民币基金平均账面回报倍数超过了美元基金。倪正东认为，“预示着未来人民币基金在中国会扮演更重要的角色。随之而然地，科创板、创业板将成为VC/PE实现退出的关键一环。”

采写：南都湾财社见习记者 陈镜安