世华科技募资问询回复：下游市场规模持续扩大，产品需求持续增长

集微网消息（文/白雨轩）12月14日，苏州世华新材料科技股份有限公司（以下简称“世华科技”）就上海证券交易所关于“结合本次募投项目下游市场规模、竞争格局、可比公司产能布局以及公司在手订单情况，说明本次募投项目产能规划合理性以及是否存在产能消化风险”等问询问题进行了回复。

一、下游市场规模持续扩大，本次募投项目产品需求持续增长

根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会统计数据、华经产业研究院等机构数据，2011-2021年全球胶粘剂市场销售额从243亿美元提升至730亿美元，年均复合增速高达11.6%，预计未来仍将保持5.6%的复合增速继续提升；中国胶粘剂市场销售额从2010年的596亿元增长至2021年的1,097亿元。2020年我国胶粘剂行业产量约为696万吨，中国胶粘剂和胶粘带工业协会表示，“十四五”期间我国胶粘剂的发展目标是产量年均增长率为4.2%，销售额年均增长率为4.3%，力争到2025年末，改变国产产品高端不足、低端过剩的局面，使行业高附加值产品产值的比例达到40%以上，预计2025年胶粘剂产量达到855万吨。

本次募投项目产品为电子产品用丙烯酸密封胶、光学丙烯酸密封胶、动力电池密封胶、电动汽车结构密封胶、汽车电子密封胶，主要应用在汽车、消费电子、光学等行业领域，本次募投产品将随着下游行业的增长而持续增长。

二、竞争格局

1、胶粘剂行业整体格局

从胶粘剂行业全球市场竞争格局来看，发达国家企业起步较早，形成了一定的先发优势和规模优势，在全球胶粘剂市场中占有较大份额。德国Henkel、美国Fuller和瑞士Sikaflex等厂商是全球胶粘剂行业的领导品牌。近年来，中国胶粘剂厂商的技术研发、生产制造能力不断提升，回天新材、德邦科技等国内厂商市场份额不断扩大，成为全球胶粘剂行业的重要参与者。

从营收规模和市占率来看，目前位于行业前五位的企业均为国际企业。在部分中高端细分市场，国产胶粘剂正以显著性价比和本土化服务优势在各个应用领域逐步替代进口产品，抢占市场份额，胶粘剂市场正呈现出国内外企业不断创新、共同竞争的局面。

2、募投项目产品市场竞争格局

本次募投项目产品的主要竞争对手及其布局情况如下：

本次募投项目产品主要面临来自德国、美国、日本等国际龙头厂商的竞争，在高效密封胶领域拥有丰富的经验积累和较为全面的产业布局。目前，国内部分厂商逐渐加入竞争行列。

三、可比公司产能布局

近年来国内同行业主要公司的产能扩张情况如下：

近年来，随着市场规模快速扩大，同行业公司在高效密封胶领域持续进行产能布局。

整体来看，高效密封胶根据应用场景、性能特征，可细分为数百个品种，同行业可比公司产品与公司高效密封胶产品并非完全竞争关系，不会对公司产能消化造成重大不利影响。且目前公司募投项目下游新能源汽车、动力电池、消费电子等行业发展趋势良好、市场空间不断扩大，可为公司及同行业公司产能消化提供较为充分的市场空间。

四、在手订单

由于本次募投项目处于前期拓展和客户验证阶段，尚未进行量产，故暂无相关在手订单。

五、公司积极采取产能消化措施

为促进本次募投项目的新增产品产能消化，公司将从产品、研发、市场等方面采取措施，具体说明如下：

（1）公司与消费电子行业领先客户深度合作，在消费电子领域客户测试验证进展顺利，为本次募投产品产能消化提供了坚实的客户导入及市场推广基础

公司已在消费电子领域深耕多年并具备良好的市场口碑，已获得多家国际、国内知名消费电子品牌的认可。在此基础上，公司进一步向高效密封胶领域拓展，与终端品牌客户进行深入合作。目前，公司生物基PUR电子胶、生物基热熔胶等多种密封胶已完成产品开发，并通过终端品牌客户测试，正在新产品的认证过程中。若产品顺利获得认证，公司部分高效密封胶产品将导入终端品牌新产品中，将为本项目产能消化提供良好的通道。

（2）部分产能可用于公司自身复合功能性材料生产，增强公司现有产品深层次功能开发能力及供应链的稳定性

随着公司业务规模的不断扩大以及产品功能性的持续提升，公司产品性能及功能的开发突破一定程度上受制于上游原材料特别是胶粘剂性能的限制。新建高效密封胶项目中电子产品用丙烯酸密封胶、光学丙烯酸密封胶类产品，可作为公司复合功能性材料中功能涂层的重要组成部分，以增强公司产品功能性材料开发能力。例如，公司目前正在开发测试的具备抗翘曲、耐高温等功能的一系列生物基、低挥发复合功能性材料，需要在胶粘剂阶段就进行聚合、改性等高分子性能开发，以实现产品性能。部分电子产品用丙烯酸密封胶、光学丙烯酸密封胶产能也可满足公司其他生产基地的原材料自用需求，保证供应链稳定性。

（3）拓展应用领域，把握新能源领域快速增长的良好机遇

在新能源汽车行业快速发展的背景下，车辆续航能力不足带来的“里程焦虑”及电池安全性带来的“安全焦虑”是目前行业的核心痛点。为了提升新能源汽车续航里程，整车与电池厂商在轻量化与提升带电量方面不断进行创新，电池电芯集成方式不断变革，密封胶、结构胶逐步替代传统制件和连接方式，电动汽车密封胶的使用量及功能性需求均快速提升。随着电池能量密度不断提升，新能源汽车安全问题愈发突出，对热管理能力提出更高要求，具备导热、阻燃等功能的动力电池密封胶、隔热泡棉、电气绝缘材料等功能性材料需求迎来爆发增长。

高效密封胶在新能源汽车的应用前景十分广泛，是车身结构、汽车三电系统（动力电池、电机、电控）的重要组成部分，在粘接性能、轻量化、热管理方面具有突出优势。公司基于已有技术，积极布局新能源及汽车电子领域，从技术和产品两个方面实现高效密封胶业务的突破。

（4）持续加大研发投入，加快实现技术成果转化和产业化

自成立以来，公司持续进行和加大在技术研发方面的投入，并持续引进符合公司发展战略需求的研发技术人才，提高了公司的技术研发能力，并取得了多项具有市场竞争力的研发成果。

目前，公司在高分子聚合物聚合、高分子聚合物接枝改性、功能涂层配方设计、特种功能性胶粘剂开发领域拥有丰富的技术储备，并申请了发明专利予以保护，截至本问询函回复出具日，公司累计取得授权专利88项，其中发明专利50项、实用新型专利38项。本次募集资金投资项目的实施有利于加快公司技术成果的市场转化，不断提升公司产能，巩固和提高公司在全球功能性材料领域的市场地位，持续加大公司产品对国际功能性厂商的进口替代力度。

六、本次募投项目产能规划具有合理性，产能消化风险较低

本次募投项目建成后，公司将新增年产41,200吨的高效密封胶产能，实现公司产品结构的拓展以及向产业链上游的延伸。

从下游市场规模来看，高效密封胶的下游市场空间广阔，在新能源汽车、动力电池、汽车电子、消费电子、光学显示等领域均有较为丰富的应用需求，随着下游领域市场规模的持续扩大，将有助于募投项目的产能消化。从市场竞争格局来看，发达国家企业在胶粘剂领域中起步较早，形成了一定的先发优势和规模优势，近年来中国厂商市场份额不断扩大，成为全球胶粘剂市场的重要参与者，呈现出国内外企业不断创新、共同竞争的局面。公司技术水平不断增强情况下，具备较强市场竞争力。

从可比公司产能布局来看，近年来，随着市场规模快速扩大，同行业公司在高效密封胶领域也持续进行产能布局，以期在胶粘剂行业获得优势地位。目前公司募投项目下游新能源汽车、动力电池、消费电子等行业发展趋势良好、市场空间不断扩大，且高效密封胶种类繁多、应用领域丰富，可为公司及同行业公司产能消化提供充分市场空间，不会对公司产能消化造成重大不利影响。从在手订单及客户验证来看，由于本次募投项目处于前期拓展和客户验证阶段，尚未进行量产，故暂无相关在手订单。部分产品已形成样品，并已开始在消费电子供应链厂商、汽车零部件厂、光学器件厂商、动力电池厂商、整车厂等目标客户进行打样验证，预计验证周期1.5-2年，与募投项目实施进度较为匹配。同时，为促进本次募投项目的新增产品产能消化，公司从产品、研发、市场等方面采取了合理的产能消化措施。

综上，本次募投项目建成后，公司将新增年产41,200吨的高效密封胶产能，实现公司产品结构的拓展以及向产业链上游的延伸。在下游领域市场规模的持续扩大、应用领域丰富、国内厂商竞争力不断增强的背景下，公司新增产能具备充分的市场消化空间。同时，公司已采取合理的产能消化措施，技术储备、客户验证也在逐步推进中，与募投项目实施进度较为匹配。综合来看，产能消化的风险较低。

（校对/黄仁贵）