FTX 时代的资本流向何方？想知道哪些项目从 FTX 崩溃中受益？

SBF戴着手铐，度假就在眼前。虽然有一些好消息，但是这个季度对加密货币和大部分的产业都是非常困难的。

这周，我们来看一下 DeFi指数，这些指数自从 FTX爆炸后就在不断上涨。让我们一起来分析一下，这些趋势对于加密货币和你的未来策略是怎样的。

FTX的资金流向了哪里？想了解 FTX的崩溃对哪个项目有好处？在加密货币的厄运和阴霾的深处寻找光明？

那么你来对地方了！

现在，我们将为你解答这个问题。

CEX 流出

在一场大灾难之后，有多少人终于明白了这个密码的核心原理。很遗憾， Ledger Nano的销售并没有任何现成的数据，因为 Nano当然也会在不断地上升！

从11月4日开始，市场稳定货币的资金净流入4.675美元，而交易所的稳定货币结余下降了11.4%。

另外，该交易所在同一时期的 ETH净流入金额为5.125美元，这是此前 CEX所持 ETH的13.1%。

从11月4日起，稳定货币和以太币已经从 CEX中被提取出来。

今天，最先进的审计方法很难保证 CEX上的用户资产的安全性：

• 储量证明审计仅在某个时刻捕获资产
• 用户不知道负债，余额也不会实时更新
• 加密货币交易所审计师的素质受到质疑
• 复杂的加密操作似乎转向了可能缺乏资源对公司进行彻底审计的小公司

要想逆转资金外流，就必须让交易所重新赢得顾客的信任，而在这个时期，加密货币市场的参与者（理所当然）对中央监管机构的质疑也越来越强烈。

GMX

FTX的崩溃并不能说明加密货币对于杠杆的需求已经被满足： GMX是从 DeFi用户那里获取的，这些资金来自寻求获得无信任交易体验的 DeFi 用户。

它为用户提供高达 30 倍的杠杆，远高于许多 DeFi 协议

现在，几乎没有一个成熟的加密方案能达到11月初的水平。GMX的美元汇率较去年11月5日上升9.9%。

若按 ETH计算， GMX的 TVL从11月5日起已上升41.0%！

在 FTX的失败之后，一片混乱，一系列的破产让整个加密生态失去了意义。所以， ETH格式的 TVL能够更精确地反映出一个特定协议在加密货币市场中所占的份额。

例如，GMX 以美元计价的 TVL 从 11 月 5 日到 10 日下跌了 25.3%，而以 ETH 计价的 TVL 上涨了 12.1%！

GMX的美元汇率暂时性下跌，是由系统推断的原因造成的，也就是说，这不是该协定所特有的风险。ETH计价的 TVL增长显示，在这段时间内，加密资产流入该平台的比重较高，因此其市场份额也有所提高。

目前，就美元和以太坊而言，GMX TVL 上涨，表明该平台已成为寻求去中心化替代中心化交易所的交易者的首选。

Arbitrum

GMX占据了Arbitrum TVL的一半多。有了这样的架构，Arbitrum TVL只在 FTX之后上升也就不奇怪了。

令人震惊的是，Arbitrum 的 TVL（不包括 GMX）较 11 月 5 日创下的 FTX 前高点上涨了 7.6%。

为什么这么令人震惊？

和 Arbirtum相比， Layer 2 TVL的复苏就不那么令人看好了~:L2 TVL 比11月5日的最高峰下跌了16.6%。

GLP公司的高成本收益促进了 Arbitrum的生态系统，并促进了 TVL的发展。企业的资本成本构成了企业利润链的主要支柱。

Arbitrum 开发人员依赖于高 GLP 收益！

比如， Umami Finance正致力于开发一个能够规避 GLP价格风险的保险柜，并持续向用户提供高回报。GLP的高回报使得这个宝库和 dApp更加吸引 DeFi的使用者。如果 GMX的收益很诱人，那么 Arbitrum上的工程将从更深层的流动性和较高的价值中获益。

在 GLP 上获得的收益对生态系统的重要性在 Arbirtum 的 TVL 对竞争性 L2 看到的 FTX 后缩减的弹性中显而易见。

Sentiment 和 Gearbox 分别于 10 月21 日和23 日推出，似乎已准备好证明这个熊市是一个构建市场！

这两种协议都允许用户通过抵押不足的杠杆获得白名单 DeFi 协议的丰厚收益（有关这些协议的更多信息，请查看DeFi 中抵押不足贷款的终极指南）。

这些协议的推出，尤其是 Gearbox，是该行业 TVL 的积极催化剂，从 10 月 23 日的 1140 万美元增长到 11 月 5 日的 1.199 亿美元，增幅为952%

不幸的是，FTX 的崩溃严重阻碍了杠杆农业部门 TVL 的快速增长，并导致该部门观察到 20.3% 的峰值到谷值 TVL 缩减。虽然在分析时该行业尚未跳空至 11 月 6 日的 ATH，但 12 月 13 日的涨幅在 1% 以内，TVL 为 1.189 亿美元。

从长远来看，高的农业杠杆率很难维持。Gearbox在TVL中占有94%的份额，并且为它提供了大量的利润！

该协议以 GEAR 奖励中高达 6.66% 的 APY 奖励贷方，以激励存款。

通过代币激励来稀释持有人并不是一个可行的长期战略。虽然获得新用户对于协议的成功至关重要，但无法留住现有用户会削弱协议的社区，并可能危及项目的未来。

资本已经流入杠杆农业领域，因为特别是 Gearbox 是一种带有代币激励的闪亮新玩具。取消这些计划可能会导致该行业的 TVL 缩减。

结语：

实际上，现在一切都在下降。

美联储加息后，几乎一切都下跌了。

屏幕上的数字上下浮动，但是被加密的货币所构造的基本语言仍然存在。我们正努力实现自己的梦想。生成alpha，并为下一次的故事做准备。自我托管， DeFi，创新的成本架构，品牌社群，能否取得成功？利率和加密货币的成长是怎样交叉的？