【12.15早评】重磅规划有望提振情绪！关注这些居家消费领域值

行情解读

昨天市场的表现稍不如意，除了北上资金如期回流之外，整体市场的表现仍然延续了最近几天的弱势整理状态。虽然市场并未如期企稳回升，但成交量继续萎缩，显示市场做空动能的减弱之势。另外，在消息面上总体偏暖，也增加了市场短线回升的希望。

盘后最大的新闻是：中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。《规划纲要》指出，坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策。《规划纲要》涉及十一大项、三十八小项内容，覆盖面极广。锐叔说说其中的几个看点：一、本次扩内需规划是以中共中央、国务院名义发出，其重要性可见一斑，这预示着扩内需将成为未来一段时间稳增长的主要抓手，后续具体的政策举措有望不断落地；二、规划发布时机选在重磅经济工作会议召开之前，扩内需将成为重磅会议的重要内容；三、不要把扩内需简单理解为衣食住行等消费，从《规划纲要》的2035年目标来看，还包括：新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化基本实现，强大国内市场建设取得更大成就，关键核心技术实现重大突破，现代流通体系全面建成等。四、《规划纲要》提出，完善股份制企业特别是上市公司分红制度。完善股票发行、信息披露等制度，推动资本市场规范健康发展。创新更多适应家庭财富管理需求的金融产品，增加居民投资收益。锐叔认为，《规划纲要》的发布，短期有利于提振市场对消费板块和资本市场的政策预期和市场风险偏好。

除了上面这条重磅新闻外，还有一只靴子在今天凌晨落地，那就是美联储12月议息会议。本次议息会议宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点到4.25%至4.5%之间,较此前连续四次暴力加息75个基点步伐放缓。对于这个加息幅度，市场早有预期，市场更关心的是本次议息会议给出的相关指引，这方面则有点不如预期。在议息会议后的记者会上，美联储主席鲍威尔称“仍有更多工作要做”，就业市场供需关系尚未恢复平衡，可能需要在一段时期内维持限制性政策。从市场的反应来看，对此的解读偏鹰派，美股也因此由涨转跌。不过，美元指数倒是出现小幅下挫，离岸人民币汇率则小幅上涨，从这方面来看，应该不会影响昨天北上资金开始转为流入的态势。

从技术上来看，12月5日留下的3170-3177跳空缺口终于还是被补完了，这样也好。这是因为按照A股缺口必补的规律，缺口未补之前，资金会有一种去补缺的“执念”，换言之，缺口补了后做空动能一般就会明显减弱。而且日线MACD指标已接近死叉，就如11月28日那样，也需要及时反抽来化解。

总体来看，昨天盘后的重磅规划有助于提升市场对即将召开的中央经济工作会议政策预期，从而提升市场风险偏好，加上技术上做空动能有望进一步减弱，短线上有望逐步企稳回升。不过，从阶段性的角度看，3230-3270区域积累了大量前期套牢盘，同时年线也已进入该区域共同对大盘形成压制（4月底-7月初那轮行情就是受阻于年线）。结合12月中央经济工作会议之后到明年3月重要会议之前，会有一段相对的政策“空窗期”，政策对市场情绪的提升效应及对行情的驱动力可能会边际减弱。因此即便出现新一波的上涨，大概率也会受阻于该区域，并在随后进入行情的“中场休息”时段。

具体到操作层面，还是继续维持此前的策略，即：重仓者在大盘尚未到达3230-3270区域或中央经济工作会议尚未落地之前，仍可暂时持股待涨；轻仓者则可选择暂时休息观望一段时间，或在之前仍可尝试逢低做一次短平快操作。

板块掘金

在防控政策优化后，作为疫后修复主线的大消费持续着高光表现，尤其是其中的旅游、酒店餐饮继续“莺歌燕舞”，昨天板块内个股平均涨幅分别超过了4%和6%。而在盘后《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》发布后，市场关注度有望继续聚焦于消费板块。不过，锐叔此时倒是开始有一些担忧，就像前天对医药板块的担忧一样。消费的复苏虽然是大趋势，相比医药的短期需求爆发，逻辑上偏中期，但一些品种短期涨幅确实有点大了，甚至是有点过了。比如说旅游和酒店餐饮板块指数，目前的位置已经远远超过疫情前2019年的水平，而就算根据主流机构对明年消费复苏较乐观的预期来看，最多也就会恢复到疫情前的水平。那么，从部分品种的股价表现来看，显然有点透支了。因此，大热之下还是应该保持一份清醒，对那些涨幅已经很大的品种还是谨慎一些为好。

锐叔觉得，当前对于消费板块的关注重点，应该转移到一些尚处于近一两年的低位品种上，比如说家电。对于家电板块的逻辑，锐叔已在已在上周五的早评中《有两个现象需要注意！一周涨价6成以上，这个板块值得关注！》
讲过，今天再换一个角度讲一下与家电有关的消费方向。当前，疫情管控放松后有可能带来短期内消费者居家时间增加，原因主要是：（1）短期内有感染高峰预期，自危意识下居民居家时间有望增加。（2）感染后居家治疗时间增加。预计未来居民感染率上升后，无症状和轻症感染者居家自行治疗时间增加。而长时间的居家有望带动消费结构转变：（1）医疗及生活用品消费偏好有所增强；（2）消费者健康意识增强，宅家健身需求提升；（3）厨房场景消费需求增加；（4）受益囤货需求以及生鲜消费需求增加，疫情期间冰箱需求提升；（5）线上电商渗透率提升。从上市公司业绩层面上看，厨房小家电、清洁电器、冰箱冷柜、互联网电商、生活用纸以及文娱用品板块等居家细分场景有望出现阶段性结构性增长。

北京时间今天凌晨，美联储12月议息会议宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点到4.25%至4.5%之间,加息步伐如期放缓。而美联储加息步伐放缓，将导致未来一段时间美元延续近期的下跌趋势，而黄金将受益于美元的下跌。历史上来看，黄金价格与美元指数存在负相关关系。美元指数越高，美元越坚挺，美元在世界货币体系中就越强势，会对黄金的保值功能体现出替代效应，促进黄金价格走低；反之，黄金价格上涨。

此外，美债实际收益率的下降会带来金价上涨，以当前美国的杠杆率来看，美债利率已至顶部区间，在长期通胀预期较为平稳的情况下意味着美债实际收益率未来向上空间有限，叠加全球主要发达国家经济体通胀水平处于较高水平，黄金价格已经来到底部区间。黄金价格还与宏观经济周期密切相关。从宏观经济发展的大背景来看，黄金价格与经济周期呈负相关关系。即当经济处于复苏期和繁荣期时，黄金价格走势呈弱势；反之，黄金价格走势呈强势。而从目前的全球经济形势来看，新冠肺炎疫情的长期影响，地缘政治冲突严重，美国持续加息等多重因素给全球经济的发展带来压力，作为全球经济龙头的美国以及欧洲主要发达国家经济体显现衰退迹象，符合康波周期萧条期的特征。因此从宏观经济运行的角度来看，黄金价格有望迎来新的行情。当前A股黄金板块整体位置并不高，尚未体现未来金价进入上升大周期的预期。因此，站在中期角度，黄金板块也是投资者可以考虑的配置方向之一。

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