【红茶馆】雪莱特：创新者的迷途

雪莱特，照明行业里一颗曾经耀眼的明珠。而近年来接连不断的退市风险警告、重整新闻，也让人忍不住一声叹息：雪莱特这些年到底经历了什么？为什么沦落到这般惨淡局面？

1992年，邓小平发表南巡讲话，整个社会告别了姓“资”还是姓“社”的纠结，全力投入经济建设。

也是这一年，37岁的柴国生辞去了云南个旧灯泡厂总工程师的职务，来到了商业气息热浪灼灼的广东。他以技术入股的方式，与人合办了南海市华星光电实业有限公司，这就是雪莱特的前身。2004年，雪莱特光电正式成立，柴国生担任董事长。

柴国生是上世纪70年代末期的大学生，毕业于复旦大学电光源专业，是一个技术型人才。他曾荣获2003年国家科技部“星火计划先进个人”、2012年“首届佛山市创新领军人才”等称号，亦曾享受国务院特殊津贴。在他的周围，还聚集了杨正名、高光义等一批高级技术专家，这让雪莱特光电拥有了较为强大的技术创新能力，在前瞻性技术研究、新产品开发上独树一帜。

例如：雪莱特曾承担并完成了多项国家863计划、火炬计划、星火计划项目、广东省重点新产品项目等课题。“高品质紧凑型荧光灯的研究和开发”项目曾获得2004年国家科技进步二等奖，是当时照明行业获得的最高荣誉。

它的紫外线杀菌灯、被称为“火箭炮”的大功率节能灯、以及车用氙气金卤灯，均是当时国内具有引领性的创新型产品。

强大的技术实力，让雪莱特光电早早地登陆资本市场。2006年，雪莱特光电在深交所中小企业板挂牌上市，是继佛山照明、阳光照明之后，照明行业里的第三家上市公司。彼时，雪莱特光电年销售额约2亿多元。虽然整体规模并不是最大的，却隐隐透着一股专精特新、以技术立身的“小巨人”风范。

技术功底深厚，资本市场的垂青，雪莱特光电的开局并不错。同时，21世纪的最初10多年，也是中国经济高速发展、城镇化建设大力推进的“黄金时代”。得此天时、地利、人和，雪莱特光电的销售额却始终徘徊在数亿元间。因持续经营不善，被迫无奈重组。

而造成今日这种命悬一线的困局，原因之一在于多元化的投资失利。

窘境：价格竞争，创新者难享创新红利

雪莱特光电的研发能力强，新产品在初期也获得了较高的利润。据了解，其研发的车用氙气金卤灯，寿命是普通卤钨前照灯的8倍，光通量是普通卤钨前照灯的3倍，技术水平丝毫不逊于国外品牌。起初，这款产品卖到1000多元/对，利润颇为丰厚。

然而，国内的照明市场仿若一片野蛮生长的丛林。较高的产品利润，吸引了不少猎食者，产品价格也因此迅速下降。据了解，仅两三年的时间，车用氙气金卤灯的价格就已降到200多元/对。

“雪莱特光电当时还花重金买进了德国设备，投资巨大，但利润低。在这个产品上真正赚钱的时间，可能不到两年。”一位与柴国生交往多年的业内人士透露道。

上市到2014年的8年时间里，雪莱特光电年收入一直处在三四亿元之间。而在这段时间里，照明行业风起云涌，LED技术变革迭代，产业资本化进程加快。更有无数人在乔布斯颠覆式创新的精神引领下，憧憬着重构一个崭新的世界。

资本败局

也许是混乱无序的价格竞争，也许是资本市场里让人骚动的酶，雪莱特光电也加快脚步去寻找新的赢利绿洲，开始多元化投资并购。

2015年，雪莱特光电花费1500万元，对深圳曼塔智能科技公司进行增资控股，布局无人机产业。这项投资，并没有激起什么水花。而它在充电桩业务的投资，更是一场惨败。

2014年，雪莱特光电以4.95亿元的价格收购了富顺光电100%的股权。富顺光电主营LED照明、LED显示等业务，当时的净利润是雪莱特光电的2倍，说起来比雪莱特还更会赚钱一点。2016年，富顺光电开始向新能源充电桩领域转型。2017年，雪莱特光电又以3亿元的价格，收购深圳市卓誉自动化科技有限公司，主营锂电设备研发和生产。

充电桩是一个资金密集型行业，投资回报期长，客户财务状况较差。然而，雪莱特光电自身的基本盘却并不大，这意味着公司根本就难以承受一点风吹草动和挫折。业务稍有不顺，就会拖垮整个公司。

2018年，富顺光电业绩出现“断崖式”下滑，雪莱特光电也出现了高达8.34亿元的巨额亏损，身陷负债泥潭。2022年，公司再一次陷入重组命运。

雪莱特光电经营败局的背后，也给了我们两点启示。

01在“价格战”沉疴已久的照明行业，产品技术创新型企业如何保持自己的竞争优势，享受研发创新的红利，最终赢得市场？

商业总是逐利而行。当出现一个较高利润的细分市场时，总会吸引众多竞争者的加入，导致整个市场变得微利。对于企业来说，前期的技术研发需要投入大量的资金、人力成本，而时间却往往不站在它们这一边。

面对这样现实而无奈的创新困局，企业大抵有三种突围的路径：

一是在保证高质量的同时，降低产品成本。想办法在保持产品优胜品质的同时，降低自身的生产制造成本，提高管理运营效率，在产品价格较低时仍然有可观的利润空间。但这似乎是个充满矛盾的命题。因为，高品质必然意味着更优质的材料，持续地前瞻性研发，也必然要求企业有较高的利润支撑。

二是增加服务等方面的附加值。如海洋王照明，将服务做到了极致。哪怕是地震、洪水这样充满危险的地方，他们也总是第一时间出现在救援现场，保障照明供应，从而构筑起难以模仿的竞争力。

三是不断地开发引领市场的新产品。就像狮子，不能跟狼群陷入无底线的“价格战”，而是要更加努力、快速地奔跑，去开发新的绿洲，占领新的高地，让跟随者永远无法追赶自己。

02聚焦主业，避免多元化陷阱

过往的成功经验，常常会让许多企业经营者有一个错觉，认为一个行业或领域的成功，也能够快速复制到另一个领域。

然而，涉足一个并不熟悉的新领域，常常是多元化并购并没有有效整合形成合力，反而越来越分散企业的资金和精力。也许，在经济发展的上行周期可以实现业务的快速扩张，但在经济放缓时，却很容易出现债务危机。

雪莱特光电经营紫外线杀菌灯、汽车灯等业务。虽然这些都是整体市场规模较小的特种照明业务，但是，2021年，主营汽车灯的星宇股份年销售额已达79亿元，创始人周晓萍亦多次荣登百亿富豪榜；而主营工程照明的海洋王亦已达21多亿元。

或许，雪莱特光电今日的困局，只是遗忘了曾经出发的初心。

结语：

根据重组计划，雪莱特光电将引进约10亿元的资金，清偿债务。届时，将有望恢复公司的可持续经营能力和盈利能力。新冠疫情之后，人们对健康愈发重视，紫外杀菌灯等产品也迎来了一个新的发展高潮。同时，新能源汽车方兴未艾，这也为与之配套的汽车灯产业带来了新的春天。

寒冬即将过去。或许，雪莱特光电也会迎来重生后的春暖花开！

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编辑：杜泳怡

编审：知音

稿件整理：古镇灯饰融媒体中心