债基跌！货币基金照样会跌！别被骗了

最近仍然有不少网友在纠结债基的事。看到有一点下跌，心里就受不了。

于是就来问我：还要跌多久啊？还会跌多少啊？

从中证综合债指数来看，最近跌了0.814%，这个整个债券市场的平均跌幅。当然，如果你持有的是长债基金，跌幅还会更大一些，但也就1%出头吧。

我跟这些网友说：首先，早就建议你们换短债了，为啥当时不换呢？说白了，还不是贪婪，总想赚最后一个铜板。其次，咱们做资产配置，就是要持有不同类型的资产，不同资产在不同周期的表现都有所不同，债基跌就对了，因为股票要涨了。只要投资组合整体盈利就可以了。怎么可能让组合中所有资产都同时涨呢？

不过啊，很多人就是想不明白，就认死理，就想买到永远不跌的债基。

于是就有人问：要不现在换成货币基金吧？货币基金不会跌。

对于这句话，前半段我认可，现在暂时可以用货币基金。但后半段并不正确。谁说货币基金不会跌的？

想知道货币基金会不会跌，就的搞清楚它的底层资产，而不是看它过去的收益走势图。那都是障眼法！

一、货币基金的底层资产

货币基金资产主要投资于短期货币工具(一般期限在一年以内，平均期限120天)，如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券(信用等级较高)、同业存款等短期有价证券。

从描述就可以看出，货币基金投资的资产其实就是债券类资产。

我就看看那个最有名的货币基金--余额宝。下图是它的重仓债券。

由此可见，它的重仓债券就是各大银行的金融债。而且这些债券的票面利率都在2%-3%。由于都是久期非常短的债券，所以余额宝的长期年化收益率也就是2%-3%！

既然底层资产是债券，怎么可能没有波动呢？我们看看它的第10大重仓债22建设银行CD034。这只债券的价格每天都在波动。见下图

其他重仓债也是一样。但余额宝跌了吗？并没有，每天仍然在获取收益。只不过今年的收益率越来越低。现在的7日年化收益率比一年期定期存款都低了。

换句话说，如果这么爱做波段的话，现在倒不如把钱拿去存定期。只不过，等一年后，你会发现，一年定期的收益率还是跑不赢大部分债基！

所以，想获得高一点收益，就一定要承受点波动。一点波动都不愿意承受，你的钱就铁定被通胀吃掉！

现在问题来了，既然货币基金的底层资产的价格会波动，为啥货币基金每天都在盈利呢？

这就涉及基金的净值计算方法了。

二、货币基金不跌？骗你的，傻瓜

基金的净值计算方法有三种，分别是：成本法、市值法和摊余成本法。

成本法主要是银行间债券投资的估值，咱们一般接触不到。

我们常接触到的就是市值法和摊余成本法。

所谓的市值法就是按照证券每天的价格计算净值，股票和债券基金都采用这个方法。由于每天价格都在波动，所以基金的净值每天也都在波动。

而摊余成本法则不是这样的。简单点说就是把这个债券的票面利率平摊到每一天。

假设有一张债券的利率是5%，期限是一年。你花100块买了这张债券，那么一年到期后，就能得到5块钱利息。

为了让你心里好受，我就把这5块钱平均分成365天，每天给你1.4分钱。

于是你心理就很踏实。但这张债券的价格其实每天都在波动！

所以呀，你每天并不是固定都能拿到1.4分钱。

假设今天价格跌到95块了。那么我在平摊收益率的时候，就要把跌掉的5块钱给扣除掉。于是你当天拿到的收益就不到1.4分钱了。

所以，你就会发现，只要债券进入熊市，货币基金的7日年化收益率就会逐渐走低！

当然，我只是简单的把这个道理给说明白，计算公式比这个复杂。

所以呀，摊余成本法只是让投资者心里好受了，但其实持有一年以上，货币基金是肯定跑不赢其他债基的。

另外，正是因为债券有票面利率打底，所以通常情况下，持有一年以上是亏不了钱的！我们只需要在债券熊市来临之前，把长债换成短债，躲过下跌最猛烈的时期就可以获得超额收益了。

假设长债的票息是5%左右，通过这种操作，就能获得长期年化6%左右的收益。

三、货币基金会踩雷吗？

既然你已经知道它的底层资产是啥了，所以货币基金是不可能保证100%不踩雷的。

只不过这种概率很小。原因是：

第一，它的债券久期都很短，平均才120天；

第二，它们大部分都比较保守，持有的企业债不多，即便是持有企业债，也会选择评级和流动性较高的。

第三，它们通常做得很分散。

但还有一点要注意，如果一个货币基金的规模太小了，而在短期遭遇大规模赎回的话，它的净值照样会跌。这就是爆发了流动性危机。

一旦出现流动性危机，货基也不能幸免。

今天跟大家科普这个知识，其实就是要告诉大家，金融的世界里，套路多的很。

在这里，常会利用人们的人性来薅你羊毛。

什么人性？

既不愿意承受波动，又想获得高收益。

有没有这样的产品呢？有，肯定有。

庞氏骗局、P2P、信托你可以了解一下！

所以，作为一个成熟的投资者要有以下几个认知：

1.没有波动的资产，铁定跑不赢通胀，如果跑赢了，一定哪里出了问题；

2.波动本身没有错，没有波动才有问题，比如，股票要是不波动，你还能赚到超额收益吗？

3.要习惯波动，别咋咋呼呼的，有波动的资产才有高收益；

4.不要追求100%赚钱，这是一种病！否则为啥要分散投资呢？要学会概率思维！

5.最关键的一点：要用科学的方式利用波动赚钱！

最后再说一下债基吧。现在换成短债后就别天天关心它的净值了，现在赚钱靠股票，债券是用来防守的。即便跌，也就跌1%左右，短债大不了就拿到还本付息，年化2%-3%是没啥问题的。在怎么也比存定期强多了。

等债券熊市接近尾声的时候，我们再换回长债，长债的长期年化收益率是4%到5%。

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