12家企业布局防脱植发产品，千亿蓝海市场如何瓜分？

“脱发”、“秃头”这类词语已经成为人们日常的话题，这说明有着脱发困扰的人群日益增多，并且趋于年轻化，从而催生了脱发市场的高速发展。目前，针对于脱发领域有两大治疗方式：一是涂抹防脱生发药物，二是进行毛囊移植的植发技术。这两者都可以对脱发起到一定治疗作用。因此，面对潜力无限的高蓝海市场市场，国内各大厂商、药企纷纷入局，加紧布局抢占市场。

据《泛美研究》整理，针对脱发行业，国内有8家企业涉及脱发药物，分别为：三生制药、振动医药、开拓药业、和其瑞医药、博士伦福瑞达、京卫制药、美达康华以及美商医药（前三者已上市），以及4家植发机构：雍禾（已上市）、新生、大麦、碧莲盛。一共12家企业在不同方向发力抢夺脱发市场，但是药物和医疗技术终归不同，他们在市场端是如何表现的，请见下文。

脱发呈年轻化趋势，防脱植发产品需求旺盛

我国脱发人数已经超过2.5亿人，占比17%，其中男性与女性的比例约为2：1。而且，值得重视的是脱发人群呈现不断年轻化的趋势，有60%的人在25岁左右就有脱发迹象，30岁前有脱发困扰的人群占比已高达84%。

根据弗若斯特沙利文预测，2030年中国毛发健康服务市场规模将达1381亿元。另据灼识咨询报告显示，我国脱发患者人数由2016年的1.95亿人快速增长至2021年的2.67亿人，预计2026年将达到3.43亿人。

现代人的脱发烦恼催生了庞大的“脱发经济”，使得头发护理、植发赛道高速崛起。在《2022中国脱发生发品类白皮书》中显示，从2020年至2022年，外用生发药品消费规模与消费人数持续增长，其中，线上消费规模涨幅达到170%，得益于购买人数提升，MAT22Q1外用药市场规模达2.89亿元，同比增长50.2%。

同时，除了生发产品以外，植发机构市场也较火热，去年年底上市的雍禾植发，在今年天猫的咨询量同比增长415.80%。其折扣券的收藏数环比增长125.67%，加购数同比增长82.72%。据华泰证券数据显示，2020年我国脱发诊疗市场约200亿元，预计将有望于2031年脱发治疗市场达到1661亿元规模，由此可见，“头顶经济”开启了当代新消费浪潮的重要一极。

8家企业竞争脱发产品市场，蔓迪达霏欣形成“双寡头”

脱发包括生长期秃发、瘢痕性脱发、斑秃、雄脱等多种类型，最常见的就是“雄脱”，占所有脱发类型的90%以上，大多数雄脱患者都可以通过药物治疗得到比较明显的改善，目前使用最多的治疗脱发药物为米诺地尔（外用）。

据《泛美研究》梳理，目前国内共有8家企业涉及脱发产品，其中，上市企业为：振动医药、三生制药以及开拓药业。目前在这些企业当中，有6家生产的米诺地尔类产品获批，剂型包括凝胶剂、喷雾剂、酊剂以及搽剂4种。同时，还有两家企业也在脱发领域当中发力。

●《泛美研究》整理及制图 ●

1、三生制药：其核心产品米诺地尔酊（蔓迪）是早在2001年就在中国内地上市的非处方脱发药品。2021年报显示，按销售额计，在中国内地，米诺地尔酊市场拥有71.2%的市场份额，占主导地位。今年双十一期间，在京东大药房品牌成交榜TOP5中，蔓迪位于第三名。同时，三生制药的5%米诺地尔泡沫剂III期临床也已于今年8月底达到预设终点，将有望成为我国首个上市的米诺地尔泡沫剂型。泡沫剂将进一步巩固公司在脱发外用药物治疗领域中的领先地位，有望带来新一轮的业绩增长曲线。

2、振东制药：旗下产品达霏欣是其进军防脱生发市场的重要产品，该产品针对不同性别设计了两种不同浓度的米诺地尔搽剂，分别为2%和5%，消费者可根据实际情况来选择产品。公开数据显示，振东制药的达霏欣在OTC市场份额占比达到了46.33%，持续领跑米诺地尔品类市场。除了已经上市的成熟治脱药品，治疗脱发的新疗法也在不断推进。值得关注的是，在2021年度，达霏欣所有终端渠道销售额为3.03亿元，其中线上销售占比64%，零售药店占比18%，医院终端占比14%，植发机构占比4%。

3、开拓药业：在2022年8月3日宣布，其自主研发的外用雄激素受体拮抗剂福瑞他恩治疗男性雄激素性脱发的美国II期临床试验已于2022年8月1日完成所有121名患者入组。在国内，开拓药业则在推进该药三期临床试验。

另外，和其瑞医药宣布，其拥有全球权益的首创单抗新药HMI-115获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准开展治疗雄脱的二期临床试验申请。博士伦福瑞达、京卫制药、美达康华以及美商医药公司的米诺地尔相关药品已经上市获批，分摊部分市场。

百亿植发市场4家机构瓜分，大麦或将成为植发第二股

除了脱发产品比较景气以外，更多人也会选择直接植发来填补自己的秃发。据弗若斯特沙利文发布的数据显示，植发市场规模将从2020年的134亿元增长至到2030年的756亿元。

截至2021年12月31日，中国有超过100家毛发诊疗服务供货商。其中：雍禾、大麦微针植发、碧莲盛等全国连锁植发机构成为了全国化的龙头植发连锁机构，以下表格是目前国内重点植发机构情况对比。

●《泛美研究》整理及制图 ●

1、雍禾植发：

2021年年底上市的雍禾医疗在2022中报显示，截至2022年6月30日止六个月，雍禾医疗的植发业务收入为人民币5.53亿元，占总收入73.9％。目前雍禾已建立了一支由1198人组成的专业医疗团队，接受雍禾医疗植发手术的患者人数为21021人，而且，预计在2022年底，雍禾医疗全国的植发医疗机构的数量可接近70家。

2、新生植发：

新生医疗美容集团有限公司是一家集毛发种植、毛发养护为一体的现代化专业植发机构，公司总部位于江苏省南京市，业务辐射国内。新生植发是这四家机构里面起步最晚，但是发展迅猛，同时也是第一家引进美国ARTAS机器人植发的机构，可能也是因为起步较晚，所以在市场端主打性价比高。

3、大麦植发：

在6月29日，大麦植发已递交港股上市申请。目前，大麦是行业内首家提供微针植发的医疗集团，按收入计，也是中国一线城市最大的提供毛发诊疗服务的医疗集团， 2021年的市场份额为5.2%。

值得关注的是，根据大麦招股书，最近三年毛利率分别达到79.8%、75.9%及70.9%。2019年至2021年净利润分别为-1501.4万、6955.8万和6611.6万元。在毛利率上，“植发第一股”雍禾医疗在2019年至2021年的毛利率分别为72.6％、74.6％、72.9％，大麦植发与其可谓不相上下。

4、碧莲盛植发：

传统植发需要“剃发”的痛点显然让很多消费者望而却步，而碧莲盛在2020年推出的NHT（No haircut technology）不剃发手术便是新一代植发技术的代表，就整个植发行业来说，也是一项里程碑式的技术革新。据碧莲盛披露，截至2022年9月，其不剃发植发手术量已突破20000例。第三方机构的数据也显示，使用不剃发植发技术的用户中有92.8％来自碧莲盛。目前碧莲盛涵盖护理、产品、仪器、治疗方法等多个维度的非手术医学养护体系，相关的产品和服务项目已经超过30种。

脱发产品机会多，植发技术受关注

根据上两段内容的可观数据，可以看出，不管是脱发产品或者植发机构，都是潜在高度可期的蓝海市场。在整个脱发市场中，由于熬夜、压力大产生脱发会导致大部分人首选先用药物治疗，毕竟方便、价格低廉。而现在年轻消费者数量的增长不仅是因为脱发年轻化，也源于其形象提升心理的驱动。从近两年“发际线种植”的受欢迎程度就可以看出植发不再止于“治脱”，以“求美”为诉求的植发消费市场也正在扩大。

脱发生发品类市场目前蓬勃发展，尤其是在线上消费场景持续扩宽，能带来更多增长机会。达霏欣米诺地尔品类男女分治，男士5%浓度，女士2%浓度的消费理念已逐步建立，女性更青睐低浓度产品，因此，在振东制药在脱发产品领域占领不小份额。另外，三生制药的米诺地尔泡沫剂型也在临床期，未来将会搅动部分市场份额。由于目前脱发市场庞大，各大企业不仅是在米诺地尔这一个成分领域发力，像开拓药业利用外用雄激素受体拮抗剂来治疗脱发，和其瑞医药拥有新药HMI-115，并切已经临床期，因此，未来在脱发药品端具有较强竞争力，增量空间广阔。

植发市场端，从上述表格可以看出，目前雍禾植发机构数量最多，涉及区域面广泛，但是大麦植发目前也在追进“港股植发第二股”，另外，新生和碧莲盛的市场力量也不容小觑。而且植发行业是属于医疗行业，企业的品牌知名度、较佳的供货商关系、较大的客户群或较佳的财务、技术或营销资源，等等都需要有着重要的考量。因此，如何运用额外服务、超高治疗技术、药物或产品以获得或维持市场份额，都是各家企业慎重思量的。

综上，生发药品行业市场规模总体相对较小，但值得注意的是，生发药企的发展速度很快，因为在脱发人群快速增长的大背景下，目前市面上的防脱发药物仍然有限，亟需更多创新药出现，预示着其未来将有很大的增长潜力。植发行业植发作为医美行业的细分领域而备受关注，其渗透率也在逐年递增，由此催生植发机构在不断扩张、上市。未来脱发行业竞争逐渐白热化，谁将领跑行业，指日可待。