荣耀否认借壳 多元化股权结构能否成为上市助推器？

    本报记者 贾丽

    日前，荣耀终端有限公司（简称“荣耀”）或在A股借壳上市的消息不胫而走，引发多家被视为潜在借壳对象的上市公司股价波动，纷纷回应予以否认。

    12月6日，荣耀相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示：“有关荣耀借壳上市谣言不实。荣耀一直坚持公开透明的发展原则，也会持续多元化股权结构。”

    不过，荣耀近来在股东及经营层面动作不断，还是引发业界对其上市进程的猜想，其股权架构也进一步成为业界关注的焦点。

    “纵观荣耀目前的股东层面，已形成国资、第三方资本、供应链等多方力量并存的局面。传闻中的借壳对象中，不乏国资背景及手机产业链公司，且多家与荣耀形成交易关系。在上市之前，荣耀的股权关系、公司治理均需理顺及规范。”周爰咨询合伙人杨思亮接受《证券日报》记者采访时认为。

    股权结构中多方力量交织

    截至目前，所谓的借壳对象中，深城交、深纺织A、*ST日海、华昌达、波导股份等公司均已进行了否认。由此，相关公司的股价也如同坐上“过山车”，在连续多日大涨后，出现不小的跌幅。12月6日、7日，深纺织A、深城交、深振业A股价连续重挫。

    荣耀此轮上市消息的接连不断，与其刚刚完成的新一轮融资有关。工商信息显示，近日，完成融资后的荣耀发生工商变更，新增国信资本有限责任公司、京东方等6名股东。

    天眼查APP显示，目前，荣耀共有15位股东，其中9大股东均有深圳国资参与。新晋的6位股东中，国信资本为深圳市国资委间接控股的公司，不仅深圳国资再度增资加码，还有新的兼有国资背景及产业链资源企业加入，比如京东方。且在荣耀股东层面，部分股东背后也集结了多方力量，更是“蛰伏”了不少上市公司，这些企业不少也成为荣耀上市的“绯闻”对象。

    荣耀股东之一为深圳市星盟信息技术合伙企业（有限合伙）（下文简称星盟信息）。天眼查APP显示，北京松联科技有限公司持有星盟信息37.8%股份为其第一大股东，其他股东分别中电科太力（普天太力）通信科技有限公司、共青城爱施德创新投资合伙企业（有限合伙）、中国邮电器材集团有限公司、天音通信有限公司、深圳市鲲鹏展翼股权投资管理有限公司。

    其中，北京松联科技是华为、荣耀手机的重要渠道商；共青城爱施德的大股东为爱享投资，后者为老牌手机分销商爱施德的子公司；中电科太力、中邮器材、天音控股也均是国资控股的手机渠道商。另外，鲲鹏展翼由深圳市国资委间接控股。

    荣耀曾在去年宣布与北京松联科技、爱施德合作。荣耀CEO赵明彼时表示这是荣耀与爱施德、松联科技第五年签署战略合作协议。

    “目前，荣耀股东层面已形成国资、资金方、核心供应链等多方力量并存的现象。荣耀之所以能够崛起，也与其众多股东当中的各路实力渠道商及国资股东的支持密不可分。”千门资产投研总监宣继游对《证券日报》记者表示。

    多元股权结构有利有弊

    荣耀目前已然构建了多元化股权结构。不过从公开资料来看，此轮融资之后，荣耀各股东的具体持股比例并未公开。

    “上市前拥有多元化股权结构，有利于公司治理结构的合理化、财务及运营透明化，公司的重大行为需要经过民主决策，可以有效避免因一方股东的决策失误造成重大损失的可能性。然而，股权结构多元化，也易形成股权分散，股东之间产生利益分配不均、决策冲突、公司反应速度低等问题，从而影响决策效率。”北京市京师律师事务所律师许浩接受《证券日报》记者采访时表示。

    在宣继游看来，保持管理经营的独立性，是荣耀从华为分拆出来之后最需要完成的一件事情，企业需要在上市前梳理好股权结构及关联交易。

    “在多元化的股权结构下，荣耀保持独立运营，并与产业链企业联合研发，有助于自主可控发展。出资方及管理层团队有着明确的分工，深化公司规范运作，是未来荣耀快速发展及实现上市的关键因素。”杨思亮认为。

（编辑 白宝玉）