即使通胀快速下降，也要到2026年才能重回实际收入增加的局面

物价不断上涨，而人们的实际收入下降幅度超过50年来的水平。经济学家表示，应该不会再回头了。现在的工资会上涨，但还不够补偿损失。

连续几个月德国的通胀率都创下新高。10月份，德国的物价上涨速度比以往任何时候都快，达到了10.4%。对于个人而言，这意味着收入更少了。联邦统计局已经报告称，今年上半年实际收入下降了4.4%。下半年，由于通胀上升，收入下降会加剧。德国经济研究所 (DIW) 宏观经济学的负责人Alexander Krivoluzky说，“明年实际收入将继续下降。”过去两年加在一起，收入损失已经达到平均百分之十。

导致通货膨胀的原因——乌克兰战争及其所有后果——有望在来年逐渐结束。但是接下来会发生什么？德国人在能源危机期间遭受的损失之后将如何得到补偿？基本上有两种可能：

能源价格正在回落到乌克兰战争前的水平，因此价格上涨的所有产品再次变得更便宜。这将导致严重的通货紧缩浪潮，最终收入和价格将恢复到与危机前相同的比率。

价格仍处于目前的高位，但收入正在迎头赶上。届时工资和价格的比率将与危机前相同，只是处于更高的水平。

工资涨幅可能高达10%

无论发生这两种情况中的哪一种，Kriwoluzky 都确定：“家庭因高能源价格而损失的钱已经没了。”不会有可以替代损失资产的个人补偿。这位DIW的经济学家认为，“到目前为止，人们在很大程度上独自承担了损失。现在必须就未来的情况进行谈判。”

Ingolstadt的奥迪、Passau的供应商ZF和丹麦风力涡轮机制造商Vestas在石荷州的德国子公司等公司目前正在经历这些谈判。IG Metall工会因为集体薪资谈判不利在本周已经在呼吁数百家公司进行警告性罢工。IG Metall 要求加薪 8%，雇主只希望给予最高3000欧元合法免税的一次性付款。据工会称，有20 万工人会参加罢工。

Kriwoluzky说：“这种工资要求是绝对合理的。”工资增加 8% 到 10% 几乎可以抵消 2022 年的通货膨胀。但这不包括明年的物价上涨。因此这只是分担通货膨胀成本的一部分。公司将在利润锐减的过程中付出更高的工资，员工则要接受了实际工资水平的下降事实。尽管危机四伏，但德国140家最大的上市公司预计今年的利润平均将增加1500万欧元。汽车制造商大众、宝马和梅赛德斯-奔驰甚至会筹集120至170亿欧元，这比以往任何时候都多。Kriwoluzky 说，“现在情况会改变，”

自2021 年初以来，约有1100亿欧元从德国流出国外，以高价购买原材料和中间产品。那笔钱不可能回来了。Ifo 研究所负责经济预测的 Timo Wollmershäuser 说：“因此，必须针对实际收入的损失对分配给雇员和企业家的收入进行修正。”

即使是不受集体协议约束的公司，会将自己定位于 IG Metall 等工会正在达成的薪资协议。否则他们在人才竞争中获得优势。在低工资领域的收入也在改善，仅今年一年最低工资就上涨25% 。尽管如此，Kriwoluzky 表示，经验表明这不会对其他低收入群体造成任何压力。

实际收入要到2026年才会再次增加

当通货膨胀率下降时，工资就会上涨。消费者也不要对价格下跌抱有太大希望。当乌克兰战争结束时，天然气、电力和汽油的价格将再次下跌。但绝不会达到战前的水平。Krivoluzky 说， “我们将不再获得廉价的俄罗斯天然气。”俄乌战争造成了德国的“结构性断裂”。除非能够足够成功地扩大可再生能源，能源才会变得像几年前一样便宜。

因此，所有其他价格不会都到战前水平。需要用天然气制成的矿物肥料才能生长的食品价格不会下降，使用煤油动力飞机的长途旅行也不会。然而，并不是所有的东西都会像现在这样昂贵。Kriwoluzky认为，“在行业中竞争激烈的公司会首先降低价格。”例如，人们可以在线比较天然气和电力供应商以及所有产品的制造商的价格，然后挑选最便宜的供应商下单。再过几个月，竞争较少的商品价格将保持上涨。这也可能是超市的食品、街角的美发店、烤肉店或按摩院。

欧洲中央银行(ECB)不会允许价格下跌太多。Kriwoluzky说 “通货紧缩将是经济可能发生的最糟糕的事情。” 2014年油价大幅下跌的例子表明欧洲央行正在采取措施避免发生此类情况。欧洲央行与其他主要中央银行随后将利率降至负值并购买政府和公司债券，就是为了推高通胀。

毕竟“物价和工资的上涨比下降更容易。”如果通货紧缩期间物价大幅下跌，工资会再次下降。但这几乎无法完成，没有人愿意接受减薪。通货紧缩对债务人也很危险，他们债务价值会增加。在欧元区，这主要影响已经负债累累的国家，例如德国、法国、意大利和希腊。

因此，经济学家预期不会通货紧缩，而是通胀下降。然而，通货膨胀率要下降到战前水平还需要时间。Kriwoluzky 预计在 2025 年之前不会再次达到欧洲央行 2.0% 的通胀目标。实际收入最早可能会在 2026 年开始再次上升。之后，如果央行不采取行动，可能会有一段时间紧缩。