无糖食品赛道惊雷 “偏科生”业绩意外下滑

作者：JTloml

冬天来了，不减肥了，留点脂肪过冬！

相信不少人都信誓旦旦地立过减肥的Flag，也有不少人的口头禅是“吃饱了再减”，如今，新的理由又来了。

大多数人都逃不过糖的“魔爪”，吃糖口感甜蜜，使人产生幸福感，关键时刻还能充饥。生活中有什么不愉快的事都会来点甜的，缓解心情和压力。

随着生活水平的提高，人们已经逐渐从吃不饱、要吃饱、要吃好，演变成如今的吃太好，这也直接导致了患肥胖、“三高”等代谢综合症的人数持续增长。

对于摄糖过多的危害也逐渐受到重视。越来越多的人，尤其是Z世代、糖尿病人群和肥胖人群都发现了超量摄入蔗糖的危害。

无糖概念食品应运而生，也一直都是近些年的大热话题。市面上的无糖饮料、无糖零食、无糖烘焙等产品比比皆是，捧火了诸如元气森林、炫迈等一众品牌，在超市里更是有无糖食品专区陈列。

然而，无糖真的是灵丹妙药吗？

被无糖带火的“元气森林们”

提起无糖食品，不得不提1962年出现的健怡饮料，无糖食品赛道出现。1963年，可口可乐公司推出泰波可乐，推动了无糖食品行业兴起。到了2004年，木糖醇口香糖等添加人工甜味剂食品开始席卷市场。

在发达国家，无糖食品销量占休闲食品的三成以上。国内无糖食品起步较晚，20世纪90年代中期，无糖饮料、糕点、糖果等市场开始发展。

“元气森林们”也抓住了这一机遇。

以元气森林为代表的品牌们，以一系列眼花缭乱的营销手段直击消费者内心。

2016年成立的元气森林打着“0糖 0脂 0卡”的口号，借助互联网东风，成功将赤藓糖醇这股无糖风吹向消费圈，个性的包装、独具辨识度的LOGO，即使脱去了日系外衣，也让人眼前一亮。

2021年元气森林营收约70.2亿元，是2020年2. 6倍。

据媒体报道，元气森林2022年回款预计为80亿-90亿元，在资本市场上，元气森的公开估值也从2019年的37.5亿元，上升至2021年的150亿美元。

中国科学院《2021中国无糖饮料市场趋势洞察报告》数据显示，预计2025年无糖饮料市场规模将增至227.4亿元，5年内或将实现翻两番。

市场的火爆引得各大品牌竞相出击，农夫山泉、怡宝、康师傅、喜茶、奈雪的茶旗下都有无糖饮料产品。一时间无糖赛道百舸争流，消费者的选择范围增加，问题也随之而来。

部分地区经销商表示，元气森林2021年春天的人气王樱花白葡萄味苏打气泡水，2022年有些卖不动了，并将其称之为“夺命樱花白”。

当然，也有消费者表示，主要是收入不景气导致消费降级，这个价格就显得贵了，而且2-5元的价位可选择产品有很多。另一方面，口感和价格匹配度欠佳，代糖是否真的健康也尚存疑。

有消费者打趣道，曾经还能大摇大摆出入各种娱乐场所，今年点个外卖都要掂量掂量了。

代糖供应商业绩分化 “偏科生”业绩意外下滑

无糖市场的东风，带火的不仅是“元气森林们”，还有一众供应商们。

2022年2月份，三元生物正式登陆创业板。除了元气森林，农夫山泉、可口可乐、喜茶、今麦郎、达利集团、统一等知名企业都是三元生物的重要客户。

近日，三元生物披露三季报，2022年前三季度，实现营业收入5.63亿元，同比减少56.84%；实现净利润1.51亿元，同比减少65.70%。

作为代糖行业龙头，三元生物营收和净利润双双“腰斩”，“无糖饮料们”滞销传闻或并非空穴来风。

（数据来源：公司财报；制表：首席消费官）

2022年前三季度，三氯蔗糖和安赛蜜“一哥”金禾实业，实现营收55.28亿元，同比上升37.54%；实现净利润13.33亿元，同比上升86.79%。

2022年前三季度，木糖醇龙头华康股份实现营收15.88亿元，同比上升33.71%，实现净利润2.55亿元，同比上升38.61%。

2022年前三季度，保龄宝实现营收20.81亿元，同比上升0.2%，实现净利润1.11亿元，同比下滑31%。

比较而言，三元生物偏科严重，九成的营收来自赤藓糖醇，而金禾实业、保龄宝等企业采用的是多品类全线发展。

无糖气泡水使用了赤藓糖醇，气泡水的走量将会对三元生物产生直接影响。

无糖可乐、雪碧、芬达等销量更大的碳酸饮料采用的代糖为传统的阿斯巴甜和安赛蜜，无糖饮料企业多是多种代糖综合使用。

所以并不是代糖行业不香了，无糖食品依旧是一个热门课题。

无糖饮料市场下一步怎么玩

疫情唤醒的健康生活趋势下，越来越多的年轻消费者愿意对成分健康、设计美观、口感独特的无糖产品买单。

“元气森林们”的崛起就是很好的例子。

消费者原意为更健康的生活方式付出更多，如何结合当代年轻人消费喜好，研发出更加新颖健康丰富的产品，是未来无糖食品企业需要考虑的课题。

无糖食品绝不局限于饮料行业，良品铺子、三只松鼠、百草味、好利来等零食糕点企业正在对无糖食品行业发起攻势。

部分企业研发新品时，在无糖的基础上，还会考虑到产品的“功能性”，例如添加益生菌、助眠、解压成分，打造新的附加卖点。

在品控方面，原材料作为饮品发展的核心环节和主要成本项，上游领域的争夺赛已然拉开帷幕。

为确保顾客能获得稳定、优质的产品体验，元气森林投产自建工厂，着力打造优质原料供应，实现从代工厂到自建工厂的品牌跨越。

“元气森林们”如何继续“元气满满”和打造爆款值得进一步关注。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）