直击业绩会 环旭电子(601231.SH)：对完成经营目标有信心 郑州富士康产能下降对Q4营收影响较小

智通财经APP获悉，11月17日，环旭电子(601231.SH)在2022年第三季度业绩说明会上表示，公司2022年第四季度及全年经营目标：第四季单季营业收入同比增长8%以上，预计全年营业收入同比增长将超过25%，公司对完成该经营目标有信心。目前大客户以外的模组化产品，营收规模今年预计会超过4亿美金，其中占比较大的是WiFi6E模组。就WiFi7技术普及预期看，预计在2024年下半年智能手机有望导入WiFi7相关的模块。产能方面，惠州厂今年已经正常投产，预计今年年底、明年年初会完成搬迁。目前看到富士康的郑州工厂在政府的协调和帮助下持续恢复产能。对公司11月份的WiFi、UWB模组出货量会有一点影响，但预计影响不大，受到影响的部分预计在12月份是有机会能够补回来。

据环旭电子介绍，公司目前已经在欧洲、亚洲、非洲、北美洲设立了28个生产据点，其中有11个生产据点具有ISO/IATF16949车电业务认证资格。2022年前三季度，公司实现营业收入495.30亿元，特别是2022年第三季度实现营业收入205.90亿元，同比增长44.54%，远超原定经营目标并创下了营业收入单季新高。2022年第四季度及全年经营目标：第四季单季营业收入同比增长8%以上，预计全年营业收入同比增长将超过25%。

此外，公司前三季度营业毛利51.0亿元，金额已接近去年全年水平，营业毛利率为10.3%。实现净利润21.7亿元，同比增幅高达93.6%，净利润率4.4%。公司预计今年第四季度单季营业利润率与上半年平均水平相当，预计今年全年度营业利润率将超过2021年下半年旺季水平。

环旭电子表示，公司服务的大客户是最强势的智能手机品牌，根据市场调研机构Canalys发布的报告，今年第三季度，全球手机出货量同比下降，市场份额达到18%、排名第二的大客户，手机售价虽然较高，但却是唯一在市场份额排名前五的手机厂商中实现正向成长的品牌。公司和消费电子相关的产品，主要是SiP模组，主要供货给A客户，一直保持优势市场份额。因此，环旭电子受通胀压力造成的消费电子需求下滑影响非常有限，公司对完成2022年第四季度的经营目标有信心。

环旭电子指出，目前大客户以外的模组化产品，营收规模今年预计会超过4亿美金。其中占比较大的是WiFi6E模组。其他产品，诸如智能手环、智能手表、智能音箱等产品相关的SiP模组，公司均有量产出货。在AR/VR领域，公司WiFi6E模组有少量收入，公司也在配合客户研发集成度更高的用于AR/VR的SiP模组。

针对WiFi7的普及，环旭电子认为，就WiFi7技术普及预期看，预计在2024年下半年，智能手机有望导入WiFi7相关的模块。届时，不仅现在iOS系统的手机，还有安卓系统的手机，都会开始应用SiP模组方案，这也使得未来SiP模组的使用量会有比较大幅度的成长潜力。现在智能手机中安卓手机仍占大部分市场，对环旭电子而言，是通讯模块方面非常大的业务机会。除了WiFi7，相信未来在毫米波天线模块上，无论是5G还是6G，应该也是SiP模组的应用领域。

值得注意的是，在被问及郑州富士康产能下降是否会影响公司的手机相关SiP后续的生产出货安排时，环旭电子表示，目前看到富士康的郑州工厂在政府的协调和帮助下持续恢复产能。对公司11月份的WiFi、UWB模组出货量会有一点影响，但预计影响不大。受到影响的部分，预计在12月份是有机会能够补回来。客户也在调整郑州基地之外，其他厂商比如和硕、富士康深圳基地的组装产能。所以，郑州富士康出现的产能下降问题对第四季度营收影响较小。

惠州厂方面，环旭电子指出，惠州厂今年已经正常投产，预计今年年底、明年年初会完成搬迁。新建的惠州厂是按照智能工厂要求建设的，它的装备水平、生产效率、规划产能都优于深圳厂现有水平，前期主要是承接深圳厂现有的视讯产品、电子智能产品以及系统组装业务，后期将逐步承接其他新增的业务，也会扩建新的产线。

有投资者指出，近期有厂商被大客户移除供应链或砍单，关于公司未来是否面临此类风险，环旭电子回应称，公司电子服务大客户的产品主要是用于智能手机、手表和耳机的SiP模组，提供的是关键部件，并没有涉及到产品的系统组装。所以目前产业链上发生的事情，对环旭电子没有影响。在客户结构上，仅仅依赖单一客户的确也存在风险，供应链上的公司也需要积极发展多元化的客户，或者发展其他品类的产品，尽量减少对单一客户、单一产品领域的依赖，这样会使得在运营上更加稳健。